O ouro manteve-se acima dos 4.000 d\u00f3lares na sexta-feira, \u00e0 medida que o d\u00f3lar norte-americano abrandou depois de os mais recentes dados de infla\u00e7\u00e3o PCE (despesas de consumo pessoal) dos EUA terem, em termos gerais, correspondido \u00e0s previs\u00f5es, moderando as expectativas de uma subida das taxas de juro pela Reserva Federal no curto prazo. O XAU\/USD negociava em torno dos 4.065 d\u00f3lares, depois de ter tocado um m\u00ednimo de sete meses nos 3.959 d\u00f3lares no in\u00edcio da semana. O PCE total de maio subiu 0,4% em cadeia (MoM), inalterado face a abril, mas abaixo da previs\u00e3o de 0,5%, enquanto o PCE subjacente (core) se manteve em 0,3%, em linha com o esperado. Os mercados reduziram a probabilidade impl\u00edcita de uma subida em setembro, para 61% face a 70% h\u00e1 uma semana, de acordo com a ferramenta CME FedWatch.<\/p>\n\n
A infla\u00e7\u00e3o anual continua acima da meta de 2% da Fed, apontando para custos de financiamento que dever\u00e3o permanecer elevados, mesmo com a expectativa de que a queda dos pre\u00e7os do petr\u00f3leo alivie as press\u00f5es inflacionistas. O d\u00f3lar encaminhava-se para um segundo ganho mensal consecutivo; o DXY situava-se perto de 101,12, ap\u00f3s um m\u00e1ximo de mais de um ano em torno de 101,80. A incerteza geopol\u00edtica persistiu, com o Ir\u00e3o a reiterar que a navega\u00e7\u00e3o no Estreito de Ormuz deve ser coordenada com as autoridades iranianas e a criticar a presen\u00e7a militar dos EUA no Golfo. Em termos t\u00e9cnicos, o XAU\/USD manteve-se abaixo da m\u00e9dia m\u00f3vel simples (SMA) de 20 per\u00edodos das Bandas de Bollinger, nos 4.248 d\u00f3lares; o RSI estava em 35 e o ADX em 41, com resist\u00eancia perto de 4.248 e 4.543 d\u00f3lares, e suporte nos 4.000 e depois nos 3.953 d\u00f3lares.<\/p>\n\n
Vemos a atual estabilidade do ouro acima dos 4.000 d\u00f3lares como uma pausa tempor\u00e1ria dentro de uma tend\u00eancia descendente mais ampla. Embora o relat\u00f3rio mensal de infla\u00e7\u00e3o PCE tenha trazido algum al\u00edvio, o PCE subjacente em termos anuais continua teimosamente elevado, nos 4,1%, bem acima do objetivo da Fed. Isto refor\u00e7a a nossa vis\u00e3o de que quaisquer subidas dever\u00e3o ser de curta dura\u00e7\u00e3o e representar oportunidades para vender.<\/p>\n\n
Tendo em conta a forte tend\u00eancia de queda sinalizada pelos indicadores t\u00e9cnicos, procuramos vender em movimentos de for\u00e7a nas pr\u00f3ximas semanas. Consideraremos vender op\u00e7\u00f5es de compra (calls) ou montar spreads de calls em baixa (bear call spreads) com pre\u00e7os de exerc\u00edcio em torno do n\u00edvel de resist\u00eancia dos 4.250 d\u00f3lares. Historicamente, em ciclos de aperto monet\u00e1rio da Fed como o de 2022, as recupera\u00e7\u00f5es do ouro falharam de forma consistente at\u00e9 existir uma clara viragem de pol\u00edtica, algo que ainda n\u00e3o vemos.<\/p>\n\n
Estaremos atentos ao n\u00edvel dos 4.000 d\u00f3lares como um gatilho cr\u00edtico para uma queda adicional. Uma rutura decisiva abaixo deste suporte levar-nos-ia a comprar op\u00e7\u00f5es de venda (puts), visando os m\u00ednimos recentes perto dos 3.950 d\u00f3lares. O sentimento negativo \u00e9 confirmado por dados recentes que mostram que os ETF indexados ao ouro registaram sa\u00eddas l\u00edquidas superiores a 5 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares s\u00f3 neste m\u00eas, indicando que a press\u00e3o vendedora institucional continua.<\/p>\n\n
O d\u00f3lar norte-americano forte, com o \u00edndice DXY firmemente acima de 101,00, continua a ser um obst\u00e1culo significativo para o ouro. A for\u00e7a relativa da economia dos EUA, evidenciada pela recente cria\u00e7\u00e3o de 250.000 empregos no \u00faltimo relat\u00f3rio de Nonfarm Payrolls, continua a atrair capital e a sustentar o \u201cgreenback\u201d. O conflito em curso entre os EUA e o Ir\u00e3o tamb\u00e9m contribui para fluxos de procura de seguran\u00e7a associados ao d\u00f3lar, reduzindo o apelo tradicional do ouro como ativo-ref\u00fagio.<\/p>\n\n\n\n