O NZD\/USD recuou ap\u00f3s dois dias de ganhos, a negociar perto de 0,5690 durante a sess\u00e3o asi\u00e1tica de segunda-feira, \u00e0 medida que o d\u00f3lar neozeland\u00eas enfraqueceu ap\u00f3s o ANZ World Commodity Price Index, que caiu 1,0% em junho com o abrandamento das tens\u00f5es no M\u00e9dio Oriente e a descida dos pre\u00e7os do petr\u00f3leo. O \u201cshadow board\u201d do NZIER foi descrito como quase equilibrado antes da decis\u00e3o de pol\u00edtica monet\u00e1ria de julho, enquanto os seus membros convergiram numa vis\u00e3o de m\u00e9dio prazo de que a Official Cash Rate dever\u00e1 subir para 3,00%\u20133,25% ao longo dos pr\u00f3ximos 12 meses.<\/p>\n
O ANZ espera que o Reserve Bank of New Zealand aumente a OCR em 25 pontos base, para 2,50%, na pr\u00f3xima quarta-feira, apesar da queda dos pre\u00e7os globais do petr\u00f3leo e num contexto de riscos inflacionistas persistentes e de uma moeda dom\u00e9stica mais fraca. Entretanto, o par tamb\u00e9m cedeu \u00e0 medida que o d\u00f3lar norte-americano ganhou for\u00e7a com as expectativas de m\u00faltiplas subidas de taxas por parte da Reserva Federal ainda este ano, mesmo com as preocupa\u00e7\u00f5es com a infla\u00e7\u00e3o a moderarem \u00e0 medida que os fluxos de petr\u00f3leo normalizam atrav\u00e9s do Estreito de Ormuz. O CME FedWatch mostrou os mercados a atribu\u00edrem uma probabilidade de 77,3% a subidas de taxas at\u00e9 ao final do ano, e a aten\u00e7\u00e3o volta-se para as atas da reuni\u00e3o de junho da Fed, com divulga\u00e7\u00e3o prevista para quarta-feira.<\/p>\n
Consideramos que o par NZD\/USD enfrenta press\u00e3o descendente imediata, a negociar em torno de 0,5690. Esta fraqueza \u00e9 impulsionada por uma queda recente de 1,0% no World Commodity Price Index e por um d\u00f3lar norte-americano mais forte. Esta tend\u00eancia representa um desafio no curto prazo para o \u201cKiwi\u201d, mesmo com um banco central potencialmente mais \u201chawkish\u201d.<\/p>\n
Para n\u00f3s, o principal acontecimento ser\u00e1 a reuni\u00e3o do Reserve Bank of New Zealand na pr\u00f3xima quarta-feira, 15 de julho de 2026. Embora o mercado esteja a antecipar uma subida de 25 pontos base na Official Cash Rate, permanece uma incerteza significativa quanto ao tom do RBNZ. Devemos, por isso, antecipar volatilidade e considerar estrat\u00e9gias que possam beneficiar de movimentos bruscos de pre\u00e7o em qualquer dire\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
Do outro lado do par, a for\u00e7a do d\u00f3lar norte-americano est\u00e1 bem sustentada pelas expectativas de subidas de taxas por parte da Reserva Federal. O mais recente relat\u00f3rio do emprego nos EUA mostrou o desemprego a manter-se num n\u00edvel baixo de 3,7%, e a ferramenta CME FedWatch indica que os mercados est\u00e3o a atribuir uma probabilidade de 77,3% a novas subidas at\u00e9 ao final do ano. Estaremos atentos \u00e0s atas da reuni\u00e3o da Fed nesta quarta-feira, 8 de julho, para detetar qualquer altera\u00e7\u00e3o no seu posicionamento \u201chawkish\u201d.<\/p>\n
Fatores externos tamb\u00e9m est\u00e3o a pesar sobre o d\u00f3lar neozeland\u00eas, limitando o seu potencial de valoriza\u00e7\u00e3o. A China, o maior parceiro comercial da Nova Zel\u00e2ndia, acabou de reportar o Caixin Manufacturing PMI em 50,1, indicando apenas uma expans\u00e3o econ\u00f3mica marginal. Estes dados pouco animadores da China sugerem menor procura pelas exporta\u00e7\u00f5es da Nova Zel\u00e2ndia.<\/p>\n
Al\u00e9m disso, os pre\u00e7os dos lactic\u00ednios, um fator-chave para o \u201cKiwi\u201d, t\u00eam abrandado recentemente. O mais recente leil\u00e3o da Global Dairy Trade mostrou uma descida de 0,5% no \u00edndice de pre\u00e7os, refor\u00e7ando a narrativa de fraqueza das mat\u00e9rias-primas. At\u00e9 vermos uma recupera\u00e7\u00e3o significativa nos lactic\u00ednios e dados mais fortes da China, ser\u00e1 dif\u00edcil para o NZD sustentar uma valoriza\u00e7\u00e3o expressiva.<\/p>\n
Perante estes sinais contradit\u00f3rios, acreditamos que o NZD\/USD permanecer\u00e1 sob press\u00e3o na aproxima\u00e7\u00e3o \u00e0 decis\u00e3o do RBNZ. Estamos a preparar-nos para um potencial aumento da volatilidade e a analisar estrat\u00e9gias com op\u00e7\u00f5es, como \u201cstraddles\u201d, para capitalizar a incerteza do mercado em torno do an\u00fancio de 15 de julho. Embora a perspetiva de m\u00e9dio prazo para o RBNZ seja \u201chawkish\u201d, a for\u00e7a imediata do d\u00f3lar norte-americano sugere que quaisquer ganhos do \u201cKiwi\u201d dever\u00e3o ser limitados.<\/p>\n\n\n\n