A prata subiu na ter\u00e7a-feira, \u00e0 medida que o d\u00f3lar norte-americano devolveu parte dos ganhos anteriores, apesar de dados dos EUA mais fortes. O XAG\/USD era negociado perto de 59,70 d\u00f3lares, com uma valoriza\u00e7\u00e3o de quase 2,5% no dia. No mercado de trabalho, as vagas de emprego JOLTS aumentaram para 7,594 milh\u00f5es em maio, face aos 7,585 milh\u00f5es (revistos) de abril, acima das previs\u00f5es de 7,3 milh\u00f5es. Em separado, o \u00cdndice de Confian\u00e7a do Consumidor do Conference Board subiu ligeiramente para 91,2 em junho, face a 90,6.<\/p>\n\n
A corre\u00e7\u00e3o do d\u00f3lar deixou o DXY em torno de 101,10, ap\u00f3s um m\u00e1ximo intradi\u00e1rio de 101,43, embora se mantivesse encaminhado para uma segunda subida mensal consecutiva. Nesse contexto, a prata acumulava uma queda de quase 20% este m\u00eas, com as expectativas em torno da Fed a sustentarem o \u201cgreenback\u201d e a funcionarem como um entrave para o metal sem rendimento. Numa perspetiva de quatro horas, o pre\u00e7o manteve-se abaixo da SMA de 100 per\u00edodos, em 64,32 d\u00f3lares, e da SMA de 200 per\u00edodos, em 69,68 d\u00f3lares, enquanto as resist\u00eancias incluem 60 d\u00f3lares e uma quebra de linha de tend\u00eancia perto de 63; o RSI refor\u00e7ou-se em dire\u00e7\u00e3o a 54, ao passo que o ADX recuou para junto de 38. Nos indicadores di\u00e1rios, o RSI situava-se perto de 35 e o ADX em torno de 37, com resist\u00eancia em 60,00 d\u00f3lares e, depois, na SMA de 200 dias, em 69,73 d\u00f3lares, na SMA de 50 dias, em 72,28 d\u00f3lares, e na SMA de 100 dias, em 75,55 d\u00f3lares; o suporte foi referido perto de 50,00 d\u00f3lares.<\/p>\n\n
Tendo em conta que a data de hoje \u00e9 30 de junho de 2026, encaramos o atual ressalto na prata como um rally enganador dentro de uma tend\u00eancia baixista forte. O metal afundou quase 20% este m\u00eas, e as raz\u00f5es fundamentais para esta fraqueza mant\u00eam-se solidamente presentes. Uma Reserva Federal agressiva (\u201chawkish\u201d) e um d\u00f3lar norte-americano resiliente est\u00e3o a criar obst\u00e1culos significativos para ativos sem rendimento, como a prata.<\/p>\n\n
Os dados econ\u00f3micos suportam a nossa perspetiva de que a Fed n\u00e3o ir\u00e1 aliviar a pol\u00edtica monet\u00e1ria t\u00e3o cedo. O mais recente relat\u00f3rio do CPI de maio mostrou que a infla\u00e7\u00e3o subjacente continua teimosamente elevada, em 3,8%, e, na semana passada, respons\u00e1veis da Fed reiteraram o compromisso de manter as taxas em n\u00edveis elevados at\u00e9 a infla\u00e7\u00e3o estar definitivamente sob controlo. Este enquadramento continua a favorecer o d\u00f3lar norte-americano em detrimento dos metais preciosos.<\/p>\n\n
Para as pr\u00f3ximas semanas, consideramos que quaisquer subidas em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 zona de resist\u00eancia entre 60 e 63 d\u00f3lares s\u00e3o oportunidades para iniciar posi\u00e7\u00f5es baixistas. Os gr\u00e1ficos t\u00e9cnicos mostram um aglomerado denso de resist\u00eancias nessa \u00e1rea, que dificilmente ser\u00e1 ultrapassado sem uma altera\u00e7\u00e3o relevante na pol\u00edtica da Fed. Assim, estamos a ponderar vender spreads de calls fora do dinheiro (\u201cout-of-the-money\u201d) com vencimentos em julho e agosto, para capitalizar este teto de pre\u00e7os esperado.<\/p>\n\n
Em alternativa, para quem procura uma abordagem baixista mais direta, a compra de op\u00e7\u00f5es put \u00e9 uma estrat\u00e9gia vi\u00e1vel. Com o pr\u00f3ximo grande n\u00edvel de suporte t\u00e9cnico a s\u00f3 surgir na marca dos 50 d\u00f3lares, existe margem significativa para mais quedas. Estamos a analisar puts de agosto com pre\u00e7os de exerc\u00edcio em torno de 55 d\u00f3lares, que beneficiariam de uma continua\u00e7\u00e3o da tend\u00eancia principal de descida.<\/p>\n\n
Historicamente, per\u00edodos de taxas de juro elevadas t\u00eam sido duros para a prata, de forma semelhante \u00e0 forte corre\u00e7\u00e3o verificada ap\u00f3s o pico de 2011. O mais recente relat\u00f3rio Commitment of Traders refor\u00e7a esse sentimento, mostrando que os grandes especuladores aumentaram as suas posi\u00e7\u00f5es l\u00edquidas curtas em futuros de prata pela quarta semana consecutiva. Este posicionamento institucional sugere que estamos do lado certo da opera\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n
A queda acentuada deste m\u00eas tamb\u00e9m elevou a volatilidade impl\u00edcita, tornando a compra de op\u00e7\u00f5es mais cara. Esta volatilidade elevada torna a venda de pr\u00e9mio \u2014 por exemplo, atrav\u00e9s de bear call spreads \u2014 uma estrat\u00e9gia particularmente atrativa para n\u00f3s neste momento. Permite-nos lucrar mesmo que a prata apenas consolide ou recue ligeiramente, definindo simultaneamente o nosso risco no sentido ascendente.<\/p>\n\n\n\n