O euro subiu face ao d\u00f3lar norte-americano na quinta-feira, depois de dados mais fracos sobre o emprego nos EUA (Nonfarm Payrolls) terem moderado as expectativas de uma subida iminente das taxas pela Reserva Federal. O EUR\/USD negociava perto de 1,1444, a subir cerca de 0,60% e num m\u00e1ximo de nove dias. O Bureau of Labor Statistics dos EUA reportou a cria\u00e7\u00e3o de 57 mil postos de trabalho em junho, abaixo das previs\u00f5es de 110 mil, enquanto os dados de maio foram revistos para 129 mil, face aos 172 mil inicialmente divulgados. A taxa de desemprego recuou para 4,2% (de 4,3%) e os ganhos m\u00e9dios por hora aumentaram 0,3% em termos mensais e 3,5% em termos hom\u00f3logos, em linha com as expectativas.<\/p>\n
A precifica\u00e7\u00e3o das taxas ajustou-se, com as probabilidades de uma subida em setembro a ca\u00edrem para 51%, face a 63%, segundo a ferramenta CME FedWatch. O d\u00f3lar j\u00e1 tinha enfraquecido com rumores de interven\u00e7\u00e3o japonesa, depois de o USD\/JPY ter atingido no in\u00edcio da semana um m\u00e1ximo de 40 anos; subsequentemente, prolongou as perdas, levando o \u00edndice do d\u00f3lar (DXY) a um m\u00ednimo de duas semanas, em torno de 100,70. A infla\u00e7\u00e3o continua acima do objetivo de 2% da Fed, enquanto os dados de infla\u00e7\u00e3o da Zona Euro, divulgados na quarta-feira, arrefeceram as expectativas de mais uma subida de taxas pelo Banco Central Europeu ainda este ano. Uma corre\u00e7\u00e3o datada de 3 de julho \u00e0s 15:00 GMT clarificou que a revis\u00e3o de maio foi para 129 mil, e n\u00e3o para 126 mil.<\/p>\n
Com base no fraco relat\u00f3rio de emprego dos EUA divulgado esta manh\u00e3, estamos a ver o euro ganhar face ao d\u00f3lar norte-americano, empurrando o par EUR\/USD na dire\u00e7\u00e3o de 1,1020. O mercado est\u00e1 a reagir \u00e0 possibilidade de a Reserva Federal poder ser for\u00e7ada a cortar as taxas de juro mais cedo do que o esperado. Este salto imediato do euro representa uma oportunidade t\u00e1tica para traders de derivados.<\/p>\n
A economia dos EUA criou apenas 135.000 empregos em junho, ficando aqu\u00e9m dos 180.000 esperados e alimentando receios de recess\u00e3o. A probabilidade de um corte de taxas em setembro subiu agora para mais de 55%, de acordo com a ferramenta CME FedWatch, uma mudan\u00e7a significativa face aos 40% impl\u00edcitos ontem. J\u00e1 vimos este padr\u00e3o antes; por exemplo, no final de 2023, o abrandamento dos dados do mercado de trabalho precedeu uma reprecifica\u00e7\u00e3o relevante das expectativas sobre a Fed e um d\u00f3lar mais fraco.<\/p>\n
No entanto, consideramos que esta fraqueza do d\u00f3lar poder\u00e1 ser de curta dura\u00e7\u00e3o, uma vez que os dados mais recentes de infla\u00e7\u00e3o continuam a apontar para uma taxa anual persistentemente elevada de 2,8%. \u00c9 prov\u00e1vel que respons\u00e1veis da Fed recordem ao mercado que o trabalho em mat\u00e9ria de infla\u00e7\u00e3o ainda n\u00e3o terminou, o que dever\u00e1 colocar um piso sob o d\u00f3lar norte-americano nas pr\u00f3ximas semanas. Isto cria um enquadramento apelativo para traders que considerem que a atual recupera\u00e7\u00e3o do EUR\/USD \u00e9 exagerada.<\/p>\n
Do outro lado do Atl\u00e2ntico, com a infla\u00e7\u00e3o da Zona Euro a arrefecer de forma mais convincente para 2,5%, o Banco Central Europeu tem sinalizado maior disponibilidade para flexibilizar a pol\u00edtica primeiro. Esta diverg\u00eancia fundamental entre uma Fed hesitante e um BCE mais dovish dever\u00e1 limitar a for\u00e7a do euro. Vemos a for\u00e7a atual como uma oportunidade para posicionamento a favor de uma invers\u00e3o.<\/p>\n
Para as pr\u00f3ximas semanas, estamos a considerar a compra de op\u00e7\u00f5es put at-the-money sobre o par EUR\/USD, com maturidade no final de agosto. A recente valoriza\u00e7\u00e3o torna estas op\u00e7\u00f5es relativamente mais baratas e oferece uma forma clara de beneficiar se o par recuar em dire\u00e7\u00e3o ao n\u00edvel de 1,0800. A venda de op\u00e7\u00f5es call out-of-the-money com strike perto de 1,1150 \u00e9 outra estrat\u00e9gia a considerar, desenhada para encaixar pr\u00e9mio ao apostar que esta recupera\u00e7\u00e3o tem margem limitada para continuar.<\/p>\n\n\n\n