O \u00edndice de confian\u00e7a do consumidor do M\u00e9xico, ajustado sazonalmente, subiu ligeiramente para 43,8 em junho, face a 43,5 no m\u00eas anterior. O movimento deixa o sentimento marginalmente mais firme no m\u00eas, mantendo-se, ainda assim, na faixa dos 40 e poucos.<\/p>\n\n
O valor de junho reflete uma subida de 0,3 pontos em rela\u00e7\u00e3o a maio, em termos ajustados sazonalmente. Os dados atualizam as perce\u00e7\u00f5es e expectativas das fam\u00edlias, acompanhadas atrav\u00e9s do inqu\u00e9rito de confian\u00e7a do consumidor.<\/p>\n\n
O ligeiro aumento da confian\u00e7a do consumidor no M\u00e9xico para 43,8 em junho \u00e9 um sinal discreto, mas positivo, para a procura interna. Vemos isto como um indicador de resili\u00eancia perante uma infla\u00e7\u00e3o persistente. Esta leitura sugere que o consumo das fam\u00edlias poder\u00e1 continuar a ser um pilar est\u00e1vel da economia \u00e0 entrada do terceiro trimestre.<\/p>\n\n
Para os traders do peso mexicano, estes dados refor\u00e7am modestamente a for\u00e7a da moeda. Acreditamos que isto torna atrativa a estrat\u00e9gia de vender op\u00e7\u00f5es call de USD\/MXN de curto prazo, uma vez que capitaliza a capacidade do peso de se manter abaixo do n\u00edvel de 18,20. O elevado diferencial de taxas de juro continua a sustentar o carry trade, e este relat\u00f3rio de confian\u00e7a do consumidor n\u00e3o faz nada para enfraquecer essa tese.<\/p>\n\n
Devemos tamb\u00e9m considerar as implica\u00e7\u00f5es para a pol\u00edtica de taxas de juro do Banxico. Com os dados recentes de infla\u00e7\u00e3o quinzenal ainda a rondarem 4,7%, bem acima da meta oficial, esta estabilidade na confian\u00e7a do consumidor d\u00e1 margem ao banco central para manter a taxa de refer\u00eancia em 11,00% durante mais tempo. Assim, estamos a acompanhar os swaps de taxas de juro em busca de sinais de que o mercado est\u00e1 a adiar as expectativas de um corte de juros.<\/p>\n\n
No mercado de derivados de a\u00e7\u00f5es, esta estabilidade do consumidor sustenta uma vis\u00e3o otimista para os t\u00edtulos de consumo discricion\u00e1rio e retalho no \u00edndice IPC. Estamos a considerar a compra de call spreads sobre ETF que seguem o mercado mexicano, para obter exposi\u00e7\u00e3o ao potencial de subida, limitando simultaneamente o risco. O IPC encontrou suporte perto do n\u00edvel dos 54.000 pontos, e estes dados podem ajudar a construir uma base para um movimento em alta nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
O pr\u00f3ximo dado cr\u00edtico ser\u00e1 o pr\u00f3ximo relat\u00f3rio de vendas a retalho. Se esses n\u00fameros confirmarem este sentimento com um aumento tang\u00edvel do consumo, validar\u00e3o as nossas posi\u00e7\u00f5es. Um n\u00famero fraco de vendas a retalho, no entanto, sinalizaria que o otimismo dos consumidores ainda n\u00e3o se est\u00e1 a traduzir em atividade econ\u00f3mica efetiva.<\/p>\n\n\n\n