O EUR\/GBP oscilou em torno de 0,8550 na quinta-feira e recuava 0,21% na sess\u00e3o, com o euro a enfraquecer depois de novos dados terem refor\u00e7ado as expectativas de um Banco Central Europeu (BCE) mais cauteloso. A infla\u00e7\u00e3o na Zona Euro arrefeceu mais depressa do que o previsto, levando os mercados a reduzirem a expectativa de uma nova subida de taxas pelo BCE na reuni\u00e3o de julho. O \u00cdndice Harmonizado de Pre\u00e7os no Consumidor (IHPC) abrandou para 2,8% em termos hom\u00f3logos em junho, face a 3,2%, ficando abaixo do consenso de 3%, enquanto o IHPC subjacente desacelerou para 2,4%, face a 2,6% em maio, sugerindo uma modera\u00e7\u00e3o das press\u00f5es inflacionistas de base.<\/p>\n\n
Entretanto, a taxa de desemprego na Zona Euro manteve-se inalterada em 6,2% em maio, em linha com o valor anterior revisto e abaixo das expectativas de 6,3%, oferecendo apoio limitado face ao impacto dos dados de infla\u00e7\u00e3o na reavalia\u00e7\u00e3o das expectativas de pol\u00edtica monet\u00e1ria. As mensagens dos decisores continuaram mistas, com alguns a afastarem a possibilidade de novo aperto e outros a manterem em aberto tanto uma subida como uma pausa. As aten\u00e7\u00f5es voltam-se agora para os discursos de sexta-feira da presidente do BCE, Christine Lagarde, e do governador do Banco de Inglaterra (BoE), Andrew Bailey, em busca de mais indica\u00e7\u00f5es sobre pol\u00edtica monet\u00e1ria.<\/p>\n\n
Vemos o euro a continuar com dificuldades face \u00e0 libra esterlina, com o cruzamento EUR\/GBP a negociar em torno de 0,8550. Esta tend\u00eancia \u00e9 impulsionada por uma diverg\u00eancia clara nas expectativas de pol\u00edtica monet\u00e1ria entre o Banco Central Europeu e o Banco de Inglaterra. O caminho de menor resist\u00eancia para este par parece ser descendente no curto prazo.<\/p>\n\n
A recente descida da infla\u00e7\u00e3o na Zona Euro para 2,8% \u00e9 o principal fator por detr\u00e1s da fraqueza do euro, reduzindo de forma significativa as probabilidades de uma nova subida de taxas pelo BCE ainda este m\u00eas. Com a infla\u00e7\u00e3o subjacente tamb\u00e9m a abrandar para 2,4%, os dados refor\u00e7am a ideia de que as press\u00f5es sobre os pre\u00e7os est\u00e3o a diminuir. Isto d\u00e1 aos membros mais dovish do BCE, como Pierre Wunsch, argumentos mais fortes para manter as taxas inalteradas.<\/p>\n\n
Em contraste, o panorama econ\u00f3mico do Reino Unido sustenta uma postura mais firme por parte do Banco de Inglaterra. Dados recentes do Office for National Statistics mostraram que o crescimento dos sal\u00e1rios no Reino Unido, um dos principais motores da infla\u00e7\u00e3o, continua elevado, em 5,7%. Esta persist\u00eancia da press\u00e3o salarial dever\u00e1 impedir o BoE de sinalizar cortes de juros t\u00e3o cedo, apoiando a libra.<\/p>\n\n
Tendo em conta este enquadramento, consideramos prudente posicionar-nos para uma nova descida do EUR\/GBP. A compra de op\u00e7\u00f5es put com vencimento em agosto e pre\u00e7o de exerc\u00edcio em torno de 0,8500 poder\u00e1 ser uma estrat\u00e9gia eficaz. Isto permite-nos beneficiar de uma eventual queda abaixo deste n\u00edvel psicol\u00f3gico-chave, ao mesmo tempo que limita o risco m\u00e1ximo ao pr\u00e9mio pago.<\/p>\n\n
Devemos ter em aten\u00e7\u00e3o os discursos da presidente do BCE, Lagarde, e do governador do BoE, Bailey, agendados para amanh\u00e3. Estes eventos dever\u00e3o aumentar a volatilidade de curto prazo, o que pode encarecer as op\u00e7\u00f5es. Aguardar at\u00e9 depois dos discursos para abrir novas posi\u00e7\u00f5es poder\u00e1 oferecer um ponto de entrada mais favor\u00e1vel, ap\u00f3s o mercado digerir a nova informa\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n
Historicamente, o n\u00edvel de 0,8500 tem funcionado como uma \u00e1rea de suporte relevante para o EUR\/GBP, como se verificou por v\u00e1rias vezes ao longo do \u00faltimo ano. Uma quebra decisiva abaixo deste n\u00edvel poder\u00e1 desencadear um movimento descendente mais expressivo em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 regi\u00e3o de 0,8400. Estaremos a acompanhar muito de perto a a\u00e7\u00e3o do pre\u00e7o em torno deste suporte-chave.<\/p>\n\n\n\n