Os pre\u00e7os do ouro enfraqueceram e chegaram a cair, por breve per\u00edodo, abaixo dos 4.000 d\u00f3lares por on\u00e7a troy pela primeira vez desde o in\u00edcio de novembro, antes de recuperarem. O movimento surge numa altura em que dados fortes nos EUA e uma ret\u00f3rica mais \u201chawkish\u201d da Reserva Federal mant\u00eam as expectativas de uma pol\u00edtica monet\u00e1ria mais restritiva, continuando a pressionar o metal amarelo.<\/p>\n\n
O indicador de infla\u00e7\u00e3o preferido da Fed, baseado no consumo privado, subiu em maio em linha com o esperado para ligeiramente acima de 4%, atingindo o n\u00edvel mais elevado em tr\u00eas anos. Com o crescimento a ser visto como permanecendo robusto, as expectativas de novas subidas de taxas t\u00eam persistido, embora a aten\u00e7\u00e3o se volte agora para o relat\u00f3rio do mercado de trabalho dos EUA da pr\u00f3xima sexta-feira: uma leitura apenas s\u00f3lida e uma cria\u00e7\u00e3o de emprego mais lenta poderiam atenuar as preocupa\u00e7\u00f5es com as taxas de juro e ajudar a estabilizar a recente tend\u00eancia descendente do ouro.<\/p>\n\n
Vemos um ambiente desafiante para o ouro, com os pre\u00e7os a quebrarem recentemente o n\u00edvel-chave de suporte dos 4.000 d\u00f3lares antes de uma ligeira recupera\u00e7\u00e3o. Esta fraqueza \u00e9 alimentada pela especula\u00e7\u00e3o de novas subidas das taxas de juro por parte da Fed, sentimento refor\u00e7ado pela leitura de maio da infla\u00e7\u00e3o PCE, de 4,1%. Dados do CME Group mostram um aumento significativo das posi\u00e7\u00f5es curtas nos futuros de ouro, refletindo este tom \u201cbearish\u201d.<\/p>\n\n
Todas as aten\u00e7\u00f5es est\u00e3o agora centradas no relat\u00f3rio do mercado de trabalho dos EUA, com divulga\u00e7\u00e3o prevista para a pr\u00f3xima sexta-feira, 3 de julho de 2026. Acreditamos que um abrandamento na cria\u00e7\u00e3o de emprego poder\u00e1 aliviar as preocupa\u00e7\u00f5es do mercado quanto a novas subidas de taxas. Um n\u00famero de Non-Farm Payrolls (NFP) abaixo da previs\u00e3o consensual de 190.000 sinalizaria uma economia a arrefecer, podendo levar a uma pausa na postura \u201chawkish\u201d da Fed.<\/p>\n\n
Dada a possibilidade de estabiliza\u00e7\u00e3o, e n\u00e3o de um forte ressalto, estamos a considerar a venda de op\u00e7\u00f5es put fora do dinheiro (out-of-the-money) sobre futuros de ouro com vencimento em julho ou agosto. A volatilidade impl\u00edcita elevada antes do relat\u00f3rio do emprego torna esta uma estrat\u00e9gia atrativa para arrecadar pr\u00e9mio. O objetivo \u00e9 lucrar se o ouro simplesmente travar a queda e negociar de forma lateral (sideways) ou com uma subida moderada.<\/p>\n\n
Historicamente, o ouro tem mostrado uma forte correla\u00e7\u00e3o inversa com o d\u00f3lar norte-americano ap\u00f3s relat\u00f3rios de NFP mais fracos do que o esperado. Por exemplo, durante os receios de abrandamento econ\u00f3mico no final de 2023, dados laborais mais suaves antecederam consistentemente rallies significativos do ouro, \u00e0 medida que as expectativas de taxas eram revistas em baixa. Esperamos uma rea\u00e7\u00e3o semelhante, embora possivelmente mais moderada, se a cria\u00e7\u00e3o de emprego desiludir na pr\u00f3xima semana.<\/p>\n\n\n\n