O USD\/CAD caiu pela segunda sess\u00e3o consecutiva, a negociar perto de 1,4200 durante a sess\u00e3o asi\u00e1tica de sexta-feira, \u00e0 medida que o d\u00f3lar canadiano, ligado \u00e0s mat\u00e9rias-primas, ganhou apoio com a subida dos pre\u00e7os do petr\u00f3leo. O crude avan\u00e7ou depois de um suspeito ataque com proj\u00e9til a um navio de carga perto de Om\u00e3 ter perturbado os esfor\u00e7os de evacua\u00e7\u00e3o das Na\u00e7\u00f5es Unidas no Estreito de Ormuz e reavivado preocupa\u00e7\u00f5es sobre a oferta global de energia.<\/p>\n\n
A situa\u00e7\u00e3o agravou-se ap\u00f3s o fecho de quinta-feira, quando dois respons\u00e1veis norte-americanos afirmaram que for\u00e7as iranianas tinham disparado sobre o navio enquanto este atravessava o estreito, e as autoridades iranianas avisaram que a seguran\u00e7a das embarca\u00e7\u00f5es a operar fora das rotas designadas de Ormuz j\u00e1 n\u00e3o estava assegurada. Ainda assim, as perdas do USD\/CAD foram limitadas, uma vez que o d\u00f3lar dos EUA encontrou suporte nas expectativas de uma pol\u00edtica mais restritiva por parte da Reserva Federal: o CME FedWatch indica uma probabilidade de 63,4% de uma subida de taxas na reuni\u00e3o de 15\u201316 de setembro. Os dados de infla\u00e7\u00e3o tamb\u00e9m sustentaram o \u201cgreenback\u201d, com o PCE headline a situar-se em 4,1% em termos hom\u00f3logos em maio, face a 3,3% em abril, enquanto o PCE subjacente subiu para 3,4% a partir de 3,3%.<\/p>\n\n
Vemos o par USD\/CAD preso num \u201ccabo-de-guerra\u201d em torno do n\u00edvel de 1,4200, a 26 de junho de 2026. O d\u00f3lar canadiano est\u00e1 a ganhar for\u00e7a com a escalada dos pre\u00e7os do petr\u00f3leo, impulsionados por novos riscos geopol\u00edticos no Estreito de Ormuz. Em contrapartida, o d\u00f3lar dos EUA mant\u00e9m-se forte, \u00e0 medida que os mercados passam a antecipar cada vez mais uma subida de taxas pela Reserva Federal em setembro.<\/p>\n\n
O suporte para o d\u00f3lar canadiano \u00e9 significativo, com o crude West Texas Intermediate (WTI) a negociar agora acima de 95 d\u00f3lares por barril, na sequ\u00eancia do recente ataque a um navio de transporte perto de Om\u00e3. Este cen\u00e1rio \u00e9 ainda refor\u00e7ado pelo relat\u00f3rio da EIA da semana passada, que mostrou uma queda das reservas de crude nos EUA superior ao esperado, fortalecendo o argumento otimista para o petr\u00f3leo. Sendo o Canad\u00e1 um grande exportador de petr\u00f3leo, isto cria um s\u00f3lido suporte fundamental para o CAD.<\/p>\n\n
Do outro lado, o argumento para um USD mais forte ganha tra\u00e7\u00e3o devido \u00e0 persist\u00eancia da infla\u00e7\u00e3o nos EUA, com os dados mais recentes do PCE subjacente a manterem-se firmes em 3,4%. A probabilidade de 63,4% de uma subida em setembro refletida no mercado de futuros traduz a convic\u00e7\u00e3o de que a Fed ter\u00e1 de agir. Todas as aten\u00e7\u00f5es est\u00e3o agora no pr\u00f3ximo relat\u00f3rio de emprego de julho, para confirmar ou contrariar esta leitura \u201chawkish\u201d.<\/p>\n\n
Este conflito de fundamentos torna dif\u00edcil antecipar a dire\u00e7\u00e3o, e consideramos que a melhor resposta \u00e9 negociar o pr\u00f3prio aumento esperado da volatilidade. A volatilidade impl\u00edcita a um m\u00eas do USD\/CAD j\u00e1 subiu para um m\u00e1ximo de tr\u00eas meses, sinalizando que o mercado de op\u00e7\u00f5es se est\u00e1 a preparar para um movimento significativo. Vemos estrat\u00e9gias long vol, como a compra de um straddle ou de um strangle, como uma forma prudente de posicionamento para uma potencial rutura em qualquer dos sentidos nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n\n