A Axios, citando um respons\u00e1vel, noticiou que os EUA e o Ir\u00e3o acordaram suspender, por mais de tr\u00eas dias, os ataques retaliat\u00f3rios dentro e nas imedia\u00e7\u00f5es do Estreito de Ormuz, e retomar as conversa\u00e7\u00f5es t\u00e9cnicas na ter\u00e7a-feira, no Qatar. Tentativas anteriores para p\u00f4r termo \u00e0 guerra dos EUA com o Ir\u00e3o ter\u00e3o ficado bloqueadas depois de Washington ter atingido alvos militares iranianos, na sequ\u00eancia dos mais recentes ataques de Teer\u00e3o \u00e0 navega\u00e7\u00e3o no Estreito.<\/p>\n
O Corpo da Guarda Revolucion\u00e1ria Isl\u00e2mica afirmou ter destru\u00eddo oito instala\u00e7\u00f5es militares dos EUA no Kuwait e no Bahrein, em resposta a recentes ataques norte-americanos a infraestruturas iranianas, enquanto Washington disse que uma vaga, no final de s\u00e1bado, de drones e m\u00edsseis iranianos falhou os alvos pretendidos. O ministro dos Neg\u00f3cios Estrangeiros do Ir\u00e3o, Abbas Araghchi, declarou que o Estreito de Ormuz permanecer\u00e1 sob controlo total iraniano pelos pr\u00f3ximos 30 dias, ao mesmo tempo que o Presidente dos EUA, Donald Trump, acusou o Ir\u00e3o de violar um memorando de entendimento e amea\u00e7ou com nova a\u00e7\u00e3o militar. Os mercados abriram na segunda-feira em modo de avers\u00e3o ao risco, impulsionando o \u00cdndice do D\u00f3lar dos EUA (DXY) e o crude WTI.<\/p>\n
Com as conversa\u00e7\u00f5es no Qatar previstas para esta ter\u00e7a-feira, a situa\u00e7\u00e3o mant\u00e9m-se extremamente fr\u00e1gil. Vemos isto como um sinal claro para comprar volatilidade, uma vez que qualquer manchete negativa pode provocar oscila\u00e7\u00f5es significativas de pre\u00e7os. Estamos, por isso, a aumentar as nossas posi\u00e7\u00f5es longas em op\u00e7\u00f5es call sobre o VIX, antecipando que o \u00edndice, que tem estado a rondar os 14, poder\u00e1 facilmente disparar acima de 20, como aconteceu durante epis\u00f3dios geopol\u00edticos semelhantes no in\u00edcio de 2020.<\/p>\n
A amea\u00e7a direta ao Estreito de Ormuz, por onde transita quase um quinto do fornecimento di\u00e1rio mundial de petr\u00f3leo, coloca o crude no centro das aten\u00e7\u00f5es. Estamos a comprar op\u00e7\u00f5es call de curto prazo sobre WTI e Brent para capitalizar um potencial choque de oferta caso as negocia\u00e7\u00f5es falhem. Historicamente, incidentes nesta regi\u00e3o causaram subidas imediatas de pre\u00e7os, como o salto de 14% num \u00fanico dia ap\u00f3s os ataques de 2019 a instala\u00e7\u00f5es sauditas.<\/p>\n
Esta incerteza est\u00e1 a alimentar uma fuga para a seguran\u00e7a, refor\u00e7ando o d\u00f3lar norte-americano. Estamos a posicionar-nos para que o DXY teste os m\u00e1ximos recentes, \u00e0 medida que o capital flui para ativos denominados em d\u00f3lares. Este movimento \u00e9 consistente com per\u00edodos de avers\u00e3o ao risco, em que o d\u00f3lar atua como a principal moeda de ref\u00fagio.<\/p>\n
Os mercados acionistas mais amplos est\u00e3o vulner\u00e1veis \u00e0 subida dos custos energ\u00e9ticos e ao risco geopol\u00edtico. Estamos a proteger as nossas carteiras longas atrav\u00e9s da compra de puts sobre o S&P 500 e estamos, de forma seletiva, a avaliar op\u00e7\u00f5es call sobre ETF do setor da defesa. As a\u00e7\u00f5es de companhias a\u00e9reas e de industriais sens\u00edveis aos pre\u00e7os dos combust\u00edveis dever\u00e3o ter um desempenho inferior neste contexto.<\/p>\n
Nas pr\u00f3ximas semanas, a nossa estrat\u00e9gia ser\u00e1 definida pela janela de 30 dias referida pelo Ir\u00e3o. Estamos a utilizar spreads de op\u00e7\u00f5es para delimitar o nosso risco, uma vez que a volatilidade impl\u00edcita elevada torna a simples compra de op\u00e7\u00f5es dispendiosa. Isto permite-nos manter exposi\u00e7\u00e3o ao potencial de subida no setor da energia, limitando simultaneamente as nossas perdas potenciais caso se encontre uma solu\u00e7\u00e3o diplom\u00e1tica duradoura.<\/p>\n\n\n\n