O EUR\/GBP recuou ligeiramente para cerca de 0,8625 no in\u00edcio da negocia\u00e7\u00e3o europeia de segunda-feira, \u00e0 medida que abrandaram as expectativas de novas medidas por parte do Banco Central Europeu. O BCE subiu a taxa de dep\u00f3sito em 25 pontos base para 2,25% na reuni\u00e3o de junho, mas a comunica\u00e7\u00e3o posterior reduziu a sensa\u00e7\u00e3o de urg\u00eancia em torno de um maior aperto monet\u00e1rio. Os mercados tamb\u00e9m se reajustaram em paralelo com a queda dos pre\u00e7os do petr\u00f3leo, e a ferramenta ECB Watchtool apontava para uma probabilidade de 94,0% de manuten\u00e7\u00e3o das taxas, enquanto o f\u00f3rum anual do BCE, mais tarde na segunda-feira, dever\u00e1 orientar as expectativas de pol\u00edtica no curto prazo.<\/p>\n
Os fatores do lado da libra esterlina evolu\u00edram no sentido oposto, com a transi\u00e7\u00e3o pol\u00edtica no Reino Unido e dados econ\u00f3micos dom\u00e9sticos mais fracos descritos como potenciais entraves para a GBP, o que poderia apoiar o cross. O The Guardian noticiou que o antigo presidente da c\u00e2mara da Grande Manchester dever\u00e1 apresentar a sua vis\u00e3o para o Reino Unido na segunda-feira. Keir Starmer afirmou na semana passada que deixaria o cargo de l\u00edder do Partido Trabalhista no poder, e o calend\u00e1rio de sucess\u00e3o poder\u00e1 levar \u00e0 nomea\u00e7\u00e3o de Andy Burnham como Primeiro-Ministro j\u00e1 a 17 de julho, caso n\u00e3o surja nenhum desafiante.<\/p>\n
O cross EUR\/GBP est\u00e1 a negociar com um ligeiro vi\u00e9s em baixa perto de 0,8450 na data de hoje, 29 de junho de 2026. Consideramos que isto \u00e9 impulsionado pelo alargamento do diferencial de pol\u00edtica entre um Banco Central Europeu cauteloso e um Banco de Inglaterra mais agressivo. Os traders devem estar preparados para novas quedas antes do f\u00f3rum anual do BCE em Sintra, esta semana.<\/p>\n
Os dados recentes de infla\u00e7\u00e3o do m\u00eas passado mostraram a taxa hom\u00f3loga de refer\u00eancia da Zona Euro a arrefecer para 2,1%, enquanto o valor do Reino Unido se mant\u00e9m teimosamente mais elevado, em 2,8%. Esta diverg\u00eancia d\u00e1 ao Banco de Inglaterra raz\u00f5es para manter a sua taxa mais elevada, em 4,5%, ao passo que se espera que o BCE mantenha a sua pr\u00f3pria taxa em 3,0%. Esta diferen\u00e7a fundamental na infla\u00e7\u00e3o \u00e9 o principal fator por detr\u00e1s da nossa perspetiva negativa para o euro.<\/p>\n
A informa\u00e7\u00e3o impl\u00edcita nos swaps de taxas de juro sugere agora uma probabilidade de 85% de o BCE manter as taxas inalteradas durante o ver\u00e3o. Estamos a acompanhar as observa\u00e7\u00f5es iniciais da presidente Lagarde no f\u00f3rum, procurando eventuais ind\u00edcios de pol\u00edtica futura, mas o mercado, por enquanto, parece j\u00e1 ter tomado uma decis\u00e3o. Esta convic\u00e7\u00e3o sugere que seria necess\u00e1ria uma surpresa de tom mais agressivo para inverter a tend\u00eancia atual do par.<\/p>\n
Por outro lado, estamos atentos a potenciais ventos contr\u00e1rios para a libra. A fric\u00e7\u00e3o pol\u00edtica em torno da pr\u00f3xima Declara\u00e7\u00e3o de Outono no Reino Unido, combinada com uma descida recente do PMI dos servi\u00e7os abaixo do n\u00edvel-chave de 50, pode limitar a for\u00e7a da libra esterlina. Isto poder\u00e1 criar um \u201cpiso\u201d para o EUR\/GBP, tornando menos prov\u00e1vel uma queda s\u00fabita e acentuada.<\/p>\n
Observando padr\u00f5es hist\u00f3ricos, per\u00edodos de diverg\u00eancia clara de pol\u00edtica, como o que vimos em 2022, t\u00eam frequentemente conduzido a tend\u00eancias sustentadas, de v\u00e1rias semanas, neste par cambial. Consideramos que os traders devem ponderar estrat\u00e9gias que beneficiem de uma descida gradual, apontando potencialmente para o n\u00edvel de suporte em 0,8400. A compra de op\u00e7\u00f5es put sobre EUR\/GBP com vencimento em julho ou agosto pode ser uma forma prudente de se posicionar para este movimento esperado.<\/p>\n\n\n\n