O ouro subiu \u00e0 medida que o d\u00f3lar norte-americano recuou ap\u00f3s um relat\u00f3rio mais fraco do emprego nos EUA (Nonfarm Payrolls), com o XAU\/USD a negociar em torno de 4.120 d\u00f3lares, a somar quase 2,20% no dia. O \u00cdndice do D\u00f3lar (DXY) caiu para perto de 100,75, um m\u00ednimo de duas semanas, enquanto a especula\u00e7\u00e3o sobre uma poss\u00edvel interven\u00e7\u00e3o de T\u00f3quio ganhou tra\u00e7\u00e3o depois de o iene (JPY) ter atingido, no in\u00edcio da semana, m\u00ednimos de 40 anos. Os dados dos EUA mostraram a cria\u00e7\u00e3o de 57 mil empregos em junho, face aos 110 mil esperados; os payrolls de maio foram revistos para 129 mil, de 172 mil. A taxa de desemprego desceu para 4,2%, de 4,3%, enquanto os ganhos m\u00e9dios por hora avan\u00e7aram 0,3% em termos mensais e 3,5% em termos hom\u00f3logos.<\/p>\n\n
As expectativas de taxas mudaram ap\u00f3s a divulga\u00e7\u00e3o, com a ferramenta CME FedWatch a colocar a probabilidade de uma subida em setembro em 51%, abaixo de 63%. O petr\u00f3leo manteve-se tamb\u00e9m sob press\u00e3o ap\u00f3s um memorando de entendimento (MoU) de 60 dias entre os EUA e o Ir\u00e3o ter reaberto parcialmente o Estreito de Ormuz, e o WTI negociou perto de 67 d\u00f3lares por barril, o n\u00edvel mais baixo desde fevereiro, depois de ter atingido 113 d\u00f3lares durante a guerra EUA-Ir\u00e3o. Nos gr\u00e1ficos, o XAU\/USD mant\u00e9m-se abaixo das m\u00e9dias m\u00f3veis simples (SMA) de 200 e de 100 dias, com o RSI em 42 e o ADX perto de 41; a resist\u00eancia \u00e9 assinalada em 4.100, 4.300, 4.483 e 4.643 d\u00f3lares, enquanto o suporte se situa em 3.950 e 3.800 d\u00f3lares.<\/p>\n\n
Com o relat\u00f3rio de emprego de junho a fixar-se em apenas 57.000, muito abaixo dos 110.000 esperados, vemos um sinal claro de que a economia dos EUA est\u00e1 a abrandar. Isto reduziu de imediato as probabilidades de uma subida de taxas pela Fed em setembro, colocando uma press\u00e3o significativa sobre o d\u00f3lar. Nas pr\u00f3ximas semanas, o nosso foco estar\u00e1 em ativos que beneficiam de um d\u00f3lar mais fraco e de expectativas de taxas mais baixas.<\/p>\n\n
Estamos a posicionar-nos para uma continua\u00e7\u00e3o da for\u00e7a do ouro, que j\u00e1 ultrapassou o n\u00edvel-chave de 4.100 d\u00f3lares. Consideramos que a melhor forma de ganhar exposi\u00e7\u00e3o a mais valoriza\u00e7\u00e3o \u00e9 comprar op\u00e7\u00f5es call de curto prazo sobre ouro, \u00e0 medida que o mercado continua a retirar do pre\u00e7o a hip\u00f3tese de maior aperto por parte da Fed. Um relat\u00f3rio recente do World Gold Council assinalou um aumento de 12% nas entradas em ETFs na \u00faltima semana, confirmando que outros grandes investidores est\u00e3o a fazer um movimento semelhante.<\/p>\n\n
Este desvio face ao consenso tem relev\u00e2ncia hist\u00f3rica, uma vez que uma discrep\u00e2ncia superior a 48% \u00e9 rara e, muitas vezes, sinaliza uma mudan\u00e7a importante no ciclo econ\u00f3mico. Historicamente, ap\u00f3s uma falha t\u00e3o grande nos NFP, o ouro registou um ganho m\u00e9dio de 3-5% no m\u00eas seguinte. Entendemos que o discurso duro da Fed sobre a infla\u00e7\u00e3o est\u00e1 atrasado face aos dados econ\u00f3micos, criando esta oportunidade de trading para n\u00f3s.<\/p>\n\n
Embora os respons\u00e1veis da Fed mantenham uma postura hawkish, damos mais peso aos dados concretos, que agora apontam para um arrefecimento da economia. Estamos tamb\u00e9m a acompanhar a queda dos pre\u00e7os do petr\u00f3leo, com o crude WTI a manter-se abaixo de 70 d\u00f3lares por barril, o que dever\u00e1 ajudar a reduzir as pr\u00f3ximas leituras de infla\u00e7\u00e3o. Uma leitura fraca do CPI na pr\u00f3xima semana seria, provavelmente, o golpe final em qualquer possibilidade de novas subidas de taxas este ano.<\/p>\n\n
Do ponto de vista t\u00e9cnico, o ouro manter-se acima de 4.100 d\u00f3lares \u00e9 o teste cr\u00edtico para esta nova tend\u00eancia de subida. O aumento da incerteza leva-nos a esperar um acr\u00e9scimo da volatilidade, pelo que estamos tamb\u00e9m a considerar estrat\u00e9gias que beneficiem de maiores oscila\u00e7\u00f5es de pre\u00e7o. Isto inclui analisar op\u00e7\u00f5es put sobre o \u00cdndice do D\u00f3lar (DXY), \u00e0 medida que este testa o n\u00edvel de suporte de 100,00.<\/p>\n\n\n\n