O \u00edndice de confian\u00e7a do consumidor no M\u00e9xico subiu para 43,8 em junho, face a 43,1 na leitura anterior. O aumento aponta para uma melhoria modesta do sentimento das fam\u00edlias ao longo do m\u00eas.<\/p>\n
Ainda assim, o \u00edndice mant\u00e9m-se abaixo do patamar de 50 pontos, que normalmente separa perce\u00e7\u00f5es positivas de negativas. O movimento mais recente sugere que os consumidores ficaram ligeiramente menos cautelosos, embora a confian\u00e7a global continue em territ\u00f3rio pessimista.<\/p>\n
Interpretamos a subida da confian\u00e7a do consumidor no M\u00e9xico para 43,8 como um sinal positivo (bullish) para a procura interna. Estes dados sugerem que a despesa das fam\u00edlias poder\u00e1 acelerar no terceiro trimestre, potencialmente impulsionando os resultados dos setores do retalho e financeiro. Devemos, por isso, antecipar um vi\u00e9s positivo no mercado acionista mexicano.<\/p>\n
Este otimismo refor\u00e7a a nossa vis\u00e3o sobre o peso mexicano, que beneficia de um diferencial significativo de taxas de juro face ao d\u00f3lar norte-americano. Com a taxa overnight do Banxico a manter-se firme nos 9,5%, a estrat\u00e9gia de carry trade continua muito atrativa, e estes dados internos robustos d\u00e3o mais um argumento para estarmos long na moeda. Estamos a posicionar-nos para isso atrav\u00e9s de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) sobre futuros de peso com vencimento nos pr\u00f3ximos 6 a 8 semanas.<\/p>\n
Para exposi\u00e7\u00e3o a a\u00e7\u00f5es, vemos oportunidade em op\u00e7\u00f5es de compra sobre o iShares MSCI Mexico ETF (EWW). O aumento da confian\u00e7a poder\u00e1 atuar como catalisador para ultrapassar a resist\u00eancia recente, sobretudo tendo em conta que o ETF registou uma subida de 12% no \u00faltimo ano. Estamos a apontar para strikes ligeiramente acima do pre\u00e7o atual de mercado, com vencimentos em setembro, para capturar este movimento de subida esperado.<\/p>\n
No entanto, \u00e9 necess\u00e1rio acompanhar os dados de infla\u00e7\u00e3o, que se mantiveram teimosamente perto de 4,2% nos \u00faltimos meses. A volatilidade impl\u00edcita elevada nas op\u00e7\u00f5es sobre o EWW sugere que o mercado continua receoso de uma surpresa hawkish por parte do banco central. A venda de puts fora do dinheiro (out-of-the-money) poder\u00e1 ser uma estrat\u00e9gia vi\u00e1vel para encaixar pr\u00e9mio, enquanto se expressa uma vis\u00e3o moderadamente otimista.<\/p>\n
Esta leitura local positiva contrasta com sinais recentes de uma ligeira desacelera\u00e7\u00e3o nas encomendas da ind\u00fastria transformadora nos EUA, um motor-chave para as exporta\u00e7\u00f5es mexicanas. A for\u00e7a do consumidor dom\u00e9stico poder\u00e1 ser o elemento que isola a economia mexicana nos pr\u00f3ximos meses. Vamos monitorizar a continuidade desta diverg\u00eancia como parte central da nossa tese de trading.<\/p>\n\n\n\n