Os pre\u00e7os no consumidor na Indon\u00e9sia subiram 0,44% em junho na compara\u00e7\u00e3o mensal, acima das previs\u00f5es de 0,3%. O resultado aponta para uma din\u00e2mica de pre\u00e7os no curto prazo mais firme do que a que os mercados tinham incorporado.<\/p>\n\n
Tomando apenas a leitura mensal, a infla\u00e7\u00e3o de junho ficou 0,14 pontos percentuais acima do consenso. Os dados aumentam o escrut\u00ednio sobre as press\u00f5es internas nos pre\u00e7os, numa altura em que os decisores avaliam a trajet\u00f3ria da infla\u00e7\u00e3o at\u00e9 meados do ano.<\/p>\n\n
A leitura de infla\u00e7\u00e3o de junho, acima do esperado, de 0,44% sinaliza que as press\u00f5es sobre os pre\u00e7os n\u00e3o est\u00e3o a abrandar t\u00e3o rapidamente como se antecipava. Este desenvolvimento aumenta a probabilidade de o Bank Indonesia vir a subir a taxa diretora na reuni\u00e3o de 17 de julho, ou de manter uma orienta\u00e7\u00e3o hawkish por mais tempo. Temos agora de ajustar as nossas posi\u00e7\u00f5es a um ambiente de taxas de juro mais elevadas.<\/p>\n\n
Estes dados dever\u00e3o dar algum suporte tempor\u00e1rio \u00e0 rupia indon\u00e9sia. Com o USD\/IDR a testar recentemente o n\u00edvel de 16.500, vemos uma oportunidade para uma revers\u00e3o e procuramos posicionar-nos para um IDR mais forte. Iremos ponderar vender forwards de USD\/IDR ou usar op\u00e7\u00f5es para visar um movimento de regresso \u00e0 zona de 16.200 nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
No mercado de taxas, esperamos que as yields continuem a subir, antecipando uma a\u00e7\u00e3o do banco central. A yield da d\u00edvida p\u00fablica indon\u00e9sia a 10 anos j\u00e1 saltou 12 pontos base, para 7,15%, com esta not\u00edcia. Devemos considerar entrar em posi\u00e7\u00f5es pay-fixed em swaps de taxa de juro para beneficiar desta subida esperada das taxas de curto prazo.<\/p>\n\n
Para as a\u00e7\u00f5es, esta press\u00e3o inflacionista \u00e9 um fator adverso, j\u00e1 que taxas de juro mais altas podem penalizar os lucros das empresas e o crescimento econ\u00f3mico. O Jakarta Composite Index (JCI) pode enfrentar press\u00e3o descendente, tornando estrat\u00e9gias defensivas mais atrativas. Estamos a considerar comprar op\u00e7\u00f5es put sobre o \u00edndice ou vender a descoberto contratos de futuros para cobrir o risco de uma potencial queda do mercado.<\/p>\n\n
O principal motor deste pico inflacionista foi um aumento de 1,8% em cadeia nos pre\u00e7os dos alimentos, em particular do arroz, e nas tarifas de transporte. Este padr\u00e3o faz lembrar o final de 2024, quando uma subida semelhante em componentes vol\u00e1teis levou o Bank Indonesia a implementar uma subida-surpresa de 25 pontos base. Tendo em conta que a infla\u00e7\u00e3o subjacente tamb\u00e9m se mant\u00e9m elevada, em 3,1% em termos hom\u00f3logos, acreditamos que o precedente hist\u00f3rico para uma subida de taxas \u00e9 forte.<\/p>\n\n\n\n