O \u00cdndice ISM de Novas Encomendas na Ind\u00fastria Transformadora dos EUA abrandou para 56,0 em junho, face a 56,8 anteriormente. A leitura manteve-se acima do n\u00edvel de 50 que separa a expans\u00e3o da contra\u00e7\u00e3o. <\/p>\n
O movimento mais recente indica um arrefecimento moderado no ritmo de crescimento das novas encomendas em compara\u00e7\u00e3o com o m\u00eas anterior. Ainda assim, o n\u00edvel do \u00edndice aponta para a continua\u00e7\u00e3o da expans\u00e3o da procura na ind\u00fastria transformadora, segundo a m\u00e9trica do ISM.<\/p>\n
A ligeira descida das novas encomendas industriais para 56 sinaliza que o crescimento econ\u00f3mico est\u00e1 a moderar. Apesar de permanecer em territ\u00f3rio de expans\u00e3o, este abrandamento sugere que as taxas de juro mais elevadas, mantidas pela Reserva Federal, come\u00e7am a arrefecer a procura. Vemos isto como um motivo para acrescentar uma camada de prud\u00eancia \u00e0s nossas estrat\u00e9gias nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Com o S&P 500 a subir quase 12% desde o in\u00edcio do ano, consideramos prudente comprar puts de prote\u00e7\u00e3o sobre \u00edndices de mercado abrangentes, como o SPX. O \u00edndice de volatilidade da CBOE (VIX) est\u00e1 atualmente a transacionar perto de um m\u00ednimo hist\u00f3rico de 14, tornando o \u201cseguro\u201d via op\u00e7\u00f5es relativamente barato. Um abrandamento econ\u00f3mico continuado poder\u00e1 empurrar a volatilidade de volta para a faixa dos 18-20 observada no in\u00edcio do ano.<\/p>\n
Estes dados da ind\u00fastria apontam para potencial fragilidade nos setores industrial e de materiais. Estamos, por isso, a considerar op\u00e7\u00f5es put sobre ETFs como o XLI, como cobertura mais direcionada contra uma desacelera\u00e7\u00e3o c\u00edclica. Em contrapartida, uma procura por ativos de ref\u00fagio (\u201cflight to safety\u201d) poder\u00e1 favorecer setores defensivos, tornando atrativas op\u00e7\u00f5es call sobre utilidades (XLU) ou bens de consumo essencial (XLP).<\/p>\n
Este arrefecimento nas novas encomendas tamb\u00e9m torna menos prov\u00e1vel uma nova subida de taxas por parte da Fed no terceiro trimestre. Os mercados de futuros passam agora a atribuir apenas 25% de probabilidade a uma subida at\u00e9 setembro, face a 40% h\u00e1 apenas uma semana. Estamos a acompanhar os contratos de futuros de SOFR para nos posicionarmos para um eventual pico nas taxas de juro de curto prazo.<\/p>\n\n\n\n