Os pre\u00e7os do ouro no Paquist\u00e3o recuaram na sexta-feira, segundo dados da FXStreet. O ouro foi cotado a 35.795,39 PKR por grama, abaixo de 35.968,94 PKR na quinta-feira, enquanto a cota\u00e7\u00e3o por tola caiu para 417.517,20 PKR, face a 419.534,60 PKR. Noutras medidas, 10 gramas custavam 357.962,80 PKR e uma on\u00e7a troy foi indicada em 1.113.390,00 PKR. A FXStreet obt\u00e9m as cota\u00e7\u00f5es locais convertendo os pre\u00e7os internacionais atrav\u00e9s da taxa de c\u00e2mbio USD\/PKR e ajustando para as unidades dom\u00e9sticas, com os valores atualizados diariamente no momento da publica\u00e7\u00e3o; o meio refere que as cota\u00e7\u00f5es do mercado local podem variar.<\/p>\n
O ouro continua a ser visto como uma reserva de valor, um ativo de ref\u00fagio e uma prote\u00e7\u00e3o contra a infla\u00e7\u00e3o e a deprecia\u00e7\u00e3o cambial, sem depend\u00eancia de um \u00fanico emissor. Os bancos centrais mant\u00eam-se como os maiores detentores e, segundo o World Gold Council, acrescentaram 1.136 toneladas avaliadas em cerca de 70 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares em 2022, o maior volume anual de compras de que h\u00e1 registo; China, \u00cdndia e Turquia foram mencionados entre os mercados emergentes que aumentaram as reservas. O ouro \u00e9 descrito como tendo uma correla\u00e7\u00e3o inversa com o d\u00f3lar norte-americano e com os Treasuries dos EUA, bem como com os ativos de risco, enquanto os fatores que impulsionam o pre\u00e7o incluem risco geopol\u00edtico, receios de recess\u00e3o, taxas de juro e movimentos no XAU\/USD.<\/p>\n
Vemos os pre\u00e7os do ouro presos entre um forte suporte subjacente e ventos contr\u00e1rios significativos provenientes da pol\u00edtica monet\u00e1ria dos EUA. Embora as compras dos bancos centrais permane\u00e7am robustas, a perspetiva para as taxas de juro est\u00e1 a criar incerteza. Este contexto sugere que a a\u00e7\u00e3o dos pre\u00e7os nas pr\u00f3ximas semanas ser\u00e1 influenciada por divulga\u00e7\u00f5es de dados macroecon\u00f3micos.<\/p>\n
A recente pausa da Reserva Federal dos EUA no seu ciclo de cortes de taxas, com a taxa dos fed funds a manter-se em 3,75%, refor\u00e7ou o d\u00f3lar. Com o Dollar Index (DXY) a oscilar em torno de 106 e os dados de infla\u00e7\u00e3o de maio de 2026 a fixarem-se num persistente 2,8%, o mercado est\u00e1 a precificar uma postura mais hawkish. Isto cria um ambiente desafiante para o ouro, uma vez que taxas mais elevadas aumentam o custo de oportunidade de deter um ativo sem rendimento.<\/p>\n
Ainda assim, est\u00e1 a formar-se um forte \u201cpiso\u201d no mercado devido \u00e0 procura persistente por ativos de ref\u00fagio e \u00e0 acumula\u00e7\u00e3o por parte dos bancos centrais. Ap\u00f3s as compras recorde observadas em 2022, o World Gold Council reportou que os bancos centrais, em particular na \u00c1sia, adicionaram mais de 250 toneladas no primeiro trimestre de 2026. As tens\u00f5es geopol\u00edticas no Mar do Sul da China tamb\u00e9m est\u00e3o a incentivar a diversifica\u00e7\u00e3o para longe do d\u00f3lar.<\/p>\n
Para os traders de derivados, isto sugere um foco na volatilidade e em estrat\u00e9gias de negocia\u00e7\u00e3o em intervalo (range-bound) nas pr\u00f3ximas semanas. Os sinais econ\u00f3micos contradit\u00f3rios tornam menos prov\u00e1vel uma rutura significativa, favorecendo estrat\u00e9gias que consigam capitalizar oscila\u00e7\u00f5es de pre\u00e7o dentro de um canal definido. Consideramos que estrat\u00e9gias com op\u00e7\u00f5es, como a venda de covered calls sobre posi\u00e7\u00f5es longas j\u00e1 existentes, podem gerar rendimento enquanto o mercado consolida.<\/p>\n
Historicamente, o ouro tem registado um bom desempenho durante per\u00edodos de incerteza econ\u00f3mica, mesmo com um d\u00f3lar forte. A \u00faltima vez que observ\u00e1mos infla\u00e7\u00e3o persistente com abrandamento do crescimento, no final da d\u00e9cada de 1970, o ouro acabou por romper em alta ap\u00f3s um per\u00edodo de consolida\u00e7\u00e3o. Por isso, estamos a acompanhar de perto os pr\u00f3ximos relat\u00f3rios de emprego e infla\u00e7\u00e3o nos EUA, \u00e0 procura de sinais de fragilidade econ\u00f3mica que possam obrigar a Fed a alterar a sua postura.<\/p>\n\n\n\n