As vendas a retalho de Singapura passaram a terreno de contra\u00e7\u00e3o em maio, com a leitura em cadeia a recuar para -2,3% face a 0,3% anteriormente. Esta mudan\u00e7a representa uma invers\u00e3o acentuada do momentum de curto prazo do consumo.<\/p>\n
O dado mais recente indica que os volumes de vendas diminu\u00edram no m\u00eas, refor\u00e7ando um tom mais fraco nas condi\u00e7\u00f5es de procura interna. Na leitura anterior, as vendas a retalho tinham subido 0,3%, mas o resultado de -2,3% em maio aponta para um recuo generalizado no per\u00edodo.<\/p>\n
A queda significativa das vendas a retalho em Singapura para -2,3% em maio aponta para uma desacelera\u00e7\u00e3o clara da procura dos consumidores. Trata-se de um indicador relevante de fragilidade econ\u00f3mica dom\u00e9stica. Vemos isto como um sinal de alerta para os pr\u00f3ximos dados de crescimento do segundo trimestre.<\/p>\n
Perante estes n\u00fameros, consideramos que o d\u00f3lar de Singapura est\u00e1 vulner\u00e1vel, sobretudo face ao d\u00f3lar norte-americano. \u00c0 medida que a Reserva Federal dos EUA continua a sinalizar uma pol\u00edtica de taxas de juro \u201cmais altas por mais tempo\u201d, esta diverg\u00eancia dever\u00e1 pressionar em alta o par cambial USD\/SGD. Estamos agora a posicionar-nos para um poss\u00edvel movimento em dire\u00e7\u00e3o ao n\u00edvel de 1,3750 nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Esta fraqueza do consumo \u00e9 tamb\u00e9m um sinal baixista para o Straits Times Index (STI), em particular para as empresas dependentes do consumo dom\u00e9stico. Antecipamos maior volatilidade e estamos a considerar a compra de op\u00e7\u00f5es de venda (puts) sobre o STI como forma de beneficiar de, ou proteger contra, uma potencial corre\u00e7\u00e3o. Uma queda da confian\u00e7a dos consumidores traduz-se frequentemente de forma direta no desempenho bolsista.<\/p>\n
Os \u00faltimos n\u00fameros da infla\u00e7\u00e3o refor\u00e7am esta perspetiva, com o IPC subjacente (core CPI) de Singapura a ter abrandado recentemente para 2,8%, sugerindo que a procura est\u00e1 efetivamente a arrefecer. Estamos agora focados nas estimativas preliminares do PIB do 2.\u00ba trimestre, previstas para meados de julho. Um PIB abaixo do esperado confirmaria a nossa vis\u00e3o cautelosa e provavelmente desencadearia a pr\u00f3xima pernada de queda.<\/p>\n
Historicamente, invers\u00f5es bruscas nas vendas a retalho t\u00eam muitas vezes antecedido corre\u00e7\u00f5es econ\u00f3micas mais amplas. Observ\u00e1mos um padr\u00e3o semelhante, embora mais severo, no in\u00edcio de 2020, quando a queda acentuada do retalho foi um indicador avan\u00e7ado de uma corre\u00e7\u00e3o significativa dos mercados. Este precedente refor\u00e7a a nossa decis\u00e3o de adotar uma postura mais defensiva e baixista nas nossas estrat\u00e9gias de trading.<\/p>\n\n\n\n