O IPC da Su\u00ed\u00e7a subiu 0,5% em termos hom\u00f3logos em junho, desacelerando face aos 0,6% de maio e em linha com o consenso do mercado. Em termos mensais, o IPC manteve-se inalterado em 0%, ap\u00f3s uma subida de 0,2% anteriormente, ficando abaixo das previs\u00f5es de um aumento de 0,1%. No mercado cambial, o USD\/CHF recuava 0,08%, para 0,8088.<\/p>\n
O IPC \u00e9 um indicador-chave da infla\u00e7\u00e3o e influencia as expectativas de pol\u00edtica do BNS, sendo que leituras mais firmes tendem a reduzir a probabilidade de cortes de juros, enquanto dados mais fracos podem refor\u00e7ar o argumento a favor de uma postura mais acomodat\u00edcia. Do ponto de vista t\u00e9cnico, o USD\/CHF permaneceu acima da banda m\u00e9dia de Bollinger (20 per\u00edodos) e da m\u00e9dia m\u00f3vel de 100 dias, enquanto o RSI se situava em 62,8. Os n\u00edveis de suporte eram identificados em torno de 0,8035, depois perto de 0,7908 e 0,7880, enquanto a resist\u00eancia era indicada em torno de 0,8160, com refer\u00eancia adicional \u00e0 zona de 0,8030.<\/p>\n
Os dados de infla\u00e7\u00e3o de junho, que ficaram exatamente na expectativa de mercado de 0,5%, confirmam que as press\u00f5es sobre os pre\u00e7os na Su\u00ed\u00e7a continuam a abrandar. Esta desinfla\u00e7\u00e3o gradual refor\u00e7a o atual rumo da pol\u00edtica do Banco Nacional Su\u00ed\u00e7o (BNS). Do nosso ponto de vista, esta leitura branda consolida o argumento a favor de um franco su\u00ed\u00e7o mais fraco no curto prazo.<\/p>\n
Entendemos que isto aumenta a probabilidade de um novo corte de taxas por parte do BNS na pr\u00f3xima reuni\u00e3o, em setembro de 2026. Historicamente, o BNS tem atuado de forma preventiva contra a baixa infla\u00e7\u00e3o, como quando se tornou o primeiro grande banco central a cortar juros em mar\u00e7o de 2024. Os dados de hoje sugerem que essa inclina\u00e7\u00e3o dovish dever\u00e1 continuar, especialmente com a infla\u00e7\u00e3o bem dentro do intervalo-alvo.<\/p>\n
Esta orienta\u00e7\u00e3o contrasta de forma marcada com a dos Estados Unidos, onde os dados recentes mostram que a infla\u00e7\u00e3o subjacente do PCE se mant\u00e9m elevada, perto de 2,8%, mantendo a Reserva Federal em modo de espera. Este aumento do diferencial de taxas de juro entre os dois pa\u00edses torna mais atrativo deter d\u00f3lares norte-americanos. Esta diverg\u00eancia de pol\u00edticas \u00e9 um dos principais motores de um USD\/CHF mais forte.<\/p>\n
Assim, consideramos que a estrat\u00e9gia mais eficaz nas pr\u00f3ximas semanas \u00e9 posicionar-se para uma subida do USD\/CHF. Estamos a ponderar a compra de op\u00e7\u00f5es call sobre o par com um pre\u00e7o de exerc\u00edcio pr\u00f3ximo de 0,8150, para capitalizar o movimento ascendente esperado. Esta estrat\u00e9gia oferece risco definido, ao mesmo tempo que permite beneficiar do atual momentum positivo.<\/p>\n
A perspetiva t\u00e9cnica est\u00e1 alinhada com esta leitura fundamental, uma vez que o par mant\u00e9m for\u00e7a acima do n\u00edvel-chave de suporte em 0,8035. Enquanto o USD\/CHF se mantiver acima deste patamar, a nossa inclina\u00e7\u00e3o bullish permanece s\u00f3lida. O nosso objetivo inicial \u00e9 a zona de resist\u00eancia em torno de 0,8160, onde uma rutura em alta sinalizaria a continua\u00e7\u00e3o da tend\u00eancia ascendente.<\/p>\n\n\n\n