O USD\/CNH manteve-se em negocia\u00e7\u00e3o lateral depois de subir at\u00e9 6,8195 e, mais tarde, recuar. O UOB afirmou que o par oscilou entre 6,7982 e 6,8094 e terminou em 6,8044, com uma subida de 0,04%, deixando o momentum praticamente inalterado. Com base nisso, o banco manteve a sua proje\u00e7\u00e3o de curto prazo de um intervalo entre 6,7950 e 6,8100.<\/p>\n\n
Numa perspetiva de 1 a 3 semanas, o UOB manteve um enviesamento construtivo, reconhecendo, no entanto, que o momentum ascendente abrandou desde o final de junho. O banco disse que uma subida rumo a 6,8300 continua a ser poss\u00edvel, desde que 6,7900 se mantenha como suporte. Num horizonte de 1 a 3 meses, acrescentou que seria necess\u00e1ria uma quebra acima da EMA de 21 semanas em 6,8430 para confirmar uma recupera\u00e7\u00e3o sustentada.<\/p>\n\n
Estamos a ver o USD\/CNH preso num canal estreito e esperamos que continue a negociar entre 6,7950 e 6,8100 no muito curto prazo. Dados recentes sustentam este per\u00edodo de calmaria, uma vez que a volatilidade impl\u00edcita a 1 m\u00eas do par caiu para um m\u00ednimo do ano de apenas 3,8%. Isto sugere que o mercado n\u00e3o est\u00e1 a incorporar movimentos significativos nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
Apesar da tranquilidade, o nosso enviesamento de base continua a apontar para um d\u00f3lar mais forte. A mais recente leitura oficial do PMI industrial da China para junho ficou num dececionante 49,7, indicando uma ligeira contra\u00e7\u00e3o e penalizando o yuan. Isto contrasta com os dados recentes de infla\u00e7\u00e3o PCE nos EUA, que se mant\u00eam persistentemente acima da meta da Fed, refor\u00e7ando o argumento a favor de um d\u00f3lar firme.<\/p>\n\n
Para os traders, este ambiente de baixa volatilidade representa uma oportunidade para vender op\u00e7\u00f5es de curto prazo. Consideramos que a venda de strangles com strikes em torno de 6,7900 e 6,8150 pode ser uma estrat\u00e9gia vi\u00e1vel para receber pr\u00e9mio enquanto o par se mantiver em range. O objetivo \u00e9 beneficiar da falta de movimento nos pr\u00f3ximos dias.<\/p>\n\n
Ainda assim, vemos o risco de o d\u00f3lar poder romper em alta nas pr\u00f3ximas tr\u00eas semanas. Devemos, por isso, considerar a compra de op\u00e7\u00f5es call out-of-the-money baratas, para nos posicionarmos para uma eventual subida em dire\u00e7\u00e3o a 6,8300. Uma op\u00e7\u00e3o call a 2 semanas com strike em 6,8300 \u00e9 uma forma eficiente de capturar este potencial de valoriza\u00e7\u00e3o sem um custo inicial significativo.<\/p>\n\n
O nosso principal n\u00edvel de risco \u00e9 o forte suporte em 6,7900. Uma quebra decisiva abaixo desse ponto invalidaria a nossa vis\u00e3o positiva para o d\u00f3lar e obrigar-nos-ia a desfazer quaisquer posi\u00e7\u00f5es otimistas. Iremos acompanhar este n\u00edvel de perto como principal gatilho para reavaliar a estrat\u00e9gia.<\/p>\n\n
Mais \u00e0 frente, uma subida sustentada teria de ultrapassar a m\u00e9dia m\u00f3vel de 21 semanas, atualmente perto de 6,8430. Se o nosso objetivo inicial de 6,8300 for atingido, ver\u00edamos uma quebra desta m\u00e9dia de prazo mais longo como sinal de uma recupera\u00e7\u00e3o do d\u00f3lar mais significativa e duradoura. At\u00e9 l\u00e1, continuaremos a negociar o intervalo com um ligeiro enviesamento ascendente.<\/p>\n\n\n\n