Os dados da Commodity Futures Trading Commission (CFTC) dos EUA mostraram que as posi\u00e7\u00f5es l\u00edquidas n\u00e3o comerciais em ouro registaram uma ligeira subida no mais recente per\u00edodo de reporte. O indicador aumentou para 181,3 mil contratos, face a 180,2 mil anteriormente, sinalizando um aumento modesto no posicionamento especulativo.<\/p>\n\n
A atualiza\u00e7\u00e3o foi publicada sob a assinatura da FXStreet, com o \u00f3rg\u00e3o a descrever o seu conte\u00fado como produzido por uma equipa de jornalistas econ\u00f3micos e especialistas em FX, com um enfoque jornal\u00edstico sobre o mercado cambial.<\/p>\n\n
Estamos a ver os grandes especuladores aumentarem ligeiramente as suas apostas otimistas no ouro, o que sugere uma confian\u00e7a continuada no ativo. Este pequeno incremento nas posi\u00e7\u00f5es l\u00edquidas longas, de 180,2 mil para 181,3 mil contratos, refor\u00e7a o sentimento positivo predominante. N\u00e3o \u00e9 um sinal de novas compras agressivas, mas antes uma confirma\u00e7\u00e3o da tend\u00eancia existente.<\/p>\n\n
Este posicionamento dever\u00e1 ser uma rea\u00e7\u00e3o \u00e0 infla\u00e7\u00e3o persistente que continua a desafiar a economia. Os dados mais recentes do IPC de maio de 2026 fixaram-se em 3,1%, lembrando que as press\u00f5es sobre os pre\u00e7os ainda n\u00e3o est\u00e3o totalmente contidas. Neste contexto, consideramos que deter ouro \u00e9 uma estrat\u00e9gia prudente para cobertura (hedge) contra a eros\u00e3o do poder de compra.<\/p>\n\n
Os coment\u00e1rios da Reserva Federal na sua \u00faltima reuni\u00e3o refor\u00e7am ainda mais esta perspetiva, sinalizando que as taxas de juro permanecer\u00e3o elevadas para combater a infla\u00e7\u00e3o. Embora taxas altas possam constituir um fator adverso, o mercado parece mais focado em indicadores de abrandamento do crescimento econ\u00f3mico, como a recente revis\u00e3o do PIB do 1.\u00ba trimestre de 2026 para 1,5%. Este enquadramento de tipo estagflacionista tem sido, historicamente, bastante favor\u00e1vel aos pre\u00e7os do ouro.<\/p>\n\n
Para as pr\u00f3ximas semanas, considerar\u00edamos estrat\u00e9gias com op\u00e7\u00f5es que tirem partido desta tend\u00eancia otimista est\u00e1vel, em vez de antecipar um breakout vol\u00e1til. A venda de puts fora do dinheiro (out-of-the-money) sobre futuros de ouro pode ser uma forma vi\u00e1vel de encaixar pr\u00e9mio, mantendo um vi\u00e9s positivo. Esta abordagem permite beneficiar do efeito de passagem do tempo (time decay) se o ouro continuar a subir gradualmente ou a negociar em banda (lateralmente).<\/p>\n\n
Devemos, no entanto, manter cautela perante a for\u00e7a do d\u00f3lar norte-americano, que est\u00e1 atualmente a transacionar perto do n\u00edvel 106 no DXY. Um novo avan\u00e7o do d\u00f3lar poder\u00e1, temporariamente, limitar o \u00edmpeto de subida do ouro. Assim, quaisquer posi\u00e7\u00f5es longas devem ser geridas tendo em conta os movimentos relevantes no mercado cambial.<\/p>\n\n\n\n