Perspetiva para o EUR\/USD condicionada por dados econ\u00f3micos divergentes e sinais dos bancos centrais<\/p>\n
O EUR\/USD recuou para perto de 1,1420 nas primeiras negocia\u00e7\u00f5es asi\u00e1ticas de quinta-feira, \u00e0 medida que um perfil de infla\u00e7\u00e3o mais suave na Zona Euro penalizou o euro, enquanto o d\u00f3lar norte-americano se manteve firme apesar de dados mais fracos do emprego nos EUA em junho. A presidente do BCE, Christine Lagarde, dever\u00e1 discursar na sexta-feira, com os mercados atentos \u00e0s perspetivas de pol\u00edtica monet\u00e1ria ap\u00f3s os \u00faltimos dados de pre\u00e7os e uma recalibra\u00e7\u00e3o das expectativas de taxas.<\/p>\n
A infla\u00e7\u00e3o hom\u00f3loga (CPI) da Zona Euro abrandou para 2,8% em junho, face a 3,2% em maio, enquanto a infla\u00e7\u00e3o subjacente desacelerou para 2,4% (de 2,6%), segundo a Eurostat. A Reuters noticiou que os mercados atribuem uma probabilidade de um em tr\u00eas a uma subida de taxas pelo BCE em julho, estando uma mexida at\u00e9 outubro totalmente incorporada nos pre\u00e7os. Respons\u00e1veis, incluindo o governador do banco central de Malta, Alexander Demarco, referiram que o BCE n\u00e3o dever\u00e1 apressar novas subidas, dado o recuo do pre\u00e7o do petr\u00f3leo mais r\u00e1pido do que o esperado, enquanto Lagarde disse que a subida de junho foi apropriada e assinalou a monitoriza\u00e7\u00e3o de efeitos de segunda ronda.<\/p>\n
Nos EUA, as Nonfarm Payrolls (NFP) aumentaram em 57.000 em junho, abaixo do consenso de 110.000, mostraram na quinta-feira dados do BLS. A taxa de desemprego desceu ligeiramente para 4,2%, face a 4,3%, na sequ\u00eancia de um relat\u00f3rio do dia anterior que indicou que o emprego no setor privado cresceu menos do que o esperado em junho.<\/p>\n
Estamos a ver o par EUR\/USD a testar o n\u00edvel de 1,0750, \u00e0 medida que o d\u00f3lar norte-americano ganha for\u00e7a. O principal motor \u00e9 a diverg\u00eancia entre uma economia dos EUA mais robusta e uma perspetiva mais fr\u00e1gil na Zona Euro. Isto ocorre ap\u00f3s o novo relat\u00f3rio do emprego nos EUA divulgado hoje, 3 de julho de 2026, que dever\u00e1 influenciar de forma significativa as decis\u00f5es dos bancos centrais.<\/p>\n
Os dados de infla\u00e7\u00e3o da Zona Euro divulgados no in\u00edcio desta semana mostraram a infla\u00e7\u00e3o global a abrandar ligeiramente para 2,3%, mas o indicador subjacente mant\u00e9m-se teimosamente elevado em 2,8%. Isto cria uma situa\u00e7\u00e3o dif\u00edcil para o Banco Central Europeu, que tem de equilibrar o combate \u00e0 infla\u00e7\u00e3o sem sufocar o crescimento econ\u00f3mico. O mercado est\u00e1 agora a incorporar menos de 20% de probabilidade de uma nova subida de taxas pelo BCE este ano, o que pesa sobre o euro.<\/p>\n
Em contrapartida, o mais recente relat\u00f3rio das NFP nos EUA mostrou que a economia criou uns fortes 215.000 empregos em junho, bem acima da proje\u00e7\u00e3o de 180.000. Estes dados s\u00f3lidos do mercado de trabalho d\u00e3o \u00e0 Reserva Federal mais argumentos para manter uma pol\u00edtica de taxas \u201cmais altas por mais tempo\u201d. Esta diverg\u00eancia de pol\u00edtica monet\u00e1ria est\u00e1 a proporcionar um claro suporte ao d\u00f3lar norte-americano.<\/p>\n
Perante esta incerteza acrescida e o potencial para movimentos abruptos, consideramos que a volatilidade est\u00e1 mal precificada. Estamos a analisar a compra de straddles sobre o EUR\/USD com vencimentos no final de julho, para capitalizar um movimento significativo de pre\u00e7o ap\u00f3s as pr\u00f3ximas reuni\u00f5es dos bancos centrais. Esta estrat\u00e9gia permite beneficiar quer o par rompa em alta quer em baixa de forma decisiva.<\/p>\n
Ainda assim, o caminho de menor resist\u00eancia parece atualmente ser descendente para o par. Por isso, estamos tamb\u00e9m a ponderar a compra de op\u00e7\u00f5es put para especular numa desloca\u00e7\u00e3o em dire\u00e7\u00e3o ao suporte-chave de 1,0600 nas pr\u00f3ximas semanas. Historicamente, per\u00edodos de diverg\u00eancia acentuada de pol\u00edtica monet\u00e1ria, como o que assistimos em 2022, tendem a resultar em tend\u00eancias sustentadas ao longo de v\u00e1rias semanas.<\/p>\n\n\n\n