O USD\/CAD manteve-se numa faixa estreita durante mais de uma semana e negociou em torno de 1,4210 na sess\u00e3o europeia de quinta-feira, permanecendo perto de 1,4200 enquanto os mercados aguardavam novos sinais sobre as perspetivas das taxas de juro nos EUA. As aten\u00e7\u00f5es est\u00e3o viradas para o relat\u00f3rio de emprego dos EUA (Nonfarm Payrolls, NFP) de junho, \u00e0s 12:30 GMT, com as previs\u00f5es a apontarem para 110 mil novos empregos, face a 172 mil em maio. A taxa de desemprego \u00e9 vista inalterada em 4,3%, enquanto os ganhos m\u00e9dios por hora dever\u00e3o situar-se em 3,5% em termos hom\u00f3logos, acima de 3,4%, a par de uma subida mensal de 0,3%.<\/p>\n\n
O presidente da Reserva Federal, Kevin Warsh, afirmou no F\u00f3rum do BCE em Sintra que a infla\u00e7\u00e3o continua \u201cdemasiado elevada\u201d e reiterou o objetivo de estabilidade de pre\u00e7os. O petr\u00f3leo recuou ap\u00f3s progressos nas conversa\u00e7\u00f5es indiretas EUA-Ir\u00e3o em Doha, na quarta-feira, um desenvolvimento que reduz o suporte ao Canad\u00e1 enquanto exportador l\u00edquido de petr\u00f3leo.<\/p>\n\n
Do ponto de vista t\u00e9cnico, o par mant\u00e9m-se acima da EMA de 20 dias em 1,4103, enquanto o RSI se encontra em 77,7, sinalizando condi\u00e7\u00f5es de sobrecompra. O suporte \u00e9 identificado perto de 1,4103, e a resist\u00eancia mant\u00e9m-se dentro de uma faixa de consolida\u00e7\u00e3o entre 1,4169 e 1,4248; uma quebra em alta poder\u00e1 expor o m\u00e1ximo de 1 de abril de 2025 em 1,4415.<\/p>\n\n—\n\n
Observamos que o par USD\/CAD est\u00e1 a consolidar em torno do patamar de 1,4200, o que sugere que o mercado est\u00e1 \u00e0 espera de um catalisador relevante antes do pr\u00f3ximo movimento. O pr\u00f3ximo relat\u00f3rio de Nonfarm Payrolls (NFP) dos EUA \u00e9 o evento que todos est\u00e3o a acompanhar. Estes dados ser\u00e3o cr\u00edticos para moldar a trajet\u00f3ria das taxas de juro da Reserva Federal.<\/p>\n\n
O mercado antecipa um abrandamento para 110 mil empregos, mas o nosso foco est\u00e1 na subida esperada do crescimento salarial para 3,5% em termos hom\u00f3logos. Um crescimento salarial persistentemente elevado poder\u00e1 for\u00e7ar a Fed a manter uma postura mais restritiva, j\u00e1 que alimenta diretamente a infla\u00e7\u00e3o. O Core PCE, o indicador de infla\u00e7\u00e3o preferido da Fed, tem permanecido teimosamente acima da meta, perto de 2,8%, tornando quaisquer sinais de press\u00e3o salarial particularmente sens\u00edveis.<\/p>\n\n
Historicamente, as divulga\u00e7\u00f5es do NFP surpreendem frequentemente o mercado, como aconteceu no relat\u00f3rio de maio de 2024, que adicionou 272 mil empregos, muito acima dos 185 mil esperados. Antecipamos uma oscila\u00e7\u00e3o significativa dos pre\u00e7os ap\u00f3s a divulga\u00e7\u00e3o desta semana. Este ambiente \u00e9 ideal para traders que usam op\u00e7\u00f5es como straddles para explorar a volatilidade esperada, independentemente da dire\u00e7\u00e3o final.<\/p>\n\n
Para al\u00e9m deste relat\u00f3rio, o principal motor \u00e9 a crescente diverg\u00eancia de pol\u00edticas entre os EUA e o Canad\u00e1. O Banco do Canad\u00e1 come\u00e7ou a cortar as taxas de juro em junho de 2024, enquanto respons\u00e1veis da Fed continuam a avisar que a infla\u00e7\u00e3o est\u00e1 \u201cdemasiado elevada\u201d. Esta diferen\u00e7a fundamental suporta um d\u00f3lar norte-americano mais forte face ao d\u00f3lar canadiano no m\u00e9dio prazo.<\/p>\n\n
A acrescentar press\u00e3o sobre o loonie, os pre\u00e7os do crude suavizaram, com o WTI a negociar abaixo de 80 d\u00f3lares por barril num contexto de conversa\u00e7\u00f5es geopol\u00edticas. Sendo o Canad\u00e1 um grande exportador de petr\u00f3leo, pre\u00e7os de energia mais baixos constituem um vento contr\u00e1rio direto para a sua moeda. Isto fornece mais uma raz\u00e3o para a nossa perspetiva otimista para o par USD\/CAD.<\/p>\n\n—\n\n
De uma perspetiva t\u00e9cnica, ver\u00edamos qualquer recuo em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 m\u00e9dia m\u00f3vel de 20 dias perto de 1,4103 como uma oportunidade de compra. Uma quebra clara acima da consolida\u00e7\u00e3o atual poder\u00e1 abrir caminho para um movimento em dire\u00e7\u00e3o ao n\u00edvel de 1,4415. O recurso a op\u00e7\u00f5es de compra (calls) com um pre\u00e7o de exerc\u00edcio acima de 1,4250 poder\u00e1 ser uma forma eficiente em termos de capital para posicionar-se para este potencial movimento de subida.<\/p>\n\n
No entanto, o \u00cdndice de For\u00e7a Relativa (RSI) est\u00e1 em territ\u00f3rio de sobrecompra acima de 77, sinalizando que a recente subida poder\u00e1 estar excessivamente esticada. Isto sugere que devemos evitar perseguir o par nos n\u00edveis atuais. Consideramos uma estrat\u00e9gia mais prudente esperar por uma corre\u00e7\u00e3o para estabelecer posi\u00e7\u00f5es longas.<\/p>\n\n\n\n