USD\/CAD recuou para 1,4180 na quinta-feira, menos 0,26% no dia, depois de ter tocado 1,4150, o n\u00edvel mais baixo em mais de uma semana. O movimento seguiu-se a um relat\u00f3rio laboral mais fraco nos EUA, do Bureau of Labor Statistics, que mostrou as Nonfarm Payrolls de junho a subirem 57 mil, face a expectativas de 110 mil. Os meses anteriores tamb\u00e9m foram revistos em baixa: maio foi revisto para 129 mil, de 172 mil, e abril para 148 mil, de 179 mil \u2014 uma revis\u00e3o em baixa acumulada de 74 mil.<\/p>\n
Outros indicadores do mercado de trabalho foram mistos, com a taxa de desemprego a descer para 4,2%, de 4,3%, ao mesmo tempo que a taxa de participa\u00e7\u00e3o caiu para 61,5%, de 61,8%. Os ganhos m\u00e9dios por hora aumentaram 3,5% em termos hom\u00f3logos, em linha com as previs\u00f5es. As expectativas de taxas ajustaram-se ap\u00f3s os dados e a ferramenta CME FedWatch colocou a probabilidade de duas subidas de taxas pela Fed este ano em 27,8%, abaixo de 31,9% no dia anterior. No Canad\u00e1, o PMI industrial da S&P Global subiu ligeiramente para 53 em junho, de 52,9, enquanto a din\u00e2mica do CAD tamb\u00e9m foi influenciada pela queda dos pre\u00e7os do crude, associada ao tr\u00e1fego mar\u00edtimo atrav\u00e9s do Estreito de Ormuz e \u00e0 diplomacia Washington\u2013Teer\u00e3o.<\/p>\n
Estamos a ver o mercado a reprecificar agressivamente as expectativas para a Reserva Federal. Os surpreendentemente baixos 57 mil empregos criados em junho, juntamente com as revis\u00f5es significativamente em baixa dos dois meses anteriores, sugerem um arrefecimento r\u00e1pido do mercado de trabalho norte-americano. Esta fraqueza fez descer para menos de 28% a probabilidade de duas subidas de taxas pela Fed este ano, penalizando diretamente o d\u00f3lar dos EUA.<\/p>\n
Este relat\u00f3rio do emprego cria um dilema s\u00e9rio para a Fed, colocando o pr\u00f3ximo relat\u00f3rio do \u00cdndice de Pre\u00e7os no Consumidor (CPI) de junho, a 16 de julho, sob grande escrut\u00ednio. Com o crescimento salarial a manter-se firme em 3,5% e o CPI core de maio a situar-se em 3,4%, qualquer sinal de infla\u00e7\u00e3o persistente a par desta desacelera\u00e7\u00e3o nas contrata\u00e7\u00f5es aumentar\u00e1 a incerteza do mercado. Antecipamos que isto conduzir\u00e1 a um aumento significativo da amplitude das oscila\u00e7\u00f5es de pre\u00e7o nos pares do USD.<\/p>\n
Para os traders de derivados, isto aponta para uma volatilidade mais elevada no curto prazo. A volatilidade impl\u00edcita a 1 m\u00eas do USD\/CAD j\u00e1 subiu de cerca de 6,5% para 7,8% ap\u00f3s os dados do emprego. Consideramos que estrat\u00e9gias que beneficiam de maior movimento de pre\u00e7os, como a compra de straddles ou strangles, s\u00e3o agora mais atrativas do que assumir uma vis\u00e3o direcional simples.<\/p>\n
No entanto, devemos moderar a nossa perspetiva baixista para o par USD\/CAD devido \u00e0 fraqueza dos pre\u00e7os do petr\u00f3leo. Com o crude WTI a quebrar recentemente abaixo dos 80 d\u00f3lares por barril, num contexto de al\u00edvio das tens\u00f5es geopol\u00edticas no M\u00e9dio Oriente, o d\u00f3lar canadiano enfrenta um vento contr\u00e1rio significativo. Isto dever\u00e1 limitar o potencial de valoriza\u00e7\u00e3o do \u201cLoonie\u201d e criar um piso para o par cambial.<\/p>\n
Tendo em conta estas for\u00e7as opostas, esperamos que o USD\/CAD se torne mais irregular e preso a um intervalo, em vez de entrar numa nova tend\u00eancia de queda. Estaremos atentos ao m\u00ednimo recente de 1,4150 como um n\u00edvel-chave de suporte. Vender op\u00e7\u00f5es com strikes fora do intervalo esperado de 1,4150\u20131,4350 poder\u00e1 ser uma estrat\u00e9gia vi\u00e1vel nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n\n