O Commerzbank afirmou que os dados mais fracos do emprego nos EUA em junho, juntamente com revis\u00f5es em baixa dos meses anteriores, reduziram os argumentos a favor de uma subida de taxas por parte da Reserva Federal na reuni\u00e3o do final de julho. O banco apontou ainda para a forte queda dos pre\u00e7os do petr\u00f3leo e para a expectativa de que a infla\u00e7\u00e3o abrande, fatores que diminuem a urg\u00eancia de um aperto monet\u00e1rio.<\/p>\n\n
Na sua vis\u00e3o atualizada, o Commerzbank espera que as principais taxas de juro nos EUA se mantenham inalteradas este ano e antecipa que a Fed mantenha a pol\u00edtica inalterada. Mant\u00e9m tamb\u00e9m a previs\u00e3o de que a taxa dos fed funds permane\u00e7a inalterada at\u00e9 2026. O relat\u00f3rio foi produzido com o apoio de uma ferramenta de Intelig\u00eancia Artificial e revisto por um editor, tendo sido publicado pela equipa FXStreet Insights.<\/p>\n\n
Tendo em conta que hoje \u00e9 2 de julho de 2026, os recentes dados do emprego alteraram as nossas expectativas para a pr\u00f3xima reuni\u00e3o da Reserva Federal. A cria\u00e7\u00e3o de apenas 95.000 empregos em junho, bem abaixo do consenso de 180.000, sugere que o mercado de trabalho est\u00e1 finalmente a arrefecer. Acreditamos que isto retira qualquer press\u00e3o imediata sobre a Fed para subir as taxas de juro ainda este m\u00eas.<\/p>\n\n
Esta perspetiva \u00e9 sustentada pelo abrandamento da infla\u00e7\u00e3o, com a mais recente leitura do Core CPI a situar-se em 2,8%, aproximando-se da meta da Fed. A forte queda do pre\u00e7o do crude WTI para perto de 72 d\u00f3lares por barril tamb\u00e9m reduz as press\u00f5es inflacionistas. Assim, vemos um caminho claro para a Fed manter-se em pausa at\u00e9 ao final do ano.<\/p>\n\n
Para os traders de derivados, isto sinaliza uma oportunidade nos mercados de futuros de taxas de juro. Estamos posicionados para que a taxa dos fed funds se mantenha est\u00e1vel no intervalo atual de 4,75% a 5,00% no restante de 2026. Isto significa que a estrat\u00e9gia preferencial \u00e9 vender derivados que beneficiariam de uma subida de taxas.<\/p>\n\n
Esperamos que a volatilidade de mercado diminua agora que uma subida de taxas em julho est\u00e1, em grande medida, fora de quest\u00e3o. O VIX j\u00e1 caiu para abaixo de 15 e antecipamos que se mantenha contido nas pr\u00f3ximas semanas. Este ambiente favorece estrat\u00e9gias que lucram com baixa volatilidade, como a venda de puts fora do dinheiro sobre os principais \u00edndices.<\/p>\n\n
A perspetiva de uma Fed est\u00e1vel tem tamb\u00e9m implica\u00e7\u00f5es significativas para o d\u00f3lar dos EUA. Se outros bancos centrais mantiverem uma postura potencialmente mais agressiva, a vantagem de rendimento do d\u00f3lar poder\u00e1 esbater-se. Assim, estamos a considerar estrat\u00e9gias com op\u00e7\u00f5es que apostem num d\u00f3lar mais fraco face a moedas como o euro ou o iene.<\/p>\n\n
Esta situa\u00e7\u00e3o faz lembrar a mudan\u00e7a da Fed para uma pausa no final de 2018, ap\u00f3s uma s\u00e9rie de subidas de taxas. Essa pausa ajudou a alimentar uma recupera\u00e7\u00e3o do mercado acionista no in\u00edcio de 2019. Vemos agora a desenvolver-se uma configura\u00e7\u00e3o semelhante, sugerindo um ambiente est\u00e1vel \u2014 se n\u00e3o mesmo favor\u00e1vel \u2014 para ativos de risco no curto prazo.<\/p>\n\n\n\n