O ABN AMRO reduziu as suas expectativas para o EUR\/USD, apesar de continuar a ver o d\u00f3lar norte-americano a enfraquecer de forma generalizada. O banco ajustou a sua perspetiva ap\u00f3s rever a sua posi\u00e7\u00e3o sobre o Banco Central Europeu e incorporar o risco pol\u00edtico em torno das elei\u00e7\u00f5es em Fran\u00e7a e nos EUA.<\/p>\n
Nas suas pressuposi\u00e7\u00f5es de pol\u00edtica atualizadas, o ABN AMRO prev\u00ea que o Banco Central Europeu realize mais uma subida de taxas, enquanto a Reserva Federal dever\u00e1 manter-se mais dovish do que os mercados antecipam. Neste enquadramento, o banco passa a prever o EUR\/USD em 1,18 em 2026 e 1,23 em 2027, o que implica uma trajet\u00f3ria ligeiramente mais suave para o euro face \u00e0s proje\u00e7\u00f5es anteriores.<\/p>\n
Continuamos a esperar que o d\u00f3lar norte-americano enfraque\u00e7a de forma mais ampla no m\u00e9dio prazo. No entanto, fizemos um ajuste modesto \u00e0s nossas previs\u00f5es para o EUR\/USD devido a desenvolvimentos recentes, tanto no plano pol\u00edtico como no dos bancos centrais. Em conjunto, estes fatores apontam para um potencial de subida ligeiramente menor para o par at\u00e9 ao final do ano.<\/p>\n
As recentes elei\u00e7\u00f5es legislativas em Fran\u00e7a resultaram num parlamento sem maioria, criando incerteza quanto \u00e0 estabilidade or\u00e7amental e limitando o potencial do euro. Este risco pol\u00edtico constitui um obst\u00e1culo significativo, mesmo num contexto em que a infla\u00e7\u00e3o da Zona Euro se mant\u00e9m resistente, em 2,4% segundo o relat\u00f3rio do m\u00eas passado. Essa persist\u00eancia da infla\u00e7\u00e3o mant\u00e9m a press\u00e3o sobre o Banco Central Europeu para concretizar uma \u00faltima subida de taxas, proporcionando um piso \u00e0 moeda.<\/p>\n
Entretanto, a economia dos EUA est\u00e1 a mostrar sinais mais claros de arrefecimento, com o mais recente relat\u00f3rio de emprego de junho a indicar a cria\u00e7\u00e3o de apenas 150 mil novos postos de trabalho. Isto refor\u00e7a a nossa convic\u00e7\u00e3o de que o pr\u00f3ximo movimento da Reserva Federal \u00e9 mais provavelmente um corte de taxas do que uma subida. Esta diverg\u00eancia de pol\u00edtica monet\u00e1ria \u00e9 a principal raz\u00e3o pela qual vemos o d\u00f3lar a enfraquecer face a um cabaz de moedas at\u00e9 2027.<\/p>\n
Tendo em conta esta perspetiva de uma subida lenta e limitada do EUR\/USD, desaconselhamos a compra simples de op\u00e7\u00f5es call. Em alternativa, os traders dever\u00e3o considerar a constru\u00e7\u00e3o de bull call spreads, visando um movimento em dire\u00e7\u00e3o a 1,16 no pr\u00f3ximo trimestre. Esta estrat\u00e9gia beneficia de uma subida gradual, limitando simultaneamente o custo inicial e o risco associado ao time decay.<\/p>\n
Para traders que procuram gerar rendimento, a venda de puts fora do dinheiro abaixo do recente n\u00edvel de suporte de 1,12 pode ser eficaz. Esta abordagem beneficia de uma evolu\u00e7\u00e3o lateral ou ligeiramente ascendente do pre\u00e7o. No entanto, devido aos riscos pol\u00edticos, quaisquer posi\u00e7\u00f5es long de base dever\u00e3o ser acompanhadas por puts de prote\u00e7\u00e3o, para cobertura contra uma invers\u00e3o abrupta.<\/p>\n\n\n\n