O USD\/CAD prolongou a sua queda pela terceira sess\u00e3o, a negociar perto de 1,4190 durante a sess\u00e3o asi\u00e1tica de segunda-feira, \u00e0 medida que o D\u00f3lar norte-americano recuou ligeiramente na sequ\u00eancia de not\u00edcias de que Washington e Teer\u00e3o ter\u00e3o concordado em suspender ataques m\u00fatuos antes das conversa\u00e7\u00f5es de paz em Doha, esta semana. Os mercados mantiveram-se dependentes das manchetes ap\u00f3s v\u00e1rios dias de ataques retaliat\u00f3rios, na sequ\u00eancia do impacto de um proj\u00e9til iraniano contra um navio de carga na quinta-feira, com ambos os lados a acusarem-se mutuamente de violar um cessar-fogo interino de 17 de junho. As delega\u00e7\u00f5es oficiais dever\u00e3o reunir-se no Qatar na ter\u00e7a-feira para negociar o fim do conflito, mantendo o sentimento de risco mais amplo sens\u00edvel \u00e0 evolu\u00e7\u00e3o no M\u00e9dio Oriente e no Estreito de Ormuz.<\/p>\n\n
A queda do D\u00f3lar foi, por\u00e9m, limitada pelas expectativas de uma Reserva Federal ainda agressiva: a precifica\u00e7\u00e3o da CME FedWatch aponta para uma probabilidade de 59,7% de uma subida de taxas logo em setembro de 2026. A aten\u00e7\u00e3o est\u00e1 tamb\u00e9m centrada nos dados do mercado de trabalho dos EUA, culminando com o relat\u00f3rio de quinta-feira sobre o emprego n\u00e3o agr\u00edcola (Nonfarm Payrolls), com a cria\u00e7\u00e3o de emprego em junho prevista em 114.000 e a taxa de desemprego estimada est\u00e1vel em 4,3%. O D\u00f3lar canadiano enfrentou um obst\u00e1culo adicional com o crude mais fraco, com o WTI em torno de 69,80 d\u00f3lares, enquanto a din\u00e2mica de pol\u00edtica monet\u00e1ria tamb\u00e9m conta, dado que o Banco do Canad\u00e1 procura uma infla\u00e7\u00e3o de 1\u20133% atrav\u00e9s de taxas de juro e instrumentos como flexibiliza\u00e7\u00e3o ou aperto quantitativo.<\/p>\n\n
Vemos a recente descida do USD\/CAD em dire\u00e7\u00e3o a 1,4190 como uma rea\u00e7\u00e3o a not\u00edcias geopol\u00edticas de curto prazo. A alegada desescalada entre Washington e Teer\u00e3o est\u00e1 a provocar uma fragilidade tempor\u00e1ria do D\u00f3lar norte-americano. No entanto, consideramos que esta situa\u00e7\u00e3o \u00e9 altamente inst\u00e1vel, tornando a tend\u00eancia atual pouco fi\u00e1vel para posi\u00e7\u00f5es de longo prazo.<\/p>\n\n
As conversa\u00e7\u00f5es de paz em Doha constituem uma fonte importante de volatilidade potencial. Historicamente, as tens\u00f5es no M\u00e9dio Oriente, em particular no Estreito de Ormuz, levaram o pre\u00e7o do petr\u00f3leo a oscilar 5% a 10% numa \u00fanica semana. Assim, devemos considerar estrat\u00e9gias que possam beneficiar de um movimento acentuado de pre\u00e7os em qualquer dire\u00e7\u00e3o, j\u00e1 que um colapso das negocia\u00e7\u00f5es poder\u00e1 inverter rapidamente o sentimento atual.<\/p>\n\n
O nosso foco principal dever\u00e1 estar no relat\u00f3rio de Nonfarm Payrolls (NFP) desta quinta-feira. Com o mercado a atribuir uma probabilidade de 59,7% a uma subida de taxas da Fed at\u00e9 setembro, um n\u00famero de emprego forte, acima da previs\u00e3o de 114.000, refor\u00e7aria essas probabilidades e impulsionaria o D\u00f3lar. Dados recentes mostram que o crescimento salarial nos EUA se manteve persistente a uma taxa anualizada de 4,1%, dando pouca margem \u00e0 Fed para suavizar a sua postura.<\/p>\n\n
A fraqueza do crude WTI, agora a negociar abaixo de 70 d\u00f3lares por barril, \u00e9 um entrave significativo para o D\u00f3lar canadiano. Um desfecho diplom\u00e1tico bem-sucedido no M\u00e9dio Oriente poder\u00e1 empurrar os pre\u00e7os do petr\u00f3leo ainda mais para baixo, penalizando o CAD independentemente dos movimentos do D\u00f3lar norte-americano. Esta fragilidade fundamental cria uma diverg\u00eancia clara face \u00e0 Reserva Federal, de tom agressivo, o que sustenta um USD\/CAD mais elevado no m\u00e9dio prazo.<\/p>\n\n
Perante estes fatores em conflito, acreditamos que a atual corre\u00e7\u00e3o em baixa do USD\/CAD representa uma oportunidade estrat\u00e9gica. O quadro econ\u00f3mico fundamental aponta para um D\u00f3lar norte-americano mais forte e um D\u00f3lar canadiano mais fraco. Podemos aproveitar a descida atual para construir posi\u00e7\u00f5es, possivelmente recorrendo a op\u00e7\u00f5es de compra (call options) para definir o risco antes dos dados de NFP e do desfecho das negocia\u00e7\u00f5es em Doha.<\/p>\n\n\n\n