O USD\/JPY subiu ligeiramente na sexta-feira, em condi\u00e7\u00f5es de baixa liquidez em torno do feriado do Dia da Independ\u00eancia nos EUA, com o D\u00f3lar dos EUA a estabilizar face ao Iene japon\u00eas ap\u00f3s a queda de quinta-feira, desencadeada por dados mais fracos do mercado de trabalho norte-americano. O par negociava perto de 161,30 no momento da reda\u00e7\u00e3o, depois de ter tocado anteriormente um m\u00ednimo de duas semanas de 160,49 na sess\u00e3o asi\u00e1tica. O recuo seguiu-se a uma divulga\u00e7\u00e3o mais fraca do relat\u00f3rio de Emprego N\u00e3o-Agr\u00edcola (Nonfarm Payrolls), que pressionou em baixa os rendimentos dos Treasuries dos EUA \u00e0 medida que os mercados reavaliaram por quanto tempo a Reserva Federal poder\u00e1 manter uma pol\u00edtica restritiva; mais tarde, o D\u00f3lar recuperou \u00e0 medida que os investidores ajustaram o posicionamento ap\u00f3s a venda inicial.<\/p>\n\n
Numa base de quatro horas, o USD\/JPY situava-se em 161,29, praticamente em cima da SMA de 100 per\u00edodos em 161,29, o que aponta para um enquadramento neutro no curto prazo, com o pre\u00e7o em consolida\u00e7\u00e3o. A SMA de 20 per\u00edodos em 161,91 permanece acima do spot e est\u00e1 a atuar como resist\u00eancia, enquanto o RSI, a descer em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 zona interm\u00e9dia dos 40, sugere perda de momentum bullish, mais do que condi\u00e7\u00f5es de sobrevenda. A resist\u00eancia imediata \u00e9 vista em torno de 161,39 e depois junto da SMA de 20 per\u00edodos em 161,91; os n\u00edveis de suporte situam-se em 161,12, seguidos de 160,90 e 160,79, com uma quebra sustentada em baixa a favorecer os vendedores.<\/p>\n\n
O relat\u00f3rio de Emprego N\u00e3o-Agr\u00edcola mais fraco do que o esperado, que mostrou um crescimento do emprego de apenas 155.000 face a um consenso de 180.000, alterou o panorama. Vemos o mercado a fazer uma pausa em torno do n\u00edvel 161,30 enquanto digere esta not\u00edcia num contexto de negocia\u00e7\u00e3o reduzida devido ao feriado. Esta consolida\u00e7\u00e3o apresenta uma oportunidade para usar op\u00e7\u00f5es para se posicionar para o aumento da incerteza nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
A nossa vis\u00e3o principal \u00e9 que, para o USD\/JPY, o caminho de menor resist\u00eancia \u00e9 agora em baixa, uma vez que estes dados d\u00e3o \u00e0 Reserva Federal margem para virar em dire\u00e7\u00e3o a cortes de taxas. Os mercados de futuros est\u00e3o agora a atribuir uma probabilidade de 75% a um corte de taxas na reuni\u00e3o de setembro, acima de apenas 50% antes do relat\u00f3rio do emprego. Assim, estamos a procurar comprar op\u00e7\u00f5es put com vencimentos no final de julho ou em agosto, para nos posicionarmos para um movimento em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 faixa 158-159.<\/p>\n\n
No entanto, o pre\u00e7o mant\u00e9m-se firme acima de um suporte-chave perto de 160,80, o que mostra que o mercado ainda n\u00e3o est\u00e1 pronto para uma venda em grande escala. Esta indecis\u00e3o torna a venda de volatilidade uma estrat\u00e9gia atrativa no curto prazo, como atrav\u00e9s de um iron condor ou de um short strangle centrado em torno do n\u00edvel 161,50. Esta posi\u00e7\u00e3o beneficiaria se o par se mantiver em intervalo (range-bound) enquanto aguardamos os cruciais dados do \u00cdndice de Pre\u00e7os no Consumidor (CPI) da pr\u00f3xima semana.<\/p>\n\n
Devemos tamb\u00e9m manter-nos atentos ao risco de interven\u00e7\u00e3o por parte das autoridades japonesas, que historicamente tende a tornar-se uma amea\u00e7a acima do n\u00edvel 160. Um movimento s\u00fabito por parte dos respons\u00e1veis poderia desencadear uma queda acentuada, tornando perigosas posi\u00e7\u00f5es curtas diretas. O uso de estrat\u00e9gias com risco definido, como put spreads, \u00e9 a nossa forma preferida de gerir este risco de cauda espec\u00edfico.<\/p>\n\n\n\n