O EUR\/USD manteve-se praticamente inalterado em torno de 1,1385 no in\u00edcio da sess\u00e3o europeia de segunda-feira, \u00e0 medida que os mercados avaliavam novos sinais em torno dos esfor\u00e7os para p\u00f4r fim \u00e0 guerra dos EUA com o Ir\u00e3o. Mais tarde na semana, o foco vira-se para o f\u00f3rum anual do Banco Central Europeu e para os dados de emprego dos EUA referentes a junho, ambos com potencial para moldar a forma\u00e7\u00e3o de expectativas de taxas no curto prazo e a dire\u00e7\u00e3o cambial.<\/p>\n
A CNN noticiou que um respons\u00e1vel norte-americano afirmou que os EUA e o Ir\u00e3o iriam, por agora, recuar ap\u00f3s trocas de fogo perto do Estreito de Ormuz, e que os dois pa\u00edses planeiam reunir-se na ter\u00e7a-feira em Doha, no Qatar. O ministro dos Neg\u00f3cios Estrangeiros do Ir\u00e3o, Abbas Araghchi, disse que a responsabilidade pelo Estreito de Ormuz cabe exclusivamente a Teer\u00e3o e advertiu que tentativas de contornar a rota preferida do pa\u00eds causariam \u201ctens\u00e3o e escalada\u201d. Em paralelo, as tens\u00f5es no M\u00e9dio Oriente mantiveram as press\u00f5es inflacionistas em evid\u00eancia, enquanto uma estreia de perfil hawkish de Kevin Warsh como presidente da Reserva Federal, no in\u00edcio do m\u00eas, alterou as expectativas quanto a cortes de taxas nos EUA este ano, sustentando o USD face ao EUR. A presidente do BCE, Christine Lagarde, dever\u00e1 abrir o f\u00f3rum na segunda-feira.<\/p>\n
Vemos o par EUR\/USD a negociar perto de 1,0750, enquanto o mercado pondera trajet\u00f3rias divergentes dos bancos centrais. O risco persistente de tens\u00f5es geopol\u00edticas no M\u00e9dio Oriente continua a influenciar os pre\u00e7os do petr\u00f3leo e a acrescentar uma camada de incerteza. Os principais dados do emprego nos EUA e os coment\u00e1rios de respons\u00e1veis do Banco Central Europeu nas pr\u00f3ximas semanas ser\u00e3o determinantes.<\/p>\n
Esta tens\u00e3o de fundo sugere que devemos preparar-nos para um aumento da volatilidade, tornando determinadas estrat\u00e9gias com op\u00e7\u00f5es atrativas. Acreditamos que posicionar-se para um potencial pico nas oscila\u00e7\u00f5es de pre\u00e7os \u2014 por exemplo, atrav\u00e9s de straddles long no EUR\/USD \u2014 pode ser uma medida prudente antes de divulga\u00e7\u00f5es de dados relevantes. A volatilidade impl\u00edcita no par j\u00e1 subiu a partir dos m\u00ednimos do ano, sinalizando que o mercado come\u00e7a a incorporar mais risco.<\/p>\n
O compromisso da Reserva Federal em manter as taxas de juro em n\u00edveis elevados continua a ser o tema dominante do mercado, o que dever\u00e1 continuar a apoiar o d\u00f3lar norte-americano. Com o mais recente dado do IPC dos EUA de maio a fixar-se, ainda assim, num persistente 2,8%, a infla\u00e7\u00e3o mant\u00e9m-se acima do objetivo de 2% da Fed. Isto consolida a expectativa de que a Fed ser\u00e1 um dos \u00faltimos grandes bancos centrais a cortar taxas.<\/p>\n
Ap\u00f3s o corte de taxas do Banco Central Europeu no in\u00edcio deste m\u00eas, estamos a acompanhar de perto quaisquer sinais sobre o ritmo de futuros al\u00edvios. Qualquer tom hawkish ou hesita\u00e7\u00e3o em comprometer-se com novos cortes por parte dos decisores poder\u00e1 dar algum suporte de curto prazo ao euro. Historicamente, ap\u00f3s um primeiro corte de taxas, como o de junho de 2024, a forward guidance do banco central passa a ser o principal motor do valor da moeda.<\/p>\n\n\n\n