O EUR\/USD manteve-se dentro de um canal de curto prazo, enquanto os mercados aguardavam que a presidente do BCE, Christine Lagarde, abrisse o simp\u00f3sio do BCE em Sintra \u00e0s 13h30 ET. O f\u00f3rum, intitulado \u201cA moldar o futuro da Europa; Inova\u00e7\u00e3o, Crescimento e Estabilidade\u201d, conta esta semana com decisores pol\u00edticos de topo, incluindo o presidente da Fed, Warsh, e o governador do Banco do Canad\u00e1 (BoC), Macklem, na quarta-feira. Encontros anteriores em Sintra, em geral, tiveram influ\u00eancia limitada na a\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os no curto prazo.<\/p>\n
O par foi descrito como neutro a bullish ap\u00f3s a subida da semana passada a partir dos m\u00ednimos na casa de 1,13, mas encontrou resist\u00eancia em torno de 1,14. O spot foi descrito como a meio do intervalo dentro de um canal entre 1,1360 e 1,1450, deixando-o preso numa banda. Uma quebra acima de 1,15 foi referida como o limiar necess\u00e1rio para melhorar as perspetivas de recupera\u00e7\u00e3o do euro.<\/p>\n
Vemos o euro a negociar num intervalo apertado face ao d\u00f3lar norte-americano e esperamos que isso continue nas pr\u00f3ximas semanas. Os mercados aguardam coment\u00e1rios da presidente do BCE, Lagarde, no simp\u00f3sio de Sintra, mas historicamente este evento n\u00e3o tem provocado grandes oscila\u00e7\u00f5es de pre\u00e7os. O par parece preso, com os traders relutantes em assumir posi\u00e7\u00f5es de maior dimens\u00e3o.<\/p>\n
A raz\u00e3o fundamental para isto \u00e9 a diverg\u00eancia da pol\u00edtica monet\u00e1ria. Dados recentes mostram que a infla\u00e7\u00e3o na Zona Euro abrandou para 2,1%, enquanto a infla\u00e7\u00e3o core PCE dos EUA se mant\u00e9m mais persistente em 2,9%, adiando o ciclo de flexibiliza\u00e7\u00e3o da Reserva Federal. Este diferencial de pol\u00edtica est\u00e1 a limitar o EUR\/USD, que atualmente se mant\u00e9m entre 1,0800 e 1,0900.<\/p>\n
Tendo em conta este cen\u00e1rio, acreditamos que a venda de op\u00e7\u00f5es \u00e9 a estrat\u00e9gia mais prudente para as pr\u00f3ximas semanas. O mercado est\u00e1 a incorporar baixa volatilidade, com a volatilidade impl\u00edcita a 1 m\u00eas do EUR\/USD perto de 5,8%, o que se encontra na parte baixa da sua m\u00e9dia dos \u00faltimos cinco anos. Vender strangles com strikes fora do intervalo 1,0750 a 1,0950 permite aos traders recolher pr\u00e9mio \u00e0 medida que o tempo passa.<\/p>\n
Esta estrat\u00e9gia beneficia do par permanecer dentro do seu canal estabelecido, o que vemos como o cen\u00e1rio mais prov\u00e1vel. Estamos a olhar para o per\u00edodo at\u00e9 ao vencimento de op\u00e7\u00f5es em meados de julho. A hist\u00f3ria mostra que, durante per\u00edodos semelhantes de diverg\u00eancia entre bancos centrais, como em 2014-2015, foram comuns longos per\u00edodos de negocia\u00e7\u00e3o em intervalo antes de emergir uma tend\u00eancia clara.<\/p>\n
No entanto, devemos estar preparados para uma potencial surpresa vinda do evento de Sintra. Para se protegerem contra uma quebra s\u00fabita, os traders poderiam comprar op\u00e7\u00f5es baratas, muito fora-do-dinheiro. Isto oferece prote\u00e7\u00e3o a baixo custo se o mercado se mover acentuadamente em qualquer dire\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
Para a nossa vis\u00e3o de negocia\u00e7\u00e3o em intervalo mudar, precisar\u00edamos de ver uma quebra sustentada acima da resist\u00eancia em 1,0950. S\u00f3 um movimento desse tipo sinalizaria uma recupera\u00e7\u00e3o mais forte do euro. At\u00e9 l\u00e1, continuaremos a negociar o intervalo.<\/p>\n\n\n\n