A libra esterlina avan\u00e7ou face ao d\u00f3lar na quinta-feira, depois de um relat\u00f3rio de emprego dos EUA mais fraco do que o esperado ter reduzido as expectativas de uma subida de taxas por parte da Reserva Federal. O GBP\/USD era cotado a 1,3359, a descer 0,64% no dia, embora descrito como o n\u00edvel mais elevado dos \u00faltimos dez dias.<\/p>\n
Mais cedo na Europa, a libra subia 0,5% perto de 1,3340, \u00e0 medida que o d\u00f3lar enfraquecia antes da divulga\u00e7\u00e3o do relat\u00f3rio de emprego (Nonfarm Payrolls, NFP) dos EUA referente a junho, prevista para as 12:30 GMT. Na sess\u00e3o asi\u00e1tica, o GBP\/USD negociava perto de 1,3290, com suporte tamb\u00e9m atribu\u00eddo a mensagens pol\u00edticas no Reino Unido, depois de Andy Burnham ter prometido uma disciplina or\u00e7amental rigorosa, mantendo-se, contudo, os dados do NFP de junho como o principal catalisador agendado para mais tarde, na quinta-feira.<\/p>\n
Acreditamos que o mercado est\u00e1 a reajustar corretamente as expectativas em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 Reserva Federal, depois de o relat\u00f3rio de emprego (Nonfarm Payrolls) de junho ter registado apenas +90.000, bem abaixo do consenso de +180.000. A ferramenta CME FedWatch mostra agora que a probabilidade de uma subida de taxas na pr\u00f3xima reuni\u00e3o caiu de mais de 70% para menos de 20%. Isto enfraquece de forma estrutural o argumento para manter d\u00f3lares norte-americanos no curto prazo.<\/p>\n
Tendo em conta este enquadramento, estamos a posicionar-nos para mais for\u00e7a do GBP\/USD nas pr\u00f3ximas semanas atrav\u00e9s da compra de op\u00e7\u00f5es call. Vemos valor em maturidades de agosto de 2026, com pre\u00e7os de exerc\u00edcio em torno de 1,3450 e 1,3500. Esta estrat\u00e9gia permite participar na valoriza\u00e7\u00e3o, definindo de forma rigorosa o risco m\u00e1ximo ao pr\u00e9mio pago.<\/p>\n
A volatilidade impl\u00edcita disparou com esta not\u00edcia, tornando as op\u00e7\u00f5es mais caras, pelo que a constru\u00e7\u00e3o de bull call spreads poder\u00e1 ser uma abordagem mais prudente. Ao vender uma call com um strike mais elevado contra uma call comprada, os investidores podem reduzir o desembolso inicial. \u00c9 uma forma sensata de expressar uma vis\u00e3o moderadamente otimista sem pagar em excesso por volatilidade.<\/p>\n
Esta situa\u00e7\u00e3o faz lembrar a evolu\u00e7\u00e3o do mercado no final de 2023, quando uma sequ\u00eancia de relat\u00f3rios de emprego fracos levou a Fed a sinalizar uma mudan\u00e7a de orienta\u00e7\u00e3o, desencadeando uma desvaloriza\u00e7\u00e3o do d\u00f3lar ao longo de v\u00e1rias semanas. Historicamente, a rea\u00e7\u00e3o inicial a um desvio t\u00e3o significativo nos dados tende, muitas vezes, a n\u00e3o ser um evento de apenas um dia, mas o in\u00edcio de uma nova tend\u00eancia de curto prazo.<\/p>\n
Ainda assim, \u00e9 crucial acompanhar de perto os pr\u00f3ximos dados do \u00cdndice de Pre\u00e7os no Consumidor (CPI) dos EUA, cuja divulga\u00e7\u00e3o est\u00e1 prevista por volta de 15 de julho. Um valor de infla\u00e7\u00e3o surpreendentemente elevado \u00e9 o principal risco para a nossa posi\u00e7\u00e3o, uma vez que poder\u00e1 for\u00e7ar a Fed a reconsiderar a sua orienta\u00e7\u00e3o, independentemente de um mercado de trabalho mais fraco. Usaremos esse dado para reavaliar as nossas posi\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n