O PMI Industrial da S&P Global do Canad\u00e1 subiu ligeiramente para 53,0 em junho, face a 52,9 no m\u00eas anterior, sinalizando um refor\u00e7o marginal das condi\u00e7\u00f5es operacionais globais no setor. A leitura mais recente manteve-se acima do patamar de 50,0 que separa expans\u00e3o de contra\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
O inqu\u00e9rito sugere que a melhoria foi pequena, mas sustentada, com o \u00edndice a permanecer em territ\u00f3rio de crescimento de um m\u00eas para o outro. Os mercados ir\u00e3o acompanhar se o momentum ascendente na m\u00e9trica da S&P Global se mant\u00e9m ao longo do ver\u00e3o, \u00e0 medida que os fabricantes respondem a altera\u00e7\u00f5es na procura e nas condi\u00e7\u00f5es de custos.<\/p>\n
O PMI industrial de junho subiu para 53, mostrando que a expans\u00e3o no setor n\u00e3o s\u00f3 se mant\u00e9m como est\u00e1 ligeiramente a acelerar. Vemos isto como um sinal de for\u00e7a subjacente na economia canadiana. Isto refor\u00e7a a perspetiva de que a atividade econ\u00f3mica continua robusta \u00e0 entrada do terceiro trimestre.<\/p>\n
Com o Banco do Canad\u00e1 em pausa e a acompanhar os dados de perto, este resultado torna menos prov\u00e1vel um corte de taxas no curto prazo. Os recentes n\u00fameros do IPC, a manterem-se firmes em torno de 2,7%, refor\u00e7am ainda mais este vi\u00e9s mais \u201chawkish\u201d. Assim, estamos a considerar posi\u00e7\u00f5es que antecipem que as expectativas de taxas de juro de curto prazo n\u00e3o v\u00e3o cair, como vender futuros sobre a taxa canadiana de aceita\u00e7\u00e3o banc\u00e1ria a 90 dias (bankers\u2019 acceptance).<\/p>\n
Esta resili\u00eancia econ\u00f3mica, em conjunto com os pre\u00e7os do crude West Texas Intermediate agora consistentemente acima dos 85 d\u00f3lares, dever\u00e1 dar um impulso ao d\u00f3lar canadiano. Historicamente, per\u00edodos de dados industriais fortes em simult\u00e2neo com pre\u00e7os de energia firmes antecederam a aprecia\u00e7\u00e3o do CAD face ao USD. Estamos a ponderar a compra de op\u00e7\u00f5es call sobre o par CAD\/USD, visando um movimento de subida ao longo de julho.<\/p>\n
Do lado das a\u00e7\u00f5es, esta atividade industrial sustentada \u00e9 positiva para o \u00edndice S&P\/TSX Composite, sobretudo para os setores industrial e de materiais. Tendo em conta o enquadramento econ\u00f3mico est\u00e1vel, consideramos que a compra de op\u00e7\u00f5es call at-the-money sobre ETFs que replicam o TSX oferece um perfil atrativo de risco\/retorno. Isto permite participa\u00e7\u00e3o na subida com uma perda m\u00e1xima definida.<\/p>\n\n\n\n