O Indicador de Sentimento Econ\u00f3mico da zona euro subiu para 95 em junho, ficando acima das expectativas do mercado de 94,3. O valor sugere uma melhoria modesta da confian\u00e7a reportada em toda a uni\u00e3o monet\u00e1ria.<\/p>\n
Ainda assim, o sentimento mant\u00e9m-se abaixo do n\u00edvel 100, normalmente considerado a sua m\u00e9dia de longo prazo, deixando uma diferen\u00e7a entre as condi\u00e7\u00f5es atuais e os padr\u00f5es hist\u00f3ricos t\u00edpicos. O resultado de junho junta-se ao fluxo de dados recentes de inqu\u00e9ritos utilizados para aferir o dinamismo da atividade.<\/p>\n
Esta melhoria dos dados de sentimento econ\u00f3mico em junho sugere que a economia da zona euro tem mais dinamismo do que se pensava anteriormente. Interpretamos isto como um sinal de que a procura subjacente \u00e9 resiliente, podendo colocar um piso nos pre\u00e7os dos ativos regionais. Isto contraria a narrativa recente de desacelera\u00e7\u00e3o que se tem vindo a consolidar ao longo do \u00faltimo trimestre.<\/p>\n
Neste contexto, estamos a considerar a compra de op\u00e7\u00f5es call sobre o \u00edndice EURO STOXX 50. O \u00edndice tem estado a consolidar perto dos 4.900 pontos no \u00faltimo m\u00eas, e estes dados positivos podem desencadear uma rutura em alta. Uma maturidade em agosto daria tempo suficiente para que este sentimento se traduza em pre\u00e7os acionistas mais elevados.<\/p>\n
Estes dados tamb\u00e9m poder\u00e3o refor\u00e7ar o euro, ao reduzirem a press\u00e3o imediata sobre o Banco Central Europeu para ponderar cortes nas taxas de juro. Com a taxa de c\u00e2mbio EUR\/USD atualmente a oscilar em torno de 1,08, vemos potencial para uma subida. Estamos a posicionar-nos para isso atrav\u00e9s de op\u00e7\u00f5es cambiais, com vista a construir uma exposi\u00e7\u00e3o moderadamente otimista ao euro.<\/p>\n
Em consequ\u00eancia, antecipamos uma poss\u00edvel subida das yields das obriga\u00e7\u00f5es soberanas. A yield da Bund alem\u00e3 a 10 anos, que se situa hoje em aproximadamente 2,6%, poder\u00e1 enfrentar press\u00e3o em alta se o mercado come\u00e7ar a retirar do pre\u00e7o a hip\u00f3tese de um futuro corte de taxas por parte do BCE. Assim, estamos a considerar estrat\u00e9gias que beneficiem de taxas de juro mais elevadas, como a venda de contratos de futuros sobre Bunds alem\u00e3s.<\/p>\n\n\n\n