A libra esterlina subiu 0,14% na quarta-feira, apesar da for\u00e7a generalizada do d\u00f3lar norte-americano, com o GBP\/USD a fixar-se nos 1,3277, depois de recuperar de um m\u00ednimo intradi\u00e1rio de 1,3219. O movimento seguiu-se a dados mais fracos nos EUA, bem como a declara\u00e7\u00f5es do presidente da Reserva Federal, Kevin Warsh, que afirmou que a Fed n\u00e3o ir\u00e1 fornecer orienta\u00e7\u00e3o prospetiva (forward guidance), ao mesmo tempo que reconheceu que a infla\u00e7\u00e3o continua demasiado elevada.<\/p>\n\n
Mais cedo na sess\u00e3o, a libra ca\u00eda 0,22% para perto de 1,3234 durante a negocia\u00e7\u00e3o europeia, \u00e0 medida que a subida das yields dos Treasuries dos EUA dava suporte ao d\u00f3lar. Na \u00c1sia, o GBP\/USD oscilava em torno de 1,3245, com aten\u00e7\u00f5es voltadas para desenvolvimentos pol\u00edticos no Reino Unido, incluindo especula\u00e7\u00e3o em torno de Andy Burnham e o cumprimento das regras or\u00e7amentais em vigor, enquanto o governador do Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, deveria discursar mais tarde no dia. O foco passa depois para os dados de emprego dos EUA relativos a junho, com divulga\u00e7\u00e3o prevista para quinta-feira.<\/p>\n\n
Estamos a ver a libra com dificuldade em encontrar uma dire\u00e7\u00e3o clara em torno da marca dos 1,3250, presa entre sinais contradit\u00f3rios provenientes dos Estados Unidos. Embora dados econ\u00f3micos mais fracos nos EUA estejam a oferecer algum suporte, coment\u00e1rios de tom mais agressivo (hawkish) por parte da Reserva Federal mant\u00eam o d\u00f3lar forte. Este \u201cpuxa-e-empurra\u201d cria um ambiente desafiante, no qual \u00e9 dif\u00edcil identificar tend\u00eancias n\u00edtidas.<\/p>\n\n
O relat\u00f3rio de emprego dos EUA de junho, divulgado hoje, mostrou a cria\u00e7\u00e3o de 170.000 postos de trabalho (Non-Farm Payrolls), abaixo do consenso de mercado de 200.000. Isto enfraqueceu inicialmente o d\u00f3lar, ao sugerir que a economia norte-americana poder\u00e1 estar a arrefecer mais depressa do que o antecipado. Historicamente, uma surpresa negativa relevante como esta pode provocar oscila\u00e7\u00f5es imediatas de 70 pips ou mais no GBP\/USD.<\/p>\n\n
No entanto, importa recordar que a infla\u00e7\u00e3o nos EUA continua a ser a principal preocupa\u00e7\u00e3o da Fed, com o mais recente \u00edndice de pre\u00e7os PCE subjacente (Core PCE) ainda em 3,4% em termos hom\u00f3logos. Este valor permanece bem acima da meta do banco central, raz\u00e3o pela qual os respons\u00e1veis da Fed continuam a sinalizar que n\u00e3o se ir\u00e3o apressar a cortar as taxas de juro. Esta persist\u00eancia inflacionista serve de \u201cch\u00e3o\u201d para o d\u00f3lar e limita o potencial de ganhos da libra.<\/p>\n\n
Do nosso lado do Atl\u00e2ntico, a incerteza pol\u00edtica no Reino Unido tamb\u00e9m est\u00e1 a penalizar a libra. A discuss\u00e3o sobre disciplina or\u00e7amental sob uma eventual nova lideran\u00e7a \u00e9 contrabalan\u00e7ada pela posi\u00e7\u00e3o dif\u00edcil do pr\u00f3prio Banco de Inglaterra. O mercado est\u00e1 atualmente a incorporar apenas mais um corte de taxas por parte do BoE este ano, uma reavalia\u00e7\u00e3o acentuada face a h\u00e1 alguns meses.<\/p>\n\n
Perante esta volatilidade, consideramos que os traders de derivados dever\u00e3o ponderar estrat\u00e9gias que beneficiem de oscila\u00e7\u00f5es de pre\u00e7os, em vez de apostar numa dire\u00e7\u00e3o espec\u00edfica. A compra de straddles ou strangles sobre o GBP\/USD poder\u00e1 ser uma forma eficaz de tirar partido do prov\u00e1vel movimento irregular (chop) nas pr\u00f3ximas semanas. A volatilidade impl\u00edcita subiu para o n\u00edvel mais elevado em dois meses, refletindo a incerteza do mercado quanto \u00e0s pr\u00f3ximas decis\u00f5es dos bancos centrais.<\/p>\n\n
A nossa aten\u00e7\u00e3o vira-se agora para n\u00edveis t\u00e9cnicos-chave, \u00e0 medida que o mercado digere os dados de emprego divulgados hoje. Estaremos atentos para ver se o par consegue romper e sustentar-se acima da resist\u00eancia nos 1,3300, na sequ\u00eancia da fraqueza do d\u00f3lar. Caso falhe, \u00e9 muito prov\u00e1vel um novo teste ao suporte junto da barreira psicol\u00f3gica dos 1,3200.<\/p>\n\n\n\n