A libra esterlina subiu 0,20% face ao d\u00f3lar norte-americano na sexta-feira, numa altura em que o d\u00f3lar recuou depois de ter atingido m\u00e1ximos do ano, enquanto os mercados monet\u00e1rios ajustaram as expectativas para uma postura menos agressiva (menos \u201chawkish\u201d) da Reserva Federal, apesar de os decisores continuarem a afirmar que a infla\u00e7\u00e3o permanece no centro das aten\u00e7\u00f5es. O GBP\/USD negociava nos 1,3217, ap\u00f3s tocar num m\u00ednimo di\u00e1rio de 1,3180, prolongando os ganhos pela segunda sess\u00e3o consecutiva e regressando acima dos 1,3200.<\/p>\n\n
O ressalto do par deixou-o em terreno positivo no gr\u00e1fico semanal, embora a tend\u00eancia bearish mais ampla continuasse a ser descrita como intacta, com o m\u00ednimo do ano, em 1,3140, nas proximidades. Noutro plano, foi noticiado que os pre\u00e7os do petr\u00f3leo ter\u00e3o regressado a n\u00edveis pr\u00e9-guerra. Nas taxas cruzadas, o GBP\/JPY manteve-se est\u00e1vel em torno da zona interm\u00e9dia dos 213,00 no in\u00edcio da sess\u00e3o europeia, oscilando entre pequenas subidas e descidas e praticamente inalterado no dia.<\/p>\n\n
Estamos a ver a libra esterlina tentar um pequeno ressalto, em linha com outros momentos do passado em que uma forte valoriza\u00e7\u00e3o do d\u00f3lar norte-americano fez uma breve pausa. A negociar atualmente em torno de 1,2550 face ao d\u00f3lar, este ligeiro ganho parece mais uma corre\u00e7\u00e3o tempor\u00e1ria do que uma mudan\u00e7a na tend\u00eancia subjacente. O sentimento bearish mais amplo, que tem marcado o mercado h\u00e1 meses, mant\u00e9m-se firmemente instalado.<\/p>\n\n
Esta fragilidade fundamental da libra \u00e9 impulsionada pela diverg\u00eancia de pol\u00edtica entre o Banco de Inglaterra (BoE) e a Reserva Federal dos EUA. Com a infla\u00e7\u00e3o no Reino Unido a ter ca\u00eddo recentemente para 2,3%, o BoE est\u00e1 a ponderar abertamente cortes nas taxas de juro para estimular um crescimento an\u00e9mico. Em contraste, a infla\u00e7\u00e3o mais persistente nos EUA significa que a Fed dever\u00e1 manter as taxas mais elevadas durante mais tempo.<\/p>\n\n
Para os traders de derivados, esta for\u00e7a passageira da libra constitui uma oportunidade atrativa para se posicionarem para novas quedas. Acreditamos que a compra de op\u00e7\u00f5es put sobre GBP\/USD com pre\u00e7os de exerc\u00edcio em torno de 1,2400 ou 1,2350 para as pr\u00f3ximas semanas oferece uma forma de risco definido de beneficiar da retoma esperada da tend\u00eancia descendente. Esta estrat\u00e9gia baseia-se na vis\u00e3o de que a atual recupera\u00e7\u00e3o dever\u00e1 falhar, \u00e0 medida que a diverg\u00eancia de pol\u00edticas dos bancos centrais se aprofunda.<\/p>\n\n
Historicamente, estes rallys de curta dura\u00e7\u00e3o num mercado bearish antecedem frequentemente uma descida para novos m\u00ednimos, como se viu quando a libra caiu abaixo de 1,2000 no final de 2022, ap\u00f3s um falso sinal semelhante. O Cboe Sterling Volatility Index (BPVIX) mant\u00e9m-se elevado, sugerindo que o mercado continua a incorporar oscila\u00e7\u00f5es significativas dos pre\u00e7os. Isto torna as op\u00e7\u00f5es uma ferramenta prudente para navegar a volatilidade esperada.<\/p>\n\n
Face ao iene japon\u00eas, contudo, o enquadramento \u00e9 diferente, e n\u00e3o aconselhar\u00edamos assumir uma posi\u00e7\u00e3o bearish sobre a libra. O diferencial significativo de taxas de juro entre o Reino Unido e o Jap\u00e3o continua a sustentar o cruzamento GBP\/JPY atrav\u00e9s do carry trade. Assim, qualquer fragilidade da libra dever\u00e1 ser bem mais pronunciada face ao d\u00f3lar norte-americano, de maior rendimento.<\/p>\n\n\n\n