O USD\/CAD prolongou a sua subida pela segunda sess\u00e3o consecutiva, mantendo-se perto de 1,4210 na sess\u00e3o asi\u00e1tica de segunda-feira. O movimento ocorreu num contexto de fortalecimento do d\u00f3lar norte-americano, com os mercados a inclinarem-se para um maior aperto da Reserva Federal ainda este ano. Esta expectativa mant\u00e9m-se mesmo com o abrandamento das preocupa\u00e7\u00f5es inflacionistas mais generalizadas, apoiado por melhores condi\u00e7\u00f5es de transporte de petr\u00f3leo atrav\u00e9s do Estreito de Ormuz.<\/p>\n\n
O d\u00f3lar canadiano, no entanto, poder\u00e1 encontrar suporte em pre\u00e7os do crude mais firmes, enquanto os traders de energia se mant\u00eam cautelosos. O tr\u00e1fego no Estreito de Ormuz estabilizou at\u00e9 domingo, depois de v\u00e1rios petroleiros terem feito desvios sem explica\u00e7\u00e3o no s\u00e1bado, enquanto a OPEP+ aprovou um aumento de produ\u00e7\u00e3o de 188.000 barris por dia para o pr\u00f3ximo m\u00eas, liderado pela Ar\u00e1bia Saudita e pela R\u00fassia, reavivando preocupa\u00e7\u00f5es com um potencial excesso de oferta. Nos mercados de taxas, a ferramenta CME FedWatch aponta para uma probabilidade de 77,3% de subidas de juros at\u00e9 ao final do ano, e a aten\u00e7\u00e3o vira-se agora para a divulga\u00e7\u00e3o, na quarta-feira, das atas da reuni\u00e3o de pol\u00edtica monet\u00e1ria de junho da Fed, em busca de mais orienta\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n
Vemos o par USD\/CAD a negociar perto de um m\u00e1ximo de v\u00e1rios anos em torno de 1,4210, um n\u00edvel que n\u00e3o era observado de forma consistente desde a volatilidade do in\u00edcio de 2024. Esta for\u00e7a \u00e9 impulsionada por um d\u00f3lar norte-americano robusto, mas \u00e9 necess\u00e1rio cautela, uma vez que o d\u00f3lar canadiano encontra suporte em pre\u00e7os do petr\u00f3leo firmes. Esta tens\u00e3o entre uma Fed mais agressiva e custos energ\u00e9ticos elevados cria um ambiente de negocia\u00e7\u00e3o complexo.<\/p>\n\n
O mercado petrol\u00edfero \u00e9 uma vari\u00e1vel-chave, com o crude West Texas Intermediate (WTI) atualmente perto de 88 d\u00f3lares por barril, a apoiar o \u201cloonie\u201d. No entanto, a recente decis\u00e3o da OPEP+ de aumentar a produ\u00e7\u00e3o em 188.000 barris por dia sinaliza um esfor\u00e7o para limitar os pre\u00e7os, podendo restringir um maior fortalecimento do CAD. Qualquer nova disrup\u00e7\u00e3o no Estreito de Ormuz poder\u00e1 rapidamente fazer subir os pre\u00e7os do petr\u00f3leo e inverter a tend\u00eancia ascendente do par.<\/p>\n\n
Do outro lado, o momentum do d\u00f3lar norte-americano \u00e9 ineg\u00e1vel, alimentado pelas expectativas de mais subidas de juros pela Reserva Federal. O s\u00f3lido relat\u00f3rio de emprego de junho, que mostrou a economia dos EUA a criar mais de 250.000 postos de trabalho, refor\u00e7ou a convic\u00e7\u00e3o do mercado numa Fed mais agressiva. A ferramenta CME FedWatch mostra agora uma probabilidade de 77,3% de, pelo menos, mais uma subida de juros at\u00e9 ao final de 2026.<\/p>\n\n
Tendo em conta estas for\u00e7as opostas, consideramos que apostar na volatilidade \u00e9 a estrat\u00e9gia mais prudente para as pr\u00f3ximas semanas. A volatilidade impl\u00edcita das op\u00e7\u00f5es USD\/CAD a um m\u00eas subiu para 9,2%, sugerindo que o mercado est\u00e1 a precificar um movimento significativo. Estamos a considerar \u201clong straddles\u201d, que beneficiariam de uma rutura acentuada em qualquer dire\u00e7\u00e3o ap\u00f3s a divulga\u00e7\u00e3o, na quarta-feira, das atas da reuni\u00e3o da Fed.<\/p>\n\n
Para quem tem uma vis\u00e3o direcional, favorecemos a compra de op\u00e7\u00f5es de compra (call) sobre USD\/CAD para acompanhar a tend\u00eancia de for\u00e7a do d\u00f3lar norte-americano. No entanto, isto deve ser feito com cautela, uma vez que uma subida s\u00fabita dos pre\u00e7os do petr\u00f3leo representa um risco significativo. Historicamente, eventos geopol\u00edticos t\u00eam provocado quedas acentuadas e tempor\u00e1rias neste par, tornando essencial gerir cuidadosamente o tamanho das posi\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n
Todas as aten\u00e7\u00f5es est\u00e3o agora na divulga\u00e7\u00e3o das atas da reuni\u00e3o de pol\u00edtica monet\u00e1ria de junho da Fed, esta quarta-feira. Este evento ir\u00e1 ou confirmar o \u201cpricing\u201d agressivo de subidas de juros por parte do mercado, provavelmente empurrando o USD\/CAD para cima, ou introduzir uma surpresa mais dovish, que poder\u00e1 desencadear uma corre\u00e7\u00e3o acentuada. Devemos estar posicionados para um aumento da a\u00e7\u00e3o dos pre\u00e7os imediatamente ap\u00f3s a divulga\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n