O EUR\/USD manteve ganhos modestos na sexta-feira, mas teve dificuldade em ampli\u00e1-los, uma vez que o d\u00f3lar norte-americano estabilizou ap\u00f3s o relat\u00f3rio de emprego dos EUA abaixo do esperado na quinta-feira, com as condi\u00e7\u00f5es de negocia\u00e7\u00e3o contidas devido ao fecho dos mercados norte-americanos no feriado do Dia da Independ\u00eancia. O par situava-se perto de 1,1438, depois de ter atingido um m\u00e1ximo intradi\u00e1rio de 1,1462, colocando-o no caminho para interromper uma sequ\u00eancia de duas semanas de perdas. O \u00cdndice do D\u00f3lar dos EUA (DXY) oscilava em torno de 100,76, depois de ter tocado anteriormente um m\u00ednimo de duas semanas em 100,56.<\/p>\n
Os mercados reajustaram as expetativas para a Reserva Federal (Fed) e para o Banco Central Europeu (BCE). Dados fracos do emprego nos EUA reduziram a probabilidade, no curto prazo, de uma subida de juros pela Fed, enquanto n\u00fameros anteriores de infla\u00e7\u00e3o na Zona Euro abaixo do esperado levantaram novas d\u00favidas sobre se o BCE voltar\u00e1 a apertar a pol\u00edtica monet\u00e1ria este ano. Ainda assim, a infla\u00e7\u00e3o permanece acima da meta de 2% de cada banco central, mantendo em cima da mesa a possibilidade de novo aperto, e as cota\u00e7\u00f5es continuam a apontar para uma subida de juros pela Fed mais tarde este ano. Entre os n\u00edveis de negocia\u00e7\u00e3o referidos para o EUR\/USD est\u00e3o 1,150\u20131,153 como teto potencial, com 1,16\u20131,17 citados como uma zona superior.<\/p>\n
Estamos a ver o EUR\/USD a manter-se perto de 1,1440, como resultado direto do relat\u00f3rio de emprego dos EUA mais fraco divulgado mesmo antes do feriado. Os dados de junho do emprego n\u00e3o agr\u00edcola (non-farm payrolls) mostraram um aumento de apenas 155.000 postos de trabalho, face a uma previs\u00e3o de 190.000, elevando ligeiramente a taxa de desemprego dos EUA para 4,1%. Isto levou os mercados a afastarem a hip\u00f3tese de uma subida iminente de juros pela Reserva Federal, dando um impulso tempor\u00e1rio ao euro.<\/p>\n
Ao mesmo tempo, o cen\u00e1rio na Europa tamb\u00e9m \u00e9 incerto, com os dados preliminares de infla\u00e7\u00e3o de junho para a Zona Euro a surpreenderem em baixa, ao fixarem-se em 2,4%. Isto d\u00e1 ao Banco Central Europeu menos motivos para avan\u00e7ar com mais uma subida de juros, criando um \u201cpuxa-e-empurra\u201d entre as duas moedas. A nosso ver, a quest\u00e3o-chave nas pr\u00f3ximas semanas \u00e9 perceber qual dos bancos centrais o mercado considera mais hesitante.<\/p>\n
Do ponto de vista de trading, isto sugere que, por agora, a din\u00e2mica de subida do par \u00e9 limitada, e esperamos uma resist\u00eancia significativa na zona 1,1500-1,1530. Estamos a considerar vender op\u00e7\u00f5es de compra (call) de EUR\/USD de curto prazo, com pre\u00e7os de exerc\u00edcio acima de 1,1550, para captar pr\u00e9mio, apostando que o par se manter\u00e1 em range. Esta estrat\u00e9gia tira partido da vis\u00e3o de que uma rutura decisiva \u00e9 improv\u00e1vel antes de termos dados de infla\u00e7\u00e3o mais conclusivos no final de julho.<\/p>\n
Esta situa\u00e7\u00e3o faz lembrar a negocia\u00e7\u00e3o vol\u00e1til e irregular que vimos em 2023, quando os mercados reajustavam constantemente as expetativas sobre os bancos centrais, provocando movimentos abruptos, mas de curta dura\u00e7\u00e3o. Embora o risco imediato seja que a convic\u00e7\u00e3o numa subida de juros pelo BCE desapare\u00e7a mais rapidamente do que no caso da Fed, continuamos cautelosos quanto a adotar uma vis\u00e3o excessivamente negativa para o par. Encarar\u00edamos qualquer recuo relevante de volta para a zona de 1,1300 como uma potencial oportunidade para comprar op\u00e7\u00f5es de compra (call) de prazo mais longo, antecipando uma recupera\u00e7\u00e3o mais tarde durante o ver\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n