O EUR\/USD estava mais firme na sexta-feira, a negociar perto de 1,1400, depois de ter tocado 1,1434 mais cedo na sess\u00e3o norte-americana, mas continuava a apontar para uma segunda queda semanal consecutiva, uma vez que as tens\u00f5es em torno do Estreito de Ormuz e uma perspetiva restritiva por parte da Reserva Federal ajudaram a limitar a fraqueza do d\u00f3lar. O d\u00f3lar estabilizou depois de o relat\u00f3rio de quinta-feira sobre o \u00cdndice de Pre\u00e7os das Despesas de Consumo Pessoal (PCE) nos EUA indicar que a infla\u00e7\u00e3o subjacente estava relativamente contida, moderando as expectativas de uma subida das taxas pela Fed no curto prazo, apesar de a infla\u00e7\u00e3o continuar acima do objetivo de 2% do banco central.<\/p>\n\n
O \u00cdndice do D\u00f3lar norte-americano (DXY) era negociado em torno de 101,26, depois de ter atingido cerca de 101,80 no in\u00edcio da semana. As negocia\u00e7\u00f5es entre os EUA e o Ir\u00e3o n\u00e3o tinham produzido um acordo final ap\u00f3s um Memorando de Entendimento de 60 dias no in\u00edcio deste m\u00eas, enquanto o Ir\u00e3o reiterou que a passagem segura exige coordena\u00e7\u00e3o com as suas autoridades e avan\u00e7ou com planos de portagens de tr\u00e2nsito. Na Europa, os mercados reajustaram as expectativas quanto a mais um movimento do Banco Central Europeu \u00e0 medida que os pre\u00e7os da energia abrandaram, embora o Commerzbank tenha projetado uma subida adicional das taxas em setembro e tenha previsto que a infla\u00e7\u00e3o permane\u00e7a em torno de 3% at\u00e9 ao final do ano.<\/p>\n\n
Vemos o par EUR\/USD com dificuldades em manter-se, atualmente a negociar perto de 1,0850. Embora o par tenha registado pequenos ganhos di\u00e1rios, a tend\u00eancia mais ampla \u00e9 pressionada por um d\u00f3lar norte-americano resiliente. A situa\u00e7\u00e3o fr\u00e1gil no M\u00e9dio Oriente, com tens\u00f5es renovadas em torno de rotas mar\u00edtimas fundamentais, continua a refor\u00e7ar o apelo do d\u00f3lar como ativo de ref\u00fagio.<\/p>\n\n
A nossa perspetiva \u00e9 que a Reserva Federal se manter\u00e1 prudente, o que dever\u00e1 sustentar a for\u00e7a do d\u00f3lar. Dados recentes do Bureau of Labor Statistics mostram que a infla\u00e7\u00e3o dos servi\u00e7os subjacentes continua teimosamente elevada, a um ritmo anualizado de 3,5%, mantendo a infla\u00e7\u00e3o global bem acima do objetivo de 2%. Isto leva-nos a acreditar que o mercado est\u00e1 a incorporar demasiados cortes de taxas no que resta do ano.<\/p>\n\n
Do outro lado do Atl\u00e2ntico, esperamos que o Banco Central Europeu continue o seu ciclo de flexibiliza\u00e7\u00e3o. Os dados mais recentes do PMI industrial da Zona Euro ficaram num dececionante 48,2, sinalizando contra\u00e7\u00e3o econ\u00f3mica e dando ao BCE mais raz\u00f5es para cortar taxas mais adiante. Esta diverg\u00eancia de pol\u00edtica face \u00e0 Fed \u00e9 um fator-chave que pesa sobre o EUR\/USD.<\/p>\n\n
Tendo em conta este enquadramento, estamos a considerar estrat\u00e9gias que beneficiem de uma descida do EUR\/USD ou, pelo menos, de um potencial de subida limitado. A compra de op\u00e7\u00f5es put sobre o euro pode ser uma forma eficaz de nos posicionarmos para uma queda em dire\u00e7\u00e3o ao n\u00edvel de 1,0600 nas pr\u00f3ximas semanas. O aumento do risco geopol\u00edtico tamb\u00e9m elevou a volatilidade impl\u00edcita, tornando as op\u00e7\u00f5es uma ferramenta \u00fatil para delimitar o risco neste mercado incerto.<\/p>\n\n\n\n