O \u00cdndice de Pre\u00e7os nas Lojas (Shop Price Index) do BRC no Reino Unido subiu 1,2% em termos hom\u00f3logos em junho, ficando abaixo da previs\u00e3o de 1,3%. A divulga\u00e7\u00e3o aponta para um ritmo ligeiramente mais brando da infla\u00e7\u00e3o dos pre\u00e7os nas lojas do que aquele que os mercados tinham antecipado.<\/p>\n
A surpresa negativa de 0,1 pontos percentuais deixa a taxa anual em 1,2% face a expectativas de 1,3%. N\u00e3o foi fornecido qualquer detalhe adicional na informa\u00e7\u00e3o de destaque.<\/p>\n
A infla\u00e7\u00e3o dos pre\u00e7os nas lojas, abaixo do esperado em junho, sugere que as press\u00f5es sobre os pre\u00e7os no consumidor est\u00e3o a abrandar mais depressa do que o antecipado. Entendemos que isto refor\u00e7a o argumento para o Banco de Inglaterra considerar um corte de taxas de juro mais tarde este ano. Este dado surge na sequ\u00eancia do mais recente relat\u00f3rio do Office for National Statistics, que mostrou a infla\u00e7\u00e3o subjacente (core CPI) a recuar para 2,9%, refor\u00e7ando uma tend\u00eancia desinflacionista mais ampla.<\/p>\n
Neste contexto, estamos posicionados para uma potencial fraqueza da libra esterlina face a divisas principais como o d\u00f3lar norte-americano. A atual precifica\u00e7\u00e3o de mercado nos futuros SONIA implica uma probabilidade de 55% de um corte de taxas at\u00e9 ao quarto trimestre, um valor que esperamos que aumente ap\u00f3s estes dados. A compra de op\u00e7\u00f5es put sobre GBP\/USD oferece uma estrat\u00e9gia clara, com risco definido, para capitalizar este movimento esperado em baixa.<\/p>\n
Estamos tamb\u00e9m a olhar para o mercado de d\u00edvida p\u00fablica do Reino Unido, especificamente atrav\u00e9s de futuros sobre gilts. Historicamente, per\u00edodos de queda r\u00e1pida da infla\u00e7\u00e3o, como em 2014, precederam subidas significativas nos pre\u00e7os dos gilts, \u00e0 medida que o mercado incorpora um banco central mais dovish. Vemos valor em assumir posi\u00e7\u00f5es longas em futuros de gilts de maturidades longas para beneficiar de yields em queda.<\/p>\n
Nas a\u00e7\u00f5es do Reino Unido, expectativas de taxas de juro mais baixas s\u00e3o globalmente positivas, em particular para setores sens\u00edveis \u00e0s taxas, como utilities e imobili\u00e1rio. O FTSE 250, com maior exposi\u00e7\u00e3o dom\u00e9stica, poder\u00e1 beneficiar mais do que o FTSE 100, mais exposto ao exterior. Consideramos que a compra de op\u00e7\u00f5es call sobre o \u00edndice FTSE 250 \u00e9 uma forma eficaz de obter exposi\u00e7\u00e3o alavancada a uma potencial recupera\u00e7\u00e3o de a\u00e7\u00f5es mais centradas no mercado brit\u00e2nico.<\/p>\n\n\n\n