O peso mexicano valorizou, \u00e0 medida que dados do mercado de trabalho dos EUA mais fracos do que o esperado pressionaram o d\u00f3lar em baixa, com um impulso adicional vindo de rumores de mercado sobre uma interven\u00e7\u00e3o cambial do Jap\u00e3o. O USD\/MXN situava-se em 17,48, a cair 0,43%, enquanto o \u00cdndice do D\u00f3lar (DXY) recuava 0,55%, para 100,85. Em junho, o Nonfarm Payrolls abrandou para 57 mil, face a 129 mil, e os dados anteriores foram revistos em baixa, reduzindo os ganhos de emprego de abril e maio em 74 mil. A taxa de desemprego desceu para 4,22%, de 4,3%, a par de uma menor participa\u00e7\u00e3o na for\u00e7a de trabalho, e os mercados monet\u00e1rios atribu\u00edram uma probabilidade de 66% a uma subida de taxas na reuni\u00e3o de 16 de setembro, o que implica quase 17 pontos-base de aperto, segundo dados da Prime Terminal. <\/p>\n
A pol\u00edtica comercial tamb\u00e9m permaneceu em foco ap\u00f3s indica\u00e7\u00f5es de que os EUA n\u00e3o planeiam prolongar o USMCA, uma vez que, na quarta-feira, surgiu a possibilidade de uma renova\u00e7\u00e3o por 16 anos; em vez disso, espera-se que o pacto enfrente revis\u00f5es anuais durante 10 anos. Dados citados pela Bloomberg mostraram o com\u00e9rcio intrarregional acima de 1,6 bili\u00f5es de d\u00f3lares em 2024, face a 1 bili\u00e3o em 2020, e, em conjunto, as tr\u00eas economias representam quase um ter\u00e7o do PIB global. Em termos t\u00e9cnicos, o USD\/MXN negociava em torno de 17,4818, mantendo-se acima de um cluster triplo de SMA perto de 17,3656, com o RSI (14) em 53,6 e n\u00edveis de resist\u00eancia referenciados a partir de 18,1651 e 21,0808.<\/p>\n
Estamos a ver o peso mexicano a refor\u00e7ar-se face ao d\u00f3lar norte-americano, a negociar em torno de 17,48 ap\u00f3s um relat\u00f3rio de emprego nos EUA surpreendentemente fraco. O n\u00famero de Nonfarm Payrolls fixou-se em apenas 57.000 em junho, uma queda acentuada face \u00e0s expectativas e um sinal de que a economia dos EUA poder\u00e1 estar a arrefecer mais depressa do que o antecipado. Esta fraqueza no mercado de trabalho norte-americano coloca imediatamente press\u00e3o sobre o d\u00f3lar.<\/p>\n
Estes dados criam um conflito direto com as expectativas do mercado relativamente \u00e0 Reserva Federal. Apesar dos n\u00fameros fracos do emprego, os mercados monet\u00e1rios continuam a incorporar uma probabilidade de 66% de uma subida de taxas em setembro. Historicamente, um relat\u00f3rio de emprego t\u00e3o fraco, sobretudo com revis\u00f5es em baixa dos meses anteriores, quase de certeza retiraria uma subida de taxas de cima da mesa, sugerindo que o mercado poder\u00e1 estar mal posicionado ou \u00e0 espera de mais dados.<\/p>\n
A acrescentar mais uma camada de risco est\u00e1 a incerteza pol\u00edtica em torno do acordo comercial USMCA. A decis\u00e3o dos EUA de n\u00e3o prolongar o acordo introduz d\u00favidas significativas para os mais de 1,6 bili\u00f5es de d\u00f3lares de com\u00e9rcio anual entre os membros. Este risco de longo prazo pode facilmente superar vantagens de curto prazo associadas \u00e0s taxas de juro e, provavelmente, impedir\u00e1 que o peso valorize muito mais.<\/p>\n
Para os traders de derivados, este ambiente \u00e9 prop\u00edcio a volatilidade, n\u00e3o a uma dire\u00e7\u00e3o clara. Consideramos prudentes, para as pr\u00f3ximas semanas, estrat\u00e9gias com op\u00e7\u00f5es que beneficiem de oscila\u00e7\u00f5es de pre\u00e7o, como comprar straddles ou strangles sobre o USD\/MXN. O suporte t\u00e9cnico em torno de 17,36 e uma resist\u00eancia forte acima criam um intervalo, mas as not\u00edcias fundamentais tanto da Fed como das negocia\u00e7\u00f5es comerciais podem provocar um breakout acentuado.<\/p>\n
O catalisador-chave a acompanhar ser\u00e1 o pr\u00f3ximo relat\u00f3rio de infla\u00e7\u00e3o dos EUA. Se a infla\u00e7\u00e3o se mantiver elevada, poder\u00e1 for\u00e7ar a Fed a concretizar a subida de taxas que tem sinalizado, levando o d\u00f3lar a subir apesar dos dados fracos do emprego. Em contrapartida, uma leitura de infla\u00e7\u00e3o fraca dever\u00e1 fazer colapsar as expectativas de subida, resultando num d\u00f3lar muito mais fraco e num peso mais forte.<\/p>\n\n\n\n