Analistas do HSBC afirmam que as preocupa\u00e7\u00f5es com grandes IPOs e com avalia\u00e7\u00f5es esticadas das a\u00e7\u00f5es norte-americanas foram atenuadas por um crescimento s\u00f3lido dos lucros na maioria dos setores do S&P 500, sendo a procura relacionada com a IA um importante motor. Referem ainda que o impulso dos resultados est\u00e1 a alargar-se para al\u00e9m das Tecnologias de Informa\u00e7\u00e3o e das Comunica\u00e7\u00f5es, enquanto Energia e Materiais est\u00e3o a beneficiar da constru\u00e7\u00e3o de centros de dados associada ao refor\u00e7o da infraestrutura de IA.<\/p>\n
O banco cita previs\u00f5es de consenso que apontam para um crescimento dos lucros em 2026 superior a 10% na maioria dos setores, com 23% no total, sendo Bens de Consumo Essenciais e Imobili\u00e1rio as exce\u00e7\u00f5es. O HSBC acrescenta que os EUA est\u00e3o menos expostos a riscos em baixa decorrentes do conflito no M\u00e9dio Oriente, e mant\u00e9m uma vis\u00e3o de \u201coverweight\u201d sobre as a\u00e7\u00f5es norte-americanas e uma postura mais otimista em rela\u00e7\u00e3o ao d\u00f3lar, a par de diversifica\u00e7\u00e3o em obriga\u00e7\u00f5es de qualidade, ouro e ativos alternativos.<\/p>\n
Acreditamos que o crescimento s\u00f3lido dos lucros impulsionado pela intelig\u00eancia artificial est\u00e1 a espalhar-se muito para al\u00e9m das grandes empresas tecnol\u00f3gicas. Com o crescimento dos lucros do S&P 500 para 2026, segundo o consenso, estimado em 23%, encaramos qualquer fraqueza do mercado nas pr\u00f3ximas semanas como uma oportunidade de compra. Isto sugere a venda de \u201ccash-secured puts\u201d sobre \u00edndices de refer\u00eancia como o SPY ou o QQQ em eventuais recuos, para encaixar o pr\u00e9mio e, potencialmente, entrar em posi\u00e7\u00f5es a um custo mais baixo.<\/p>\n
A expans\u00e3o da infraestrutura de IA est\u00e1 agora a alimentar diretamente a procura em setores como Energia e Materiais, para fornecer energia e construir centros de dados. Observ\u00e1mos a despesa de constru\u00e7\u00e3o em novas instala\u00e7\u00f5es de fabrico aumentar mais de 20% no \u00faltimo ano, o que confirma que esta tend\u00eancia est\u00e1 a ter um impacto na economia real. Assim, consideramos que a compra de op\u00e7\u00f5es \u201ccall\u201d sobre ETF setoriais como o Energy Select Sector SPDR (XLE) \u00e9 uma forma atrativa de obter exposi\u00e7\u00e3o a este alargamento do crescimento.<\/p>\n
O \u00edndice de volatilidade da CBOE (VIX) tem oscilado perto de m\u00ednimos de v\u00e1rios anos, em torno de 13, o que torna os pr\u00e9mios das op\u00e7\u00f5es relativamente baratos para estabelecer posi\u00e7\u00f5es otimistas. Estamos a analisar vencimentos de agosto e setembro de 2026 para nos posicionarmos para uma potencial recupera\u00e7\u00e3o no final do ver\u00e3o. Este padr\u00e3o \u00e9 semelhante a ciclos de inova\u00e7\u00e3o anteriores, como o \u201cboom\u201d da internet no final da d\u00e9cada de 1990, em que a lideran\u00e7a do mercado se alargou muito para al\u00e9m do grupo inicial de a\u00e7\u00f5es tecnol\u00f3gicas.<\/p>\n
A nossa perspetiva positiva sobre a economia dos EUA leva-nos tamb\u00e9m a uma vis\u00e3o otimista sobre o d\u00f3lar norte-americano, o que favorece empresas com maior exposi\u00e7\u00e3o ao mercado interno. Os traders de derivados podem expressar isto atrav\u00e9s da compra de op\u00e7\u00f5es \u201ccall\u201d sobre o Invesco DB US Dollar Index Bullish Fund (UUP). Embora o nosso foco principal sejam as a\u00e7\u00f5es, estamos tamb\u00e9m a manter posi\u00e7\u00f5es longas em futuros de ouro de prazo alargado como cobertura contra eventos geopol\u00edticos imprevistos.<\/p>\n\n\n\n