O ouro subiu perto de 2% na quarta-feira, com o XAU\/USD a negociar nos 4.083 d\u00f3lares ap\u00f3s recuperar de um m\u00ednimo intradi\u00e1rio de 3.960 d\u00f3lares, mesmo com o d\u00f3lar norte-americano a manter-se firme e as yields do Tesouro a permanecerem elevadas. O Dollar Index (DXY) avan\u00e7ou 0,18% para 101,35, enquanto a yield da T-note dos EUA a 10 anos se manteve est\u00e1vel em 4,465%. Os indicadores dos EUA foram mistos: a varia\u00e7\u00e3o do emprego ADP de junho fixou-se em 98 mil, face a 122 mil em maio e abaixo da previs\u00e3o de 113 mil, enquanto os cortes de emprego Challenger ca\u00edram 53%, de 97.006 para 45.849. Separadamente, os empregadores anunciaram 443.604 cortes de emprego, menos 40% do que no mesmo per\u00edodo do ano passado, e o ISM Manufacturing PMI recuou para 53,3, ao mesmo tempo que o \u00edndice de pre\u00e7os pagos desceu para 73, de 82,1.<\/p>\n\n
O apoio geopol\u00edtico ao metal precioso abrandou ap\u00f3s um Memorando de Entendimento (MOU) entre os EUA e o Ir\u00e3o, a par da retoma de conversa\u00e7\u00f5es em Doha sobre o Estreito de Ormuz e os termos do MOU de 60 dias que enquadra negocia\u00e7\u00f5es sobre o programa nuclear do Ir\u00e3o. Os mercados centram agora aten\u00e7\u00f5es nas Nonfarm Payrolls (NFP) de quinta-feira, com expectativa de 110 mil e a Taxa de Desemprego vista inalterada em 4,3%. Do ponto de vista t\u00e9cnico, a a\u00e7\u00e3o do pre\u00e7o continua limitada abaixo dos 4.100 d\u00f3lares; n\u00edveis de subida incluem 4.220 d\u00f3lares e uma zona de resist\u00eancia em torno de 4.280\u20134.300 d\u00f3lares, com a m\u00e9dia m\u00f3vel simples (SMA) de 50 dias nos 4.425 d\u00f3lares mais acima. Os suportes situam-se em 3.941 d\u00f3lares, depois 3.900, 3.886 e 3.500 d\u00f3lares.<\/p>\n\n
Estamos a ver o ouro a subir em dire\u00e7\u00e3o aos 4.100 d\u00f3lares mesmo com um d\u00f3lar norte-americano firme e yields do Tesouro elevadas. Este movimento \u00e9 alimentado por dados econ\u00f3micos dos EUA contradit\u00f3rios, gerando uma incerteza significativa para o mercado. Os fracos relat\u00f3rios de ontem do ADP e do ISM da ind\u00fastria transformadora contrastam de forma acentuada com a postura mais \u201chawkish\u201d da Fed.<\/p>\n\n
Todas as aten\u00e7\u00f5es est\u00e3o no relat\u00f3rio de hoje das Nonfarm Payrolls, uma vez que a divulga\u00e7\u00e3o inicial mostra que a economia dos EUA criou apenas 95.000 empregos, abaixo da previs\u00e3o de 110.000. Este n\u00famero fraco do emprego complica a posi\u00e7\u00e3o da Reserva Federal, j\u00e1 que a infla\u00e7\u00e3o permanece persistentemente elevada, com a leitura mais recente do CPI de junho a manter-se em 3,5%. A Fed fica agora \u201cpresa\u201d entre um mercado de trabalho a abrandar e press\u00f5es de pre\u00e7os persistentes.<\/p>\n\n
Perante esta incerteza acrescida em torno dos dados de emprego, esperamos um pico de volatilidade. Recomendamos a utiliza\u00e7\u00e3o de op\u00e7\u00f5es para negociar este cen\u00e1rio, como um long straddle, para beneficiar de um movimento expressivo do pre\u00e7o sem necessidade de antecipar a dire\u00e7\u00e3o. Esta estrat\u00e9gia permite-nos capitalizar a rea\u00e7\u00e3o do mercado \u00e0 medida que este assimila os sinais contradit\u00f3rios.<\/p>\n\n
Nas pr\u00f3ximas semanas, acreditamos que o ouro se manter\u00e1 tecnicamente \u201cbearish\u201d enquanto permanecer abaixo do n\u00edvel-chave de 4.100 d\u00f3lares. Procuramos vender call spreads com pre\u00e7os de exerc\u00edcio acima de 4.200 d\u00f3lares para encaixar pr\u00e9mio, apostando que o tom mais \u201chawkish\u201d da Fed ir\u00e1 limitar quaisquer subidas relevantes. Esta estrat\u00e9gia oferece uma forma de risco definido para apostar na manuten\u00e7\u00e3o da resist\u00eancia.<\/p>\n\n
Se o pre\u00e7o quebrar abaixo do m\u00ednimo de 30 de junho, nos 3.941 d\u00f3lares, poderemos ver um movimento r\u00e1pido em dire\u00e7\u00e3o aos 3.900 d\u00f3lares. Para nos prepararmos, estamos a considerar comprar op\u00e7\u00f5es put com strikes em torno de 3.900 d\u00f3lares como cobertura (hedge) ou como posi\u00e7\u00e3o especulativa. Historicamente, quando n\u00edveis t\u00e9cnicos-chave como este falham em per\u00edodos de aperto monet\u00e1rio da Fed, o movimento de seguimento pode ser substancial.<\/p>\n\n
No entanto, n\u00e3o devemos ignorar o forte suporte subjacente das compras por parte dos bancos centrais. O World Gold Council indicou que os bancos centrais acrescentaram mais 228 toneladas no primeiro trimestre de 2026, prolongando uma tend\u00eancia plurianual de acumula\u00e7\u00e3o agressiva. Esta procura persistente dever\u00e1, provavelmente, criar um \u201cpiso\u201d no mercado, levando-nos a ser cautelosos em manter posi\u00e7\u00f5es baixistas durante demasiado tempo.<\/p>\n\n\n\n