A balan\u00e7a comercial da Austr\u00e1lia entrou em d\u00e9fice em maio, fixando-se em -3.018 milh\u00f5es em termos mensais. Este resultado ficou abaixo das previs\u00f5es do mercado, que apontavam para um excedente de 2.200 milh\u00f5es. A invers\u00e3o implica uma posi\u00e7\u00e3o l\u00edquida de com\u00e9rcio externo mais fraca no per\u00edodo.<\/p>\n\n
A balan\u00e7a comercial de maio passou inesperadamente para um d\u00e9fice de 3,02 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares australianos, um contraste acentuado face ao excedente de 2,2 mil milh\u00f5es que era esperado. Esta diverg\u00eancia significativa indica uma deteriora\u00e7\u00e3o brusca do desempenho comercial da Austr\u00e1lia. Consideramos que isto coloca press\u00e3o imediata e persistente sobre o d\u00f3lar australiano.<\/p>\n\n
Perante estes dados negativos, estamos posicionados para um AUD mais fraco nas pr\u00f3ximas semanas. As estrat\u00e9gias com derivados dever\u00e3o centrar-se em posi\u00e7\u00f5es curtas no par AUD\/USD ou na compra de op\u00e7\u00f5es put sobre futuros de AUD. A dimens\u00e3o do d\u00e9fice sugere que n\u00e3o se trata de uma anomalia pontual, mas de uma potencial mudan\u00e7a no panorama econ\u00f3mico.<\/p>\n\n
Esta fragilidade do com\u00e9rcio \u00e9 agravada por estat\u00edsticas recentes que mostram que os pre\u00e7os do min\u00e9rio de ferro \u2014 um pilar das exporta\u00e7\u00f5es australianas \u2014 ca\u00edram 12% no \u00faltimo trimestre, para cerca de 105 d\u00f3lares por tonelada. Esta queda nas receitas de mat\u00e9rias-primas confirma a tend\u00eancia observada nos dados do com\u00e9rcio. O efeito combinado refor\u00e7a a nossa convic\u00e7\u00e3o num AUD mais baixo.<\/p>\n\n
Antecipamos tamb\u00e9m um impacto negativo no mercado acionista australiano em sentido mais amplo. Uma economia mais fraca pode penalizar os resultados das empresas, o que nos deixa cautelosos relativamente ao \u00edndice S&P\/ASX 200. A compra de op\u00e7\u00f5es put sobre o \u00edndice XJO ou sobre ETFs espec\u00edficos do setor mineiro constitui uma boa cobertura contra uma potencial corre\u00e7\u00e3o do mercado.<\/p>\n\n
Um desvio t\u00e3o grande face \u00e0s previs\u00f5es econ\u00f3micas ir\u00e1 quase certamente aumentar a volatilidade do mercado. Devemos considerar comprar volatilidade atrav\u00e9s de instrumentos como futuros sobre o VIX ou recorrendo a estrat\u00e9gias de straddle com op\u00e7\u00f5es sobre as principais a\u00e7\u00f5es australianas. Isto permite beneficiar do aumento esperado na amplitude dos movimentos de pre\u00e7os, independentemente da dire\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n
Historicamente, o Reserve Bank of Australia reage a sinais t\u00e3o claros de abrandamento econ\u00f3mico adotando um tom mais dovish. Este relat\u00f3rio reduz a probabilidade de subidas de taxas no curto prazo e pode at\u00e9 antecipar discuss\u00f5es sobre futuros cortes. Estaremos a acompanhar de perto os futuros sobre taxas de juro para detetar a incorpora\u00e7\u00e3o desta nova realidade nas cota\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n