A produ\u00e7\u00e3o industrial da \u00cdndia cresceu 5,1% em maio, de acordo com a divulga\u00e7\u00e3o mais recente. Isto representou uma acelera\u00e7\u00e3o face aos 4,9% no per\u00edodo anterior.<\/p>\n\n
O aumento aponta para uma ligeira acelera\u00e7\u00e3o da atividade nas f\u00e1bricas no in\u00edcio do atual ano fiscal, com o indicador a mostrar uma pequena melhoria em rela\u00e7\u00e3o ao ritmo do m\u00eas anterior.<\/p>\n\n
Com a produ\u00e7\u00e3o industrial da \u00cdndia em maio a subir para 5,1%, vemos isto como uma confirma\u00e7\u00e3o da for\u00e7a subjacente da economia. Este crescimento est\u00e1vel, dando continuidade aos 4,9% do m\u00eas anterior, sustenta uma perspetiva positiva para o mercado dom\u00e9stico. Para os traders de derivados, isto sugere que o momentum observado pode prolongar-se nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
Acreditamos que isto refor\u00e7a o argumento para uma postura otimista (bullish) nos derivados sobre \u00edndices de a\u00e7\u00f5es. Estes dados dever\u00e3o dar suporte ao Nifty 50, tornando atrativas op\u00e7\u00f5es de compra (calls) sobre o \u00edndice para o vencimento de julho. Os Investidores Estrangeiros de Carteira (Foreign Portfolio Investors) j\u00e1 foram compradores l\u00edquidos este m\u00eas, com as entradas a ultrapassarem 2,2 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares, e este n\u00famero forte da produ\u00e7\u00e3o industrial dever\u00e1 provavelmente incentivar uma participa\u00e7\u00e3o adicional.<\/p>\n\n
No plano cambial, uma economia robusta tende, em geral, a traduzir-se numa r\u00fapia mais forte. Vemos isto como uma oportunidade para posicionamento visando uma valoriza\u00e7\u00e3o adicional face ao d\u00f3lar norte-americano. Vender futuros USD\/INR ou comprar op\u00e7\u00f5es de venda (puts) sobre o par poder\u00e1 ser uma estrat\u00e9gia prudente, dado que o crescimento sustentado atrai entradas de capital que apoiam a moeda local.<\/p>\n\n
No entanto, \u00e9 tamb\u00e9m necess\u00e1rio considerar os efeitos inflacionistas de um crescimento t\u00e3o forte, sobretudo com os dados mais recentes do IPC (CPI) a mostrarem infla\u00e7\u00e3o de 5,4%, ainda acima da meta do RBI. Isto poder\u00e1 levar o mercado a come\u00e7ar a incorporar uma probabilidade mais elevada de uma subida de taxas mais tarde no ano. Assim, estaremos tamb\u00e9m atentos aos futuros de taxas de juro para sinais de uma mudan\u00e7a nas expectativas.<\/p>\n\n
Historicamente, um desempenho industrial forte antecede frequentemente um per\u00edodo de melhor desempenho dos mercados, antes de as preocupa\u00e7\u00f5es com o aperto monet\u00e1rio ganharem predomin\u00e2ncia. Por agora, o nosso foco mant\u00e9m-se na narrativa de crescimento, favorecendo posi\u00e7\u00f5es longas em futuros de a\u00e7\u00f5es e posi\u00e7\u00f5es curtas no par USD\/INR. Os pr\u00f3ximos dados de infla\u00e7\u00e3o de junho ser\u00e3o o principal catalisador a acompanhar.<\/p>\n\n\n\n