O ouro (XAU\/USD) recuperou na ter\u00e7a-feira, depois de ter ca\u00eddo para um m\u00ednimo de sete meses de 3.941 d\u00f3lares durante a sess\u00e3o asi\u00e1tica, recuperando depois para cerca de 4.030 d\u00f3lares, ap\u00f3s um m\u00e1ximo intradi\u00e1rio de 4.063 d\u00f3lares. Apesar do ressalto, o metal caminha para o pior trimestre desde 2013: recua quase 18% no trimestre e segue para a maior queda mensal desde 2008, com perdas de cerca de 11%. O movimento surgiu na sequ\u00eancia de um choque inflacionista impulsionado pela energia, ligado \u00e0s tens\u00f5es no M\u00e9dio Oriente, que levou a uma reavalia\u00e7\u00e3o mais hawkish das expectativas de taxas da Reserva Federal, enquanto a incerteza sobre eventuais conversa\u00e7\u00f5es EUA\u2013Ir\u00e3o no Qatar ajudou a manter o d\u00f3lar norte-americano firme.<\/p>\n
A for\u00e7a do d\u00f3lar tem acrescentado press\u00e3o, com o \u00edndice do d\u00f3lar (DXY) em torno de 101,10 e a caminho do segundo ganho mensal consecutivo. Nos mercados de taxas, a ferramenta CME FedWatch indica uma probabilidade de 63% de uma subida em setembro, enquanto os dados do mercado de trabalho dos EUA continuam no centro das aten\u00e7\u00f5es, depois de as vagas de emprego JOLTS terem subido para 7,594 milh\u00f5es em maio, face aos 7,3 milh\u00f5es esperados; o ADP \u00e9 divulgado na quarta-feira e o Nonfarm Payrolls (NFP) na quinta-feira. Em termos t\u00e9cnicos, o XAU\/USD mant\u00e9m-se abaixo das m\u00e9dias m\u00f3veis simples (SMA) de 50, 100 e 200 dias, agrupadas entre aproximadamente 4.440 e 4.660 d\u00f3lares, com o RSI nos 35 e o ADX nos 42; o suporte situa-se perto de 4.000 d\u00f3lares e a resist\u00eancia come\u00e7a em 4.300 d\u00f3lares, seguindo-se 4.438, 4.480 e 4.663.<\/p>\n
Tendo em conta a recente queda para um m\u00ednimo de sete meses, consideramos que o atual pequeno ressalto no ouro \u00e9 uma recupera\u00e7\u00e3o tempor\u00e1ria dentro de uma tend\u00eancia bearish mais ampla. A principal press\u00e3o vem de um d\u00f3lar norte-americano forte e do mercado a incorporar taxas de juro mais elevadas por parte da Reserva Federal para combater a infla\u00e7\u00e3o. Os traders de derivados devem encarar este ressalto como uma oportunidade para se posicionarem para novas quedas, e n\u00e3o como um sinal de uma verdadeira invers\u00e3o.<\/p>\n
Os dados econ\u00f3micos recentes refor\u00e7am a nossa vis\u00e3o bearish. Os dados de infla\u00e7\u00e3o de junho de 2026 mostraram que o IPC subjacente se mant\u00e9m elevado em 3,5%, mantendo a press\u00e3o sobre a Fed para preservar uma pol\u00edtica hawkish. A ferramenta CME FedWatch indica agora uma probabilidade superior a 65% de uma subida de taxas at\u00e9 setembro, tornando o ouro, que n\u00e3o oferece rendimento, menos atrativo.<\/p>\n
As aten\u00e7\u00f5es centram-se agora no relat\u00f3rio de junho do Nonfarm Payrolls (NFP), com divulga\u00e7\u00e3o prevista para esta semana. Depois de um relat\u00f3rio de emprego de maio acima do esperado, com mais de 250.000 postos de trabalho criados, um novo n\u00famero robusto tenderia a refor\u00e7ar o d\u00f3lar e a pressionar o ouro em baixa. Esta divulga\u00e7\u00e3o dever\u00e1 introduzir volatilidade significativa, criando oportunidades para traders de op\u00e7\u00f5es.<\/p>\n
Vemos qualquer subida em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 resist\u00eancia nos 4.300 d\u00f3lares como uma oportunidade privilegiada para vender call spreads ou comprar puts. O pre\u00e7o mant\u00e9m-se firmemente abaixo de todas as m\u00e9dias m\u00f3veis-chave, confirmando a for\u00e7a da tend\u00eancia descendente. Uma quebra decisiva abaixo do suporte psicol\u00f3gico cr\u00edtico dos 4.000 d\u00f3lares sinalizaria a pr\u00f3xima perna de queda.<\/p>\n
A incapacidade de sustentar o n\u00edvel dos 4.000 d\u00f3lares abriria espa\u00e7o para objetivos em 3.885 d\u00f3lares e, potencialmente, 3.750 d\u00f3lares nas pr\u00f3ximas semanas. A a\u00e7\u00e3o de pre\u00e7o trimestral atual \u00e9 a pior desde o \u201ctaper tantrum\u201d de 2013, um per\u00edodo em que as expectativas de aperto da pol\u00edtica da Fed penalizaram de forma semelhante os pre\u00e7os do ouro. Consideramos que este paralelismo hist\u00f3rico sugere que o caminho de menor resist\u00eancia para o ouro continua a ser em baixa.<\/p>\n\n\n\n