Os futuros dos \u00edndices bolsistas dos EUA avan\u00e7aram durante as horas europeias de segunda-feira, \u00e0 medida que o apetite pelo risco melhorou com not\u00edcias de um abrandamento das tens\u00f5es entre Washington e Teer\u00e3o. Os futuros do Dow Jones subiram 0,33% para cerca de 52.400, enquanto os futuros do S&P 500 acrescentaram 0,65% para aproximadamente 7.450; os futuros do Nasdaq 100 destacaram-se, ao ganhar 0,90% para perto de 29.630.<\/p>\n
O movimento seguiu-se a sinais de uma pausa tempor\u00e1ria nas hostilidades antes de conversa\u00e7\u00f5es de paz em Doha esta semana, ap\u00f3s ataques retaliat\u00f3rios que come\u00e7aram na quinta-feira, quando um proj\u00e9til iraniano atingiu um navio de carga. As delega\u00e7\u00f5es dever\u00e3o reunir-se no Qatar na ter\u00e7a-feira, ainda que ambas as partes tenham acusado a outra de violar o cessar-fogo interino de 17 de junho. As aten\u00e7\u00f5es est\u00e3o tamb\u00e9m na Reserva Federal: a ferramenta CME FedWatch aponta para uma probabilidade de 79,5% de, no m\u00ednimo, uma subida de 25 pontos base em dezembro, com o relat\u00f3rio de Emprego (Nonfarm Payrolls) de quinta-feira esperado mostrar um crescimento do emprego em junho de 114.000 e uma taxa de desemprego de 4,3%. Na semana passada, o Dow avan\u00e7ou 0,6%, enquanto o S&P 500 caiu 1,95% e o Nasdaq Composite recuou 4,6%; a Nvidia e a Alphabet desceram mais de 8%, a Apple, a Amazon e a Meta perderam mais de 4%, e a SpaceX afundou 17% ap\u00f3s a sua estreia a 12 de junho.<\/p>\n
Com a redu\u00e7\u00e3o das tens\u00f5es geopol\u00edticas, vemos uma oportunidade para um rali de al\u00edvio de curto prazo, especialmente no sector tecnol\u00f3gico que foi fortemente pressionado por vendas na semana passada. Estamos a considerar op\u00e7\u00f5es call de curto prazo sobre o Nasdaq 100 para capitalizar este ressalto. O movimento atual de subida nos futuros sugere que este sentimento positivo pode prolongar-se para a sess\u00e3o de negocia\u00e7\u00e3o nos EUA.<\/p>\n
O \u00edndice de volatilidade CBOE (VIX), frequentemente apelidado de \u201cterm\u00f3metro do medo\u201d do mercado, ter\u00e1 provavelmente recuado dos m\u00e1ximos recentes acima de 20 observados durante o conflito da semana passada. Um VIX mais pr\u00f3ximo de 17 torna a compra de op\u00e7\u00f5es mais barata, oferecendo um ponto de entrada favor\u00e1vel para traders que procuram fazer cobertura ou iniciar novas posi\u00e7\u00f5es. Esta descida reflete a menor ansiedade do mercado em torno da situa\u00e7\u00e3o Washington-Teer\u00e3o, pelo menos por agora.<\/p>\n
O nosso foco imediato, contudo, est\u00e1 no relat\u00f3rio de Emprego (Nonfarm Payrolls) desta quinta-feira. Um n\u00famero de emprego significativamente acima da previs\u00e3o de 114.000 poder\u00e1 consolidar a inten\u00e7\u00e3o da Fed de subir as taxas, provavelmente limitando este rali. Historicamente, dados laborais fortes durante um ciclo de aperto monet\u00e1rio fizeram subir as yields das obriga\u00e7\u00f5es e levaram os mercados acionistas a cair, um risco que temos de gerir \u00e0 entrada do relat\u00f3rio.<\/p>\n
A rota\u00e7\u00e3o da semana passada foi severa, com o Nasdaq 100 a ficar atr\u00e1s do Dow Jones em mais de cinco pontos percentuais. Vemos o ressalto tecnol\u00f3gico desta semana como uma potencial oportunidade para avaliar se esta tend\u00eancia vai continuar. Poderemos considerar a compra de puts sobre ETFs de tecnologia se este ressalto mostrar sinais de fragilidade antes dos dados do emprego.<\/p>\n
Olhando mais \u00e0 frente, o facto de o mercado incorporar uma probabilidade de quase 80% de uma subida de taxas em dezembro sugere um vento contr\u00e1rio estrutural para as a\u00e7\u00f5es. A yield do Treasury norte-americano a 2 anos, muito sens\u00edvel \u00e0 pol\u00edtica da Fed, est\u00e1 atualmente firme em torno de 4,9%, refletindo estas expectativas mais \u201chawkish\u201d. Este enquadramento leva-nos a ponderar a venda de call spreads fora do dinheiro (out-of-the-money) sobre o S&P 500 para o terceiro trimestre, de forma a gerar rendimento mantendo o risco definido.<\/p>\n\n\n\n