Os pre\u00e7os do ouro no Paquist\u00e3o recuaram na segunda-feira, segundo dados da FXStreet. O metal foi cotado a 37.215,24 PKR por grama, face a 37.346,06 PKR na sexta-feira, enquanto o pre\u00e7o por tola desceu para 434.066,60 PKR, a partir de 435.597,20 PKR. A FXStreet indicou ainda o pre\u00e7o em 372.147,90 PKR por 10 gramas e 1.157.524,00 PKR por on\u00e7a troy, com os n\u00edveis locais a serem derivados da cota\u00e7\u00e3o internacional atrav\u00e9s da taxa de c\u00e2mbio USD\/PKR e atualizados diariamente no momento da publica\u00e7\u00e3o; os valores apresentados s\u00e3o indicativos e podem divergir das cota\u00e7\u00f5es do mercado dom\u00e9stico.<\/p>\n
O ouro \u00e9 habitualmente encarado como reserva de valor, prote\u00e7\u00e3o contra a infla\u00e7\u00e3o e a desvaloriza\u00e7\u00e3o cambial, e ativo-ref\u00fagio em per\u00edodos de stress nos mercados. Os bancos centrais s\u00e3o os maiores detentores; de acordo com o World Gold Council, adicionaram 1.136 toneladas avaliadas em cerca de 70 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares em 2022, a maior compra anual de que h\u00e1 registo. O metal move-se frequentemente de forma inversa ao d\u00f3lar norte-americano e aos Treasuries dos EUA, podendo tamb\u00e9m enfraquecer quando os ativos de risco sobem; sendo um ativo sem rendimento, taxas de juro mais baixas tendem a apoiar os pre\u00e7os, enquanto custos de financiamento mais elevados podem pression\u00e1-los.<\/p>\n
Tendo em conta a ligeira queda dos pre\u00e7os do ouro, interpretamos este movimento como um reflexo de flutua\u00e7\u00f5es cambiais de curto prazo, e n\u00e3o como uma altera\u00e7\u00e3o do cen\u00e1rio fundamental do metal. O verdadeiro motor \u00e9 o pre\u00e7o internacional, XAU\/USD, e o seu comportamento recente est\u00e1 diretamente ligado aos dados econ\u00f3micos dos EUA. Os operadores de derivados devem, por isso, olhar para al\u00e9m dos pre\u00e7os locais e concentrar-se na leitura macroecon\u00f3mica global.<\/p>\n
Estamos a acompanhar de perto as a\u00e7\u00f5es da Reserva Federal dos EUA, dado que o ouro \u00e9 muito sens\u00edvel \u00e0s expectativas de taxas de juro. Com o mais recente relat\u00f3rio do \u00cdndice de Pre\u00e7os no Consumidor (CPI) a mostrar uma infla\u00e7\u00e3o persistente em 3,4%, \u00e9 pouco prov\u00e1vel que a Fed sinalize cortes agressivos das taxas num futuro pr\u00f3ximo. Isto constitui um fator adverso para o ouro (um ativo sem rendimento) e apoia um d\u00f3lar forte, com o \u00edndice DXY atualmente a manter-se firme acima do n\u00edvel 105.<\/p>\n
Apesar de um d\u00f3lar forte, vemos um suporte relevante sob o pre\u00e7o do ouro, sustentado por uma procura muito elevada dos bancos centrais. O Banco Popular da China prolongou a sua sequ\u00eancia de compras de ouro para 20 meses consecutivos, um sinal claro de uma estrat\u00e9gia de longo prazo para reduzir a depend\u00eancia do d\u00f3lar nas reservas. Esta compra consistente fornece um suporte subjacente robusto e sugere que quedas significativas de pre\u00e7o ser\u00e3o vistas como oportunidades de compra por grandes institui\u00e7\u00f5es.<\/p>\n
Historicamente, o ouro tende a ter bom desempenho em per\u00edodos de incerteza geopol\u00edtica e abrandamento econ\u00f3mico, funcionando como ativo-ref\u00fagio. Requando \u00e0 incerteza durante a pandemia de 2020 ou \u00e0 crise financeira de 2008, o ouro valorizou \u00e0 medida que os investidores fugiam de ativos mais arriscados. Acreditamos que as atuais preocupa\u00e7\u00f5es com o abrandamento do crescimento global e as tens\u00f5es geopol\u00edticas persistentes continuar\u00e3o a alimentar esta procura por ativos-ref\u00fagio nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Para os traders, isto cria um ambiente prop\u00edcio a estrat\u00e9gias de volatilidade com op\u00e7\u00f5es. Os sinais contradit\u00f3rios de uma Fed restritiva (\u201chawkish\u201d) versus uma forte procura dos bancos centrais sugerem que o ouro poder\u00e1 permanecer num intervalo, tornando estrat\u00e9gias como strangles potencialmente rent\u00e1veis. Considerar\u00edamos tamb\u00e9m a compra de op\u00e7\u00f5es call em quedas de pre\u00e7o abaixo de n\u00edveis t\u00e9cnicos-chave, usando o forte suporte fundamental como base para um potencial ressalto.<\/p>\n\n\n\n