O NZD\/USD prolongou a subida pela segunda sess\u00e3o consecutiva na ter\u00e7a-feira, negociando perto de 0,5650 durante o hor\u00e1rio europeu, ap\u00f3s uma recupera\u00e7\u00e3o do sentimento dom\u00e9stico. O \u00cdndice ANZ Business Outlook subiu para 36,6 em junho, face a 10,0 um m\u00eas antes, o valor mais elevado desde fevereiro, enquanto a descida dos pre\u00e7os globais do petr\u00f3leo, na sequ\u00eancia de um acordo nuclear entre os EUA e o Ir\u00e3o, atenuou as preocupa\u00e7\u00f5es com a infla\u00e7\u00e3o no curto prazo. Ainda assim, estes ganhos coexistem com avisos de abrandamento da atividade ap\u00f3s o anterior choque energ\u00e9tico, com os quatro maiores bancos da Nova Zel\u00e2ndia a projetarem uma contra\u00e7\u00e3o no segundo trimestre.<\/p>\n
As expetativas de taxas arrefeceram em conformidade. Os mercados agora atribuem uma probabilidade de 66% a uma subida do RBNZ em julho, abaixo de mais de 80% h\u00e1 poucas semanas, e apontam para duas subidas este ano, em vez de tr\u00eas. O potencial de valoriza\u00e7\u00e3o poder\u00e1 ser limitado por um suporte mais firme do USD, \u00e0 medida que a forma\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os da pol\u00edtica monet\u00e1ria aponta para uma trajet\u00f3ria mais \u201chawkish\u201d da Reserva Federal, com o CME FedWatch a indicar uma probabilidade acima de 60% de uma subida at\u00e9 setembro. As aten\u00e7\u00f5es viram-se para a divulga\u00e7\u00e3o do ADP dos EUA na quarta-feira e para o relat\u00f3rio NFP na quinta-feira, que poder\u00e3o refor\u00e7ar um cen\u00e1rio de taxas mais altas por mais tempo e penalizar moedas sens\u00edveis ao risco.<\/p>\n
Vemos a for\u00e7a atual do NZD\/USD em torno de 0,5650 como um rali de curto prazo inserido numa tend\u00eancia descendente mais ampla. Embora o ANZ Business Outlook de junho tenha sido um ponto positivo, entra em conflito com a realidade econ\u00f3mica subjacente. Este ressalto dever\u00e1 representar, mais provavelmente, uma melhor oportunidade de venda do que o in\u00edcio de um movimento sustentado em alta.<\/p>\n
A diverg\u00eancia fundamental entre bancos centrais continua a ser a nossa tese central para um Kiwi mais fraco. O mais recente IPC trimestral da Stats NZ mostrou a infla\u00e7\u00e3o a abrandar para 3,8%, encorajando o RBNZ a suavizar a sua postura sobre futuras subidas de taxas. Em contraste, as expetativas para a Reserva Federal dos EUA mant\u00eam-se \u201chawkish\u201d, sobretudo depois de os dados da infla\u00e7\u00e3o Core PCE da semana passada se terem revelado persistentes em 3,1%.<\/p>\n
Fatores externos tamb\u00e9m est\u00e3o a pesar sobre o d\u00f3lar neozeland\u00eas, refor\u00e7ando a nossa vis\u00e3o cautelosa. O mais recente leil\u00e3o da Global Dairy Trade mostrou uma queda de 1,2% nos pre\u00e7os do leite em p\u00f3 integral, sinalizando enfraquecimento da procura em mercados-chave. Al\u00e9m disso, dados recentes do PMI industrial da China, o maior parceiro comercial da Nova Zel\u00e2ndia, ca\u00edram para territ\u00f3rio de contra\u00e7\u00e3o, em 49,8, travando o apetite por moedas ligadas a mat\u00e9rias-primas.<\/p>\n
Assim, procuramos posicionar-nos para uma descida nas pr\u00f3ximas semanas, especialmente com a divulga\u00e7\u00e3o de dados cr\u00edticos do emprego nos EUA. Um relat\u00f3rio forte de Nonfarm Payrolls na quinta-feira refor\u00e7aria a trajet\u00f3ria \u201chawkish\u201d da Fed, provavelmente fortalecendo o d\u00f3lar norte-americano e pressionando o par NZD\/USD. A compra de op\u00e7\u00f5es put com vencimento em julho ou agosto poder\u00e1 ser uma forma eficaz de beneficiar de uma potencial queda, gerindo simultaneamente o risco associado a esta divulga\u00e7\u00e3o de dados.<\/p>\n\n\n\n