USD\/JPY esteve vol\u00e1til na Europa, alimentando especula\u00e7\u00f5es sobre uma poss\u00edvel interven\u00e7\u00e3o cambial. O par negociou perto de 162,50 no in\u00edcio da sess\u00e3o asi\u00e1tica, e depois caiu mais de 100 pips em poucos minutos, chegando brevemente perto de 161,00 antes de recuperar na dire\u00e7\u00e3o de 162,00 e voltar a ceder; por \u00faltimo, descia cerca de 0,8% para abaixo de 161,50. Mais tarde, o Bureau of Labor Statistics dos EUA dever\u00e1 publicar o relat\u00f3rio de emprego de junho, incluindo as Nonfarm Payrolls, a taxa de desemprego e a infla\u00e7\u00e3o salarial. Em separado, um membro do setor privado do Conselho de Pol\u00edtica Econ\u00f3mica e Or\u00e7amental do Jap\u00e3o afirmou que o Banco do Jap\u00e3o deve continuar a subir as taxas a um ritmo moderado.<\/p>\n
O d\u00f3lar norte-americano estava mais fraco depois de os dados de quarta-feira mostrarem o ISM Manufacturing PMI a aliviar para 53,3 em junho, face a 54, enquanto o \u00edndice de Pre\u00e7os Pagos caiu para 73, de 82,1; no in\u00edcio de quinta-feira, o \u00edndice do d\u00f3lar (USD Index) derivou para perto de 101,00, descendo cerca de 0,4%. O presidente da Reserva Federal, Kevin Warsh, discursou no F\u00f3rum do BCE, com uma pontua\u00e7\u00e3o FXS Speechtracker de 5,6\/10, e reiterou o objetivo de infla\u00e7\u00e3o de 2%. O ouro subiu acima de 4.100 d\u00f3lares na quarta-feira antes de fechar ligeiramente mais alto; o XAU\/USD manteve-se acima de 4.050. A libra esterlina avan\u00e7ou, com o GBP\/USD a subir mais de 0,5% para perto de 1,3350, ap\u00f3s a leitura de 6\/10 no Speechtracker do governador do BoE, Bailey, face a uma m\u00e9dia hist\u00f3rica de 4,7\/10. O EUR\/USD negociou acima de 1,1400 depois de a infla\u00e7\u00e3o HICP da \u00e1rea do euro ter abrandado para 2,8% em junho, face a 3,2%, abaixo de um consenso de 3%.<\/p>\n
A queda s\u00fabita do USD\/JPY abaixo de 161,50 \u00e9 um forte sinal de interven\u00e7\u00e3o cambial, tornando este um par perigoso para negociar de forma direcional. Vimos movimentos abruptos semelhantes na primavera de 2024, quando as autoridades japonesas gastaram mais de 60 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares para defender o iene. Este hist\u00f3rico sugere que devemos antecipar maior volatilidade e considerar a utiliza\u00e7\u00e3o de op\u00e7\u00f5es para negociar o intervalo, em vez de apostar numa dire\u00e7\u00e3o clara.<\/p>\n
Todas as aten\u00e7\u00f5es devem agora virar-se para o relat\u00f3rio de Nonfarm Payrolls de hoje, pois este ditar\u00e1 o pr\u00f3ximo movimento do d\u00f3lar. A recente descida do \u00edndice ISM de Pre\u00e7os Pagos para 73 sugere que as press\u00f5es inflacionistas est\u00e3o a aliviar, o que pode conduzir a um n\u00famero de emprego mais fraco do que o esperado. Uma surpresa negativa nas payrolls \u2014 como a subida inesperada para 272.000 que vimos num relat\u00f3rio de maio de 2024 \u2014 pode provocar uma reavalia\u00e7\u00e3o significativa, e um n\u00famero fraco agora dever\u00e1 empurrar o USD Index ainda mais abaixo de 101,00.<\/p>\n
Apesar de alguns dados de arrefecimento, a Reserva Federal mant\u00e9m-se publicamente comprometida com a sua meta de infla\u00e7\u00e3o de 2%, com o presidente Warsh a rejeitar qualquer orienta\u00e7\u00e3o prospetiva (forward guidance). Isto cria um conflito entre os dados recentes e a pol\u00edtica declarada, tornando incertas as opera\u00e7\u00f5es em USD. Esta diverg\u00eancia explica por que vemos oportunidades em pares como o GBP\/USD, que beneficia da postura igualmente firme do Banco de Inglaterra contra cortes de taxas.<\/p>\n
Acreditamos que a opera\u00e7\u00e3o mais clara assenta na diverg\u00eancia de pol\u00edtica monet\u00e1ria entre bancos centrais, em particular entre o Reino Unido e a Europa. O Banco de Inglaterra est\u00e1 a afastar a possibilidade de cortes de taxas a curto prazo, enquanto a infla\u00e7\u00e3o da Zona Euro acabou de cair para 2,8%, bem abaixo da leitura anterior de 3,2%. Isto suporta a utiliza\u00e7\u00e3o de op\u00e7\u00f5es para construir uma posi\u00e7\u00e3o longa em GBP\/EUR, uma vez que o enquadramento fundamental favorece a libra face ao euro.<\/p>\n
O ouro a manter-se forte acima de 4.050 d\u00f3lares, mesmo com uma Fed hawkish, \u00e9 um sinal relevante de procura subjacente. Isto n\u00e3o \u00e9 surpreendente, dado que os bancos centrais a n\u00edvel global adicionaram mais de 1.000 toneladas \u00e0s suas reservas tanto em 2022 como em 2023, criando um piso s\u00f3lido para os pre\u00e7os. Devemos encarar quaisquer quedas causadas por um d\u00f3lar temporariamente forte como potenciais oportunidades para comprar op\u00e7\u00f5es call sobre ouro.<\/p>\n\n\n\n