O euro teve dificuldade em ganhar terreno face ao d\u00f3lar norte-americano na ter\u00e7a-feira, mantendo o EUR\/USD a oscilar em torno de 1,1400 e a negociar pela \u00faltima vez perto de 1,1420, numa altura em que as divulga\u00e7\u00f5es de dados de ambos os lados do Atl\u00e2ntico n\u00e3o conseguiram alterar as expectativas. O apetite pelo risco melhorou depois de terem surgido informa\u00e7\u00f5es de que os EUA e o Ir\u00e3o continuavam as negocia\u00e7\u00f5es, enquanto as a\u00e7\u00f5es norte-americanas encerraram a primeira metade do ano e o segundo trimestre em alta. O \u00cdndice do D\u00f3lar dos EUA avan\u00e7ou 0,06% para 101,17, \u00e0 medida que os mercados ponderavam a perspetiva de uma pol\u00edtica mais restritiva por parte da Reserva Federal.<\/p>\n
Os mercados monet\u00e1rios est\u00e3o a incorporar 35 pontos base de aperto da Fed at\u00e9 ao final do ano; no entanto, o Prime Terminal aponta para uma probabilidade de 66% de manuten\u00e7\u00e3o na reuni\u00e3o de julho. Para 16 de setembro, a probabilidade impl\u00edcita de uma subida para um intervalo de 3,75%\u20134% situa-se em 82%. As ofertas de emprego nos EUA subiram inesperadamente em maio e a confian\u00e7a dos consumidores medida pelo Conference Board aumentou ligeiramente em junho, enquanto o relat\u00f3rio de emprego de junho, na quinta-feira, \u00e9 projetado em 110 mil, com a taxa de desemprego em 4,3%. Na \u00e1rea do euro, uma infla\u00e7\u00e3o abaixo do esperado em Fran\u00e7a, It\u00e1lia e Alemanha pressionou a moeda \u00fanica, com os mercados a atribu\u00edrem uma probabilidade pr\u00f3xima de 60% a um movimento de 25 pontos base do BCE at\u00e9 setembro e a anteciparem aus\u00eancia de altera\u00e7\u00f5es em julho.<\/p>\n
Vemos o euro a falhar qualquer ganho relevante face ao d\u00f3lar norte-americano, mantendo-se est\u00e1vel em torno do patamar de 1,0650. Isto reflete a crescente divis\u00e3o de pol\u00edtica que estamos a acompanhar entre a Reserva Federal e o Banco Central Europeu. O mercado est\u00e1 claramente a favorecer o d\u00f3lar devido a esta diverg\u00eancia.<\/p>\n
Acreditamos que a for\u00e7a do \u201cgreenback\u201d \u00e9 um resultado direto da especula\u00e7\u00e3o de que a Fed voltar\u00e1 a subir as taxas para combater uma infla\u00e7\u00e3o persistente. O \u00cdndice do D\u00f3lar dos EUA (DXY) continua a subir, negociando agora em 106,20. O mais recente relat\u00f3rio do \u00cdndice de Pre\u00e7os no Consumidor, que mostra a infla\u00e7\u00e3o ainda resistente em 2,8% em termos hom\u00f3logos, alimenta esta perspetiva mais \u201chawkish\u201d.<\/p>\n
O relat\u00f3rio de emprego de junho \u00e9 o principal evento que acompanhamos esta semana. Depois de a economia ter criado uns s\u00f3lidos 195 mil postos de trabalho em maio, uma nova leitura forte dever\u00e1 consolidar o argumento a favor de uma Fed mais agressiva. As expectativas atuais apontam para mais 180 mil empregos e para a taxa de desemprego a manter-se firme em 3,9%, dando ao banco central poucos motivos para fazer uma pausa.<\/p>\n
Entretanto, o panorama na zona euro d\u00e1 margem ao Banco Central Europeu para manter uma postura paciente. Dados recentes de infla\u00e7\u00e3o mostraram a taxa global a arrefecer para 2,4%, com a infla\u00e7\u00e3o subjacente tamb\u00e9m a dar sinais de abrandamento. Esta menor press\u00e3o sobre os pre\u00e7os em toda a regi\u00e3o \u00e9 um fator adverso para o euro e sustenta uma posi\u00e7\u00e3o mais prudente do BCE.<\/p>\n
Para os traders de derivados, este contexto sugere privilegiar estrat\u00e9gias que beneficiem de um d\u00f3lar mais forte e de um EUR\/USD em intervalo ou em queda. Estamos a considerar vender op\u00e7\u00f5es call fora-do-dinheiro sobre o EUR\/USD para receber pr\u00e9mios, j\u00e1 que uma subida significativa parece improv\u00e1vel. Comprar op\u00e7\u00f5es put sobre o euro ou op\u00e7\u00f5es call sobre o \u00cdndice do D\u00f3lar dos EUA pode tamb\u00e9m ser uma forma eficaz de posicionamento para uma maior diverg\u00eancia de pol\u00edtica.<\/p>\n\n\n\n