O indicador de infla\u00e7\u00e3o TD Securities\u2013Melbourne Institute da Austr\u00e1lia recuou 0,4% em termos mensais em junho, acelerando o ritmo de queda face ao recuo de 0,3% observado na leitura anterior. O dado sugere uma contra\u00e7\u00e3o ligeiramente mais r\u00e1pida do indicador no \u00faltimo m\u00eas.<\/p>\n
A publica\u00e7\u00e3o compara o resultado de junho (-0,4%) com o do m\u00eas anterior (-0,3%), sinalizando uma descida mensal 0,1 pontos percentuais mais profunda. N\u00e3o foi disponibilizada qualquer discrimina\u00e7\u00e3o adicional para al\u00e9m do valor de refer\u00eancia.<\/p>\n
O indicador de infla\u00e7\u00e3o de junho mostra uma queda mensal dos pre\u00e7os de 0,4%, aprofundando a descida de 0,3% registada em maio. Este segundo m\u00eas consecutivo de press\u00e3o deflacionista indica que o Reserve Bank of Australia (RBA) poder\u00e1 ser for\u00e7ado a afastar-se da atual postura neutra. Consideramos que a probabilidade de um corte de taxas no pr\u00f3ximo trimestre aumentou substancialmente.<\/p>\n
Face a este cen\u00e1rio, estamos a posicionar-nos para taxas de juro mais baixas atrav\u00e9s de posi\u00e7\u00f5es longas em futuros de obriga\u00e7\u00f5es do Tesouro australiano a 3 anos. \u00c0 medida que aumentam as expectativas de um corte de taxas, as yields das obriga\u00e7\u00f5es dever\u00e3o cair, levando \u00e0 subida do pre\u00e7o destes contratos de futuros. O mercado j\u00e1 atribui uma probabilidade superior a 70% a um corte de 25 pontos base na reuni\u00e3o de setembro do RBA, um aumento acentuado face aos 35% da semana passada.<\/p>\n
Um RBA mais dovish dever\u00e1 pressionar o d\u00f3lar australiano, tornando-o menos atrativo para deter. Por isso, estamos a comprar op\u00e7\u00f5es put sobre AUD\/USD, definindo pre\u00e7os de exerc\u00edcio abaixo do n\u00edvel t\u00e9cnico-chave de suporte em 0,6500. Esta leitura \u00e9 refor\u00e7ada pelo abrandamento dos pre\u00e7os do min\u00e9rio de ferro, que ca\u00edram 8% no \u00faltimo m\u00eas, enfraquecendo ainda mais o suporte fundamental da moeda.<\/p>\n
No mercado acionista, a perspetiva de custos de financiamento mais baixos poder\u00e1 funcionar como um vento favor\u00e1vel para as a\u00e7\u00f5es. Estamos a refor\u00e7ar posi\u00e7\u00f5es longas em futuros sobre o \u00edndice ASX 200, uma vez que setores sens\u00edveis \u00e0s taxas, como o imobili\u00e1rio e a banca, tendem a ter um bom desempenho num contexto de flexibiliza\u00e7\u00e3o. Historicamente, como no ciclo de cortes do RBA em 2019, os mercados subiram em antecipa\u00e7\u00e3o e ap\u00f3s redu\u00e7\u00f5es das taxas impulsionadas por dados de infla\u00e7\u00e3o fracos.<\/p>\n\n\n\n