Os an\u00fancios de emprego do ANZ na Austr\u00e1lia recuaram 0,2% em junho, invertendo a subida de 1,8% registada no m\u00eas anterior. O movimento aponta para um ligeiro abrandamento na procura de m\u00e3o de obra reportada, ap\u00f3s a alta de maio.<\/p>\n
A queda de junho deixa a publicidade de vagas ligeiramente mais baixa em termos mensais, enquanto o ganho anterior de 1,8% foi parcialmente anulado. A s\u00e9rie do ANZ \u00e9 acompanhada de perto como sinal de curto prazo das inten\u00e7\u00f5es de contrata\u00e7\u00e3o e do dinamismo do mercado de trabalho.<\/p>\n
A descida dos An\u00fancios de Emprego do ANZ para -0,2% \u00e9 um sinal claro de que o mercado de trabalho australiano est\u00e1 a perder dinamismo. Vemos isto como um indicador antecedente para os futuros dados oficiais de emprego, que provavelmente ir\u00e3o mostrar uma taxa de desemprego em subida. Isto refor\u00e7a a nossa vis\u00e3o de que o Reserve Bank of Australia (RBA) ser\u00e1 for\u00e7ado a adotar uma postura mais dovish nos pr\u00f3ximos meses.<\/p>\n
Perante este cen\u00e1rio, estamos a posicionar-nos para um d\u00f3lar australiano mais fraco. Estamos a comprar op\u00e7\u00f5es put sobre o AUD\/USD com vencimento em setembro e outubro, visando um movimento abaixo do n\u00edvel de 0,6500. Esta vis\u00e3o \u00e9 apoiada pelos mais recentes dados trimestrais do IPC, que mostraram a infla\u00e7\u00e3o a cair para 3,1%, dando ao RBA mais margem para considerar um al\u00edvio da pol\u00edtica monet\u00e1ria.<\/p>\n
Vemos tamb\u00e9m valor nos futuros de taxas de juro, uma vez que o mercado ainda n\u00e3o est\u00e1 a incorporar totalmente a possibilidade de cortes de taxas antes do final do ano. Estamos a refor\u00e7ar posi\u00e7\u00f5es longas nos contratos de futuros de obriga\u00e7\u00f5es do Governo australiano a 3 anos. Historicamente, estes contratos s\u00e3o muito sens\u00edveis a mudan\u00e7as nas expectativas de pol\u00edtica do RBA e tendem a valorizar de forma significativa \u00e0 medida que aumenta a especula\u00e7\u00e3o sobre cortes de taxas.<\/p>\n
No caso do ASX 200, a situa\u00e7\u00e3o cria incerteza, colocando o benef\u00edcio de taxas mais baixas contra o risco de desacelera\u00e7\u00e3o do crescimento. Para navegar este contexto, estamos a comprar volatilidade atrav\u00e9s de straddles at-the-money no \u00edndice XJO. Esta estrat\u00e9gia permite-nos lucrar com um movimento significativo do mercado em qualquer dire\u00e7\u00e3o, o que antecipamos \u00e0 medida que o mercado digere estes dados econ\u00f3micos contradit\u00f3rios.<\/p>\n
No segmento de op\u00e7\u00f5es sobre a\u00e7\u00f5es, estamos a estabelecer posi\u00e7\u00f5es bearish em setores sens\u00edveis \u00e0s taxas e c\u00edclicos, como banca e recursos. Estamos a comprar puts sobre os principais bancos, que enfrentam press\u00e3o sobre as margens devido a taxas mais baixas e ao abrandamento do crescimento do cr\u00e9dito. Em contrapartida, estamos a comprar com cautela op\u00e7\u00f5es call sobre setores defensivos e com dividendos, como utilities, que se tornam mais atrativos num ambiente de taxas mais baixas.<\/p>\n\n\n\n